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歐洲央行于2日召開了新的一輪議息會(huì)議。不出市場(chǎng)預(yù)料,歐洲央行行長(zhǎng)特里謝宣布維持利率1％不變,存款利率則維持于0．25％水平。
　　在隨后的新聞發(fā)布會(huì)上,特里謝還證實(shí)了將從7月6日開始推行購(gòu)買600億歐元資產(chǎn)擔(dān)保債券的計(jì)劃。
 　 在發(fā)布會(huì)上特里謝還表示,有跡象顯示今年下半年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下跌幅度將明顯放緩,預(yù)計(jì)到2010年年中將恢復(fù)增長(zhǎng);物價(jià)方面繼5月份零增長(zhǎng)和6月份負(fù)增長(zhǎng)之后,未來(lái)幾個(gè)月物價(jià)將持續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),預(yù)計(jì)到2009年底物價(jià)將恢復(fù)上漲。
　　“量化寬松”開閘放水
　　在5月份的月度會(huì)議上,歐洲央行就作出了購(gòu)買債券的決定。在本次會(huì)議后,從7月份開始到明年6月間歐洲央行將展開為期一年的收購(gòu)進(jìn)程,計(jì)劃收購(gòu)600億歐元（合840億美元）的資產(chǎn)擔(dān)保債券,主要集中在房地產(chǎn)信貸和公共事業(yè)領(lǐng)域。這代表著繼美國(guó)、英國(guó)和日本的央行之后,歐洲央行也開始實(shí)行“量化寬松”的貨幣政策。
　　但相比之下,歐洲央行的“印鈔計(jì)劃”顯得相當(dāng)保守。英國(guó)央行此前宣布將購(gòu)買1250億英鎊（合2060億美元）的國(guó)債和公司債。而美聯(lián)儲(chǔ)宣布將最多購(gòu)買1．75萬(wàn)億美元債券,包括今年年底前購(gòu)買1．25萬(wàn)億美元的相關(guān)房地產(chǎn)抵押貸款債券和2000億美元的房貸機(jī)構(gòu)債券,在今年秋天之前購(gòu)買總額3000億美元的國(guó)債。
　　據(jù)知情人士透露,歐央行此前在決策會(huì)議中曾經(jīng)討論過購(gòu)買1250億歐元債券規(guī)模的方案,包括購(gòu)買證券和公司債券,超過當(dāng)前購(gòu)買金額的兩倍。市場(chǎng)原本預(yù)計(jì)歐央行會(huì)考慮擴(kuò)大購(gòu)買債券的規(guī)模,最終的決策卻是僅購(gòu)買600億歐元低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)擔(dān)保債券,這不免讓市場(chǎng)稍感失望,也顯示了一貫謹(jǐn)慎的“歐洲央行風(fēng)格”。
　　或停止降息周期
　　在5月份將主導(dǎo)利率降低到1％的歷史低位后,最近兩個(gè)月歐洲央行一直按兵不動(dòng)。目前歐洲央行的利率水平在西方國(guó)家中還不是最低的,高于美國(guó)主導(dǎo)利率水平0到0．25％、英國(guó)0．5％和日本的0．1％。但特里謝一直拒絕對(duì)未來(lái)是否還將進(jìn)一步降息表態(tài),僅表示“當(dāng)前利率水平是合適的”。但市場(chǎng)基本認(rèn)定歐洲央行已經(jīng)停止了本輪降息周期。
　　在上周,歐洲央行理事、德國(guó)央行行長(zhǎng)韋伯也表示,“歐央行已經(jīng)沒有降息的空間”。歐洲央行理事、奧地利央行行長(zhǎng)愛華德·諾沃特尼甚至稱“應(yīng)當(dāng)將目前利率維持到2010年”。此前市場(chǎng)推測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)將進(jìn)入加息周期,除非當(dāng)前金融體系和經(jīng)濟(jì)狀況再次出現(xiàn)出人意料的惡化狀況,否則歐洲央行再次降息的可能性已經(jīng)不大。
　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初露曙光
　　歐洲央行或停止降息周期、債券收購(gòu)規(guī)模較市場(chǎng)預(yù)期為小,根本原因在于當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇跡象,在中期內(nèi)還不存在通貨膨脹壓力。近日公布的一系列利好數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn),6月份歐洲制造業(yè)指數(shù)出現(xiàn)過去9個(gè)月以來(lái)最低降幅,5月份德國(guó)零售業(yè)指數(shù)出人意料地連續(xù)第三個(gè)月上漲,這都顯示了經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)跡象。
　　在失業(yè)率方面,6月份德國(guó)失業(yè)率上漲幅度小于預(yù)期,2日公布的歐元區(qū)5月份失業(yè)率9．5％也符合預(yù)期。下半年歐元區(qū)失業(yè)率還將繼續(xù)上漲,但預(yù)計(jì)不會(huì)突破1994年創(chuàng)造的10．8％的歷史高位。另一方面,失業(yè)率的上升影響了民眾的消費(fèi)能力,更加降低了未來(lái)的通脹預(yù)期。
　　在通脹方面,繼5月份歐元區(qū)物價(jià)零增長(zhǎng)后,6月份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),這是歐元區(qū)物價(jià)增長(zhǎng)10年來(lái)首次出現(xiàn)負(fù)值。市場(chǎng)認(rèn)為物價(jià)水平在9月份之前仍然保持負(fù)增長(zhǎng),并在12月份回升到0．6％,到明年6月份回升到正的1．5％,這都大大低于歐洲央行2％的通脹控制標(biāo)準(zhǔn)。
　　因此,在中期來(lái)看,通貨膨脹仍然不是歐洲央行主要的考慮事項(xiàng),歐洲央行政策將集中在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上。