棉花日評(7.31)：鄭棉減倉反彈 1-5價差維持高位
2013/8/1 9:18:07 編輯：Kuangjie美盤下跌，震蕩格局未改。投資者分析財報、等待聯(lián)儲會議結果、GDP數據及非農數據，道指微跌0.01%，原油跌1.4%報103.08美元，黃金跌0.4%報1324.80美元。美棉沖高回落，12月收85.14，跌43點。市場密切關注中國政策，未受近期豆類下跌影響。倉單降至3.3萬噸。
發(fā)改委：實施穩(wěn)健貨幣政策保持流動性適度充裕。發(fā)改委主任徐紹史7月31日表示，做好下半年經濟工作，必須更加尊重市場規(guī)律，更好發(fā)揮政府作用，更有效地激發(fā)企業(yè)活力。穩(wěn)健的貨幣政策方面，要保持流動性適度充裕，盤活存量，優(yōu)化增量，一手抓風險防范，一手抓促進發(fā)展，加大金融支持實體經濟的力度，把錢用在刀刃上。
消息稱發(fā)改委等中央部委正加緊制訂多領域新政。針對中央政治局會議提出的具體部署，發(fā)改委、商務部、工信部、環(huán)保部等中央部委正在加緊制訂相關方案，設計的領域包括新的家電補貼政策、淘汰落后產能總體方案、促進環(huán)保和新能源產業(yè)政策、促進信息消費政策等。
外棉銷售清單，澳棉報價較前期下滑。貿易商反映，港口外棉銷售清淡，除印度棉出貨相對較多外，美棉、澳棉及西非棉銷售不暢。自本月中旬以來，印度棉人民幣價格基本維持在18000-18400元/噸；美棉18500元/噸左右；澳棉依據質量不同，報價區(qū)間在19500-19900元/噸之間。一是由于紡企積極競拍國儲棉；二是訂單缺乏。
疆棉運力減弱，站臺剩余150萬噸。截至7月28日一周，鐵路日裝運330車左右，較上上周裝運減弱。甘肅岷山地震及陜西洪水影響，造成部分進疆列車停運。以每車43.5噸計算，上周共發(fā)運10萬噸左右。預計新疆各站臺還剩余150萬噸棉花待運。
河北冀州降雨令棉花受災。自7月9日起到現在的20多天時間里，河北冀州市連續(xù)遭遇大規(guī)模降雨，估計40萬畝耕地受災，絕收面積在8萬畝左右。連續(xù)降雨也對棉花生長造成不利影響。
南方棉花長勢較好，北方降雨偏多。進入7月份以來，北方產棉區(qū)降雨量增加，山東省西部、北部的德州、聊城和濱州、東營等地降雨較多。部分棉田蕾花脫落，局地產量下降已成定局；魯西南澇情略好于其它地區(qū)，棉株高普遍在90-120厘米。南方產區(qū)持續(xù)高溫、干旱天氣，安徽棉花生長速度加快，長勢喜人。南方產區(qū)棉花長勢整體好于北方，如后期天氣少量降雨，沒有大的變化，豐收再望。
7月國內商品期市漲跌互現。周三，期市多數走高，豆一領漲逾2%，棕櫚油橡膠漲幅緊隨其后，下跌品種方面，滬鋁領漲跌，白糖和豆粕跌幅緊隨其后，跌幅均不到1%。全月來看，各品種漲跌互現，滬金大漲9.6%，遙遙領先其它品種，塑料甲醇漲幅也超7%，而棕櫚油和菜油則領跌各品種，兩者跌幅均超7%。
鄭棉反彈，1-5價差維持高位。31日，鄭棉401合約在空單平倉帶動下走高，高開后震蕩走高，早盤在19800一線遇阻，早盤結束前突破該位置，午盤維持漲幅，尾盤收于19800上方，將29日的陰線收回2/3；405盤初下探昨日低點后反彈，反彈阻力較401合約大，未突破昨日高點，尾盤收于19500上方。
1309收于20915，漲30點，1401收于19840，漲75點；1405合約收于18555，漲80點。當日總成交4.05萬手，減少5750手，持倉12.2萬手，減少5864手。
截至7月31日，鄭商所新棉倉單208張（8320噸），不變，有效預報50張，增加2張。
401合約今日繼續(xù)減倉反彈，目前在19850一線受阻，將前日陰線收回2/3。405相對較弱，但今日為創(chuàng)新低，部分空單撤離，市場暫時止跌。401-405今日價差與昨日持平，仍在1300元/噸左右。
近強遠弱的邏輯是：401在收儲期間，有政策保護；而405收儲結束，政策撤離將導致棉價下跌。目前應該考慮的是，下年度收儲仍會繼續(xù)，擔心的只是政策收緊的程度，或是無法交儲而流入現貨的棉花有多少。如果政策收緊，交儲壓力增加，會有不少棉花流入現貨。從時間上看，11月-次年1月是新棉集中上市時期，401合約正處在這期間，而目前401價格最高，如果收儲收緊，那么除了收儲價外，401是全球最高價，那么流入期貨是最佳選擇。
短期來講，從拋儲價看，405短線已經下跌到位，兩個合約價差也到了相對高位，而401維持反彈，在這種情況下，405短期繼續(xù)下跌可能性較小。如果以收儲政策收緊為前提，那么401下跌空間更大。操作上建議觀望等待新的做空機會，或嘗試買5賣1，止損1500。
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