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　　4月已經(jīng)是草長鶯飛、繁花似錦的天氣，棉花市場雖難以比及，但畢竟告別了政策的迷離，行情脈絡(luò)也逐漸清晰。然而在利空頻出的當下，棉花市場整體呈現(xiàn)內(nèi)外兩弱的局面，固有矛盾在短暫的炒作之后重新浮現(xiàn)。

　　國際市場行情出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折，資源短期供應(yīng)緊張的憂慮炒作退卻，取而代之的是關(guān)于美棉產(chǎn)量和期末庫存的高低變化，以及中國低價拋儲政策的深遠影響，棉花市場由高漲轉(zhuǎn)入低迷。ICE棉花期貨前期炒作行情暫告結(jié)束，整體陷入弱勢盤整，5月合約從94美分/磅的高點開始滑落，本周最低至89美分/磅，技術(shù)上受均線壓制明顯，后市可能會繼續(xù)振蕩回落；7月份合約在93美分/磅處短暫停留后，本周也順勢調(diào)整至90美分/磅上下，弱勢盤整的概率較大；遠期合約受棉花總體供應(yīng)增加，消費減少的預(yù)期打壓，各月糾結(jié)于80美分/磅的整數(shù)關(guān)口，周末才勉強報收81美分/磅，保持疲弱行情不改。

　　現(xiàn)貨市場沒有了期貨的領(lǐng)漲，本周表現(xiàn)弱勢徘徊，暫無明確方向，圍繞美棉產(chǎn)量和庫存的炒作此起彼伏，關(guān)于供應(yīng)平穩(wěn)和資源緊張的說法搖擺不定，市場缺乏方向指引。從美棉出口均值來看，美棉庫存持續(xù)減少，處于多年來的低值，加上產(chǎn)量增加不及預(yù)期，對現(xiàn)貨市場的支撐效應(yīng)增加。最新一周美棉周報顯示，出口簽約量出現(xiàn)年度最低值，來自中國和南亞國家需求下降較多。印度市場棉花價格相對堅挺，巴基斯坦國內(nèi)市場蕭條依舊，中國進口棉市場受新一輪降價拋儲沖擊，港口庫存較大，存貨以印度棉為主，美棉、澳棉量小價高，出貨進展緩慢。本周進口棉價格指數(shù)最后收至95美分/磅，價格較前期有小幅回落，本輪拋儲搭送配額的政策落實，進口棉市場庫存消化壓力加大。

　　國際棉花咨詢委員會調(diào)高美棉種植面積，美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期全球棉花產(chǎn)量總體不減，消費增長有限，庫存繼續(xù)保持高位，加上中國大量拋售儲備的壓力，新階段的大勢利空氣氛彌漫，必將壓制國際棉花市場上漲的步伐。

　　國內(nèi)棉花市場隨著涉棉政策的出臺，諸多傳言變成現(xiàn)實，棉花市場也從觀望、猜測的混沌狀態(tài)轉(zhuǎn)為明朗。以消化棉花庫存為目的降價拋儲政策落實，對近期市場起到標桿作用，推動內(nèi)外價差繼續(xù)縮小，滿足紡織用棉需求；新年度取消收儲政策，公布以19800元/噸的目標價格直補，高于市場普遍預(yù)期，對遠期市場形成提振，也為新年度棉花價格提供了參考。鄭棉期貨市場受以上政策的影響，出現(xiàn)近弱遠強的分化走勢。電子撮合市場在降價拋儲的沖擊下，顯得極度無奈，整個盤面無精打采，成交和訂貨量稀稀落落，近月維持在現(xiàn)貨價水平且鮮有成交，遠月在16600元/噸附近波動，市場活躍度大不如前，后市料難有大的改觀。

　　現(xiàn)貨市場沒有太多新意，拋儲儼然成為市場絕對主角，新的拋儲政策以消化棉花庫存、滿足紡織生產(chǎn)為目的，降價拋售并搭配進口棉競拍額度，極大滿足了企業(yè)對原料的需求，提高了企業(yè)競拍積極性。成交量和成交比例較前期有大幅提高，新疆庫棉花競拍踴躍，截至本周共計投放儲備計劃305萬噸，實際成交102萬噸，成交比例33%，成交平均價格在16800元/噸左右，折328級17500元/噸。拋儲的降價直接帶動現(xiàn)貨價格的下跌，本周棉花價格指數(shù)從19400元/噸速降至18500元/噸。

　　拋儲情況的好轉(zhuǎn)主要緣于新政的鼓勵和企業(yè)原料庫存較低，而紡織下游需求改善則十分有限，紡織企業(yè)生產(chǎn)銷售形勢仍然不容樂觀。原料的降價推動產(chǎn)品價格的下調(diào)，主流棉紗產(chǎn)品價格下降500元~1000元/噸不等，降價處理庫存仍在繼續(xù)，供大于求的格局更加明顯，消化庫存、回籠貨款、周轉(zhuǎn)資金成為近期許多企業(yè)的當務(wù)之急，以便買入低價原料，組織新的生產(chǎn)。紡織品市場整體形勢仍在緩慢恢復(fù)當中，海關(guān)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，3月份紡織服裝出口環(huán)比、同比增幅擴大，季節(jié)性需求上升。進口棉市場受降價拋儲的影響，出貨仍然緩慢，沒有配額政策的支持，庫存不斷升高，交易十分清淡；外棉價格的上漲，抬高了進口棉紗的價格，外紗用量繼續(xù)萎縮，庫存壓力不斷增加。