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　　PMI回升具普遍性

　　一般而言，5月份制造業(yè)PMI均表現(xiàn)出季節(jié)性回落，不少機(jī)構(gòu)都預(yù)測此次PMI將回落至50％以下，此次超預(yù)期回升明顯好于歷史同期。

　　中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)對記者表示，5月份制造業(yè)PMI指數(shù)回升具有一定的普遍性，不僅各分項指數(shù)全面回升，而且行業(yè)企穩(wěn)基本面擴(kuò)大。

　　數(shù)據(jù)顯示，21個行業(yè)當(dāng)中，有14個行業(yè)PMI指數(shù)達(dá)到50％以上。鋼鐵、有色等周期性行業(yè)明顯好轉(zhuǎn)，該類行業(yè)新訂單指數(shù)回升均達(dá)到2個百分點，生產(chǎn)指數(shù)回升超過4個百分點。

　　與此同時，同“衣、食、住、行”密切相關(guān)的消費品行業(yè)回升也較為顯著，其PMI指數(shù)回升至50％以上，顯示公眾消費需求趨升。

　　此外，企業(yè)經(jīng)營形勢也逐漸轉(zhuǎn)好，大中型企業(yè)PMI指數(shù)均回升至去年同期水平之上，但小企業(yè)依然狀況不佳。這也與以小企業(yè)為代表的匯豐中國制造業(yè)PMI5月預(yù)覽值跌破50％、創(chuàng)出7個月新低的走勢相一致。

　　根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)，5月我國大型企業(yè)PMI為51．1％，比前月微升0．1個百分點；中型企業(yè)PMI為51．4％，比前月上升0．7個百分點；小型企業(yè)PMI為47．3％，比前月下降0．3個百分點。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群分析認(rèn)為，5月份PMI指數(shù)小幅回升，PMI各組成指數(shù)總體平穩(wěn)，表明經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)的態(tài)勢趨于明顯。

　　蔡進(jìn)也表示：“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)雖不能說進(jìn)入上升通道，但也并非如此前人們擔(dān)心的那般趨緩，平穩(wěn)運行的趨勢為未來穩(wěn)定增長奠定了較好基礎(chǔ)。”

　　庫存見底出口好轉(zhuǎn)

　　5月PMI全面回升的一大亮點在于，庫存調(diào)整呈見底跡象。分項數(shù)據(jù)顯示，采購量指數(shù)為51．5％，較前月上升0．5個百分點，連續(xù)3個月保持在51％以上。與此相應(yīng)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)、原材料庫存指數(shù)低位回升，購進(jìn)價格指數(shù)明顯反彈，較前月回升5個百分點。

　　在張立群看來，購進(jìn)價格指數(shù)明顯提高，預(yù)示市場預(yù)期好轉(zhuǎn)；產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅提高，說明補(bǔ)充庫存的活動仍在繼續(xù)。

　　綜合來看，當(dāng)前企業(yè)庫存調(diào)整呈現(xiàn)見底跡象，后期采購、補(bǔ)庫等經(jīng)營活動趨于積極，將為宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升帶來一定空間。

　　與此同時，以外貿(mào)實際交貨值為統(tǒng)計依據(jù)的新出口訂單指數(shù)，比前月回升了0．8個百分點至49．4％。對此，星展集團(tuán)研究部高級貨幣策略師黃鯧誠比較樂觀：“隨著美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)和歐洲經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，對于中國等外貿(mào)導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)體而言將重獲利好。”

　　此外，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策的逐步落實，結(jié)構(gòu)調(diào)整初顯成效。特別是裝備制造業(yè)5月份回升進(jìn)一步加快，顯示出良好的發(fā)展勢頭。不過，張立群提醒：“經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的影響未來將繼續(xù)顯露，經(jīng)濟(jì)增長面臨的不確定因素仍然不容忽視。”

　　在國泰君安宏觀經(jīng)濟(jì)分析師薛鶴翔看來，外圍政策的寬松度史無前例，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇更為強(qiáng)勁，今年整體出口形勢可能好于2012年。

　　產(chǎn)能過剩依然突出

　　不過，產(chǎn)能過剩問題仍舊是制約我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大問題。專家指出，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值仍然較弱，在重工業(yè)發(fā)展較慢的情況下，輕工業(yè)增長速度甚至慢于重工業(yè)，值得警惕。

　　從物流與采購聯(lián)合會公布的數(shù)據(jù)來看，5月新訂單指數(shù)上升0．1個百分點至51．8％，而生產(chǎn)指數(shù)上升0．7個百分點至53．3％，顯然供大于求的局面依然存在。受調(diào)查的企業(yè)中，反映訂單不足的占42．7％，但高耗能行業(yè)生產(chǎn)卻呈現(xiàn)明顯加快趨勢。

　　薛鶴翔指出，我國中上游產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中所占比重較大，刺激政策出臺后對中上游制造業(yè)拉動作用往往僅有一個季度，當(dāng)補(bǔ)庫存進(jìn)入第二季度就會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩帶來的負(fù)面沖擊。“近兩年制造業(yè)的產(chǎn)能過剩呈現(xiàn)兩大蔓延趨勢，一向新興產(chǎn)業(yè)蔓延，二向上游資源類企業(yè)蔓延，從而倒逼我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。”中誠信高級分析師王立芹稱，與此同時，無論是政府還是社會公眾，對環(huán)保的要求越來越高，這也要求企業(yè)不得不通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提高排污標(biāo)準(zhǔn)。

　　王立芹認(rèn)為，通過并購重組可以提高行業(yè)集中度，提高行業(yè)對產(chǎn)能的控制力，從而提高企業(yè)對上下游客戶的話語權(quán)，提高整個行業(yè)的競爭力。

　　此外，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，降低政府在投資中的主導(dǎo)地位，積極推動民間資本進(jìn)入各壟斷領(lǐng)域，顯得更為迫切。