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　　在期貨市場整體“工強農(nóng)弱”態(tài)勢下，7月由棉花（農(nóng)）和PTA（工）構(gòu)成的紡織行業(yè)全部期貨品種微縮呈現(xiàn)了這一力量比拼格局。由于分別受到棉花直補政策和原油大幅上漲的影響，兩大品種價格走勢先是出現(xiàn)分歧，隨后市場將影響因素消化殆盡使它們均處于消息真空期，棉花和PTA期貨價格走勢因此產(chǎn)生默契保持小幅上漲，而終究PTA略顯強勢。

　　進入7月以來，棉花期貨主力1401合約價格在20000元/噸左右振蕩運行，7月9日棉花期貨價格開始體現(xiàn)出對棉花直補棉農(nóng)政策的反應(yīng)，為時一周的調(diào)整行情展開，價格最低達到19680元/噸。整個7月的后半個月，棉花期貨市場處于消息真空期，影響棉花期貨價格的消息徹底被市場消化完畢。棉花期貨價格持續(xù)振蕩一周后開始逐步企穩(wěn)緩慢回升，7月31日棉花期貨主力1401合約價格為19840元/噸。

　　展望8月，美國農(nóng)業(yè)部（USDA）7月份全球棉花供需預(yù)測報告調(diào)增了全球棉花產(chǎn)量18.6萬噸，全球棉花消費總量下降了8.3萬噸。新年度全球棉花的供需寬松格局延續(xù)，棉價承壓上行艱難。紡織消費繼續(xù)低迷，拋儲政策完全可以滿足紡織行業(yè)用棉需求，整個市場都收到棉花收儲、拋儲政策的影響，棉農(nóng)直補政策尚未具體實施，預(yù)計8月棉花期貨主力1401合約價格也沒有大幅度的波動，繼續(xù)圍繞20000元/噸振蕩前行。

　　唯一值得關(guān)注的是棉花期貨近月1309合約逼倉行情。由于無限量收儲，可供注冊的倉單量極少。導(dǎo)致目前棉花期貨1309合約價格在20985元/噸，而當(dāng)前的現(xiàn)貨價格19241元/噸，價差高達1744元/噸，遠高于300元/噸的持倉成本和倉儲成本。建議關(guān)注近強遠弱的合約間套利或期限套利操作。

　　PTA期貨主力合約價格進入7月后從年內(nèi)低點7400元/噸附近一路上漲，受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好以及原油大漲影響，7月第一周期貨主力1401合約上漲至7650元/噸左右，經(jīng)過一周的振蕩調(diào)整后價格繼續(xù)走高，7月31日PTA期貨主力1401合約價格為7878元/噸。

　　展望8月，隨著國內(nèi)PX進口量進一步減少和市場對于人民幣貶值的預(yù)期加強，PX價格有望穩(wěn)中有升，這對于PTA將會形成一定的成本支撐，使PTA價格重心有所上移。加之8月底到9月初，聚酯企業(yè)開始為冬裝銷售進行備貨，聚酯企業(yè)采購PTA的熱情將會加大，下游消費回暖將會進一步提振PTA的價格。

　　另一方面需要注意的是國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的不確定性將會影響PTA走勢。目前原油期貨價格維持在高位，上漲乏力，有跡象表明原油期貨價格已經(jīng)開始回調(diào)行情，這可能在短時間內(nèi)限制PTA的上漲。而隨著棉花在后期的集中上市，替代品供應(yīng)的增加造成的擠出效應(yīng)和預(yù)期棉花直補棉農(nóng)政策會導(dǎo)致棉花價格回落，這兩個因素都會限制PTA期貨價格的漲幅。

　　綜上分析可見，進入8月份PTA的基本面呈現(xiàn)較強態(tài)勢，上漲概率較大，PTA期貨主力1401合約價格的運行區(qū)間大致在7800～8400元/噸附近。