拋儲(chǔ)主導(dǎo)棉花走勢(shì)
來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 2014/5/8 9:27:46 編輯：Qsj 在4月1日拋儲(chǔ)新規(guī)調(diào)整后，在競拍儲(chǔ)備棉品質(zhì)上升、價(jià)格下滑影響下，目前國內(nèi)下游企業(yè)對(duì)其競拍節(jié)奏與2013年1~7月拍儲(chǔ)基本一致。截至5月6日，中國儲(chǔ)備棉管理總公司累計(jì)出庫成交143.36萬噸，日均成交量徘徊于3萬噸附近，平均成交率為30%，表現(xiàn)比較穩(wěn)定。
我們知道，一方面，2013/2014年度拋售壓力不弱于2012/2013年度。在本年度中，截至2014年3月底，國家儲(chǔ)備庫容增至1600萬噸，除去前期已累計(jì)拋售的490萬噸，新規(guī)調(diào)整后，國家?guī)熘腥杂?100萬噸庫存棉待處理。若國家年末庫存平均水平為400萬噸計(jì)算，再扣除這邊棉花存量的話，那么未來仍有700萬噸陳棉需要拋售。而另一方面，年度拋儲(chǔ)時(shí)間段預(yù)將集中于二三季度。
然而，在拋儲(chǔ)顯著壓力下，雖然拋儲(chǔ)成交在新規(guī)后有所改善，但截至4月底拋儲(chǔ)累計(jì)規(guī)模量僅143萬噸，相對(duì)于高企的國庫壓力，后期拋儲(chǔ)壓力比較顯著，進(jìn)而使得近期坊間關(guān)于拋儲(chǔ)細(xì)則再度修訂傳聞逐漸增多。
因此，基于國庫的壓力以及國家對(duì)于釋放國庫壓力的緊迫性，在下游需求遲遲得不到恢復(fù)情況下，隨著拋儲(chǔ)棉質(zhì)量上升，預(yù)計(jì)5月國內(nèi)棉花供應(yīng)將繼4月繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，整體供需基本面供應(yīng)過剩壓力繼續(xù)加大。在本年度市場(chǎng)上，我們預(yù)計(jì)棉花供應(yīng)將主要來自國家拋儲(chǔ)，拋儲(chǔ)棉實(shí)際成交進(jìn)度以及相關(guān)政策異動(dòng)均將對(duì)國內(nèi)棉市形成主導(dǎo)作用。
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