一、供應未變，需求有所上升 　　估計2003/04年度美國的棉花收成仍為1820萬包(陸地棉1780萬包，超長棉429000包)，相比之下，2002/03年度為1720萬包。美國農(nóng)業(yè)部將在5月12日發(fā)布最終產(chǎn)量報告，根據(jù)目前預測的產(chǎn)量數(shù)字，加上540萬包的期初庫存，本年度美棉的總供應量為2370萬包，比上年度少4%。但是3月份預測2003/04年度美國棉花的總需求量要增加到2010萬包，比去年高5%，是1994/95年度以來最多的。本月還預測美棉的出口要增加到1380萬包，其中中國要增加150萬包，達到創(chuàng)紀錄的850萬包。由于外國庫存緊缺，預測本年度余下的日子里美棉的出口勢頭將十分強勁。 　　估計本年度美國棉紡廠用量為630萬包，由于紡絲行業(yè)繼續(xù)衰退，因此比2002/03年度少了100萬包。不過近來美國棉紡廠的境遇有所改善，因為每個季度按月進行調整的年度棉花利用率已經(jīng)穩(wěn)定下來了。從一月份的情況看，平均值接近640萬包。在2003年這個天文年度里，進口的棉紡織品和服裝相當于增加了150萬包的棉花用量，但后來美元走貶，抑制了進口增長，同時2003年美棉出口增長了6%。根據(jù)上述對供需狀況的分析，本年度美棉的期末庫存應為355萬包，差不多比去年少了200萬包。這樣，2003/04年度的存/用比可能要下降10多個百分點，降到18%左右，是1995/96年度以來最低的。 　　二、貿易量和消費量要向上修正 　　在美國農(nóng)業(yè)部3月份棉花預測報告中，最重要的變化是估計中國的進口要增加。3月預測全世界2003/04年度的總進口量比2月份多150萬包。 　　美國農(nóng)業(yè)部3月預測2003/04年度世界的棉花總消費量要增加640,000包，主要也是中國引起的。3月份對世界2003/04年度的產(chǎn)量估計比2月份提高了200,000包，估計期末庫存減少800,000包。 　　2003/04年度的產(chǎn)量估計為9290萬包，比2002/03年度增長460萬包，估計世界消費量比去年減少0.6%，為9790萬包。2003/04年度的世界貿易量為3340萬包，相當于世界消費量的34%，是1991/92年以來最多的。預測期末庫存為3170萬包，是有史以來最緊缺的。 　　據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部發(fā)表的報告，該國的棉花種植面積比以前估計的大，因此美國農(nóng)業(yè)部3月份報告把巴西2003/04年度的產(chǎn)量提高了200,000包，為540萬包。據(jù)巴西一家和農(nóng)業(yè)部有關系的公司(CONAB)估計，2003/04年巴西可收獲560萬包棉花。巴西多數(shù)地方的產(chǎn)量均有大幅增長，但2003/04年的單產(chǎn)水平不可能超過2002/03年, 有些省可能還會減產(chǎn)。 　　據(jù)最新報告，伊朗2003/04年產(chǎn)量提高了170,000包；澳大利亞因雨量充沛，產(chǎn)量預測也提高了100,000包，蘇丹產(chǎn)量則減少125,000 包；印度因種植面積下降，棉花減產(chǎn)100,000包。 　　三、中國棉花消費量進口量同步上升 　　美國農(nóng)業(yè)部本月估計中國2002/03年度的棉花消費量增長了400,000包，本年度增長100萬包，為3150萬包，中國的消費量占世界總消費量的32%。據(jù)中國國家統(tǒng)計局(NBS)最新報告，2003（天文）年中紗線產(chǎn)量有增加。這方面的修正幅度比原先估計的大，因而美國農(nóng)業(yè)部提高了對中國2002/03年度消費量的估計，并影響到2003/04年。2004年2月中國國家統(tǒng)計局發(fā)表了紗線產(chǎn)量預測，盡管考慮到農(nóng)歷新年的影響，紗線產(chǎn)量的增產(chǎn)幅度還是再次超過了預期值，因此估計2003/04年度的總消費量要增加100萬包。本月估計印度2003/04年度的消費量減少300,000包。據(jù)印度棉紡協(xié)會的報告，2003年6月-10月，每個月的消費量都比前一年同期少。11月情況略有好轉，現(xiàn)在估計全年消費量仍要減少3%。目前多個國家的棉花進口數(shù)字已經(jīng)出來了，分析表明，2003/04年度歐洲、亞洲和拉丁美洲不少國家的進口量和消費量都在下降，只有土耳其增加了350,000包，本年度的消費量也會相應提高。中國增加了進口指標，大量購買棉花，消費量增加得比原來估計得多,因此美國農(nóng)業(yè)部把中國2003/04年度的消費估計增加了150萬包。 　　四、全球棉花庫存情況 　　近年來, 世界農(nóng)業(yè)庫存情況一直受中國左右。就棉花而言, 中國自1994棉花年度開始建立庫存，1999年度開始動用庫存。美國農(nóng)業(yè)部現(xiàn)在估計中國2003年度的期末庫存/應用比為22%, 是1989年以來最低的。2000年美國的庫存大幅增加, 除中美兩國以外，2001年世界庫存量增加不少, 但是從那以后就開始下降了。2003/04年, 美國的庫存量估計要下降到用量的18%, 是1995年以來的最低水平。2003年底，估計世界其他地區(qū)的庫存量占使用量的26%，是1994/95年度以來最少的, 但仍然遠遠高于美國的水平。隨著近年消費量和進口量大舉向中國轉移, 美國和其他國家?guī)齑嫦陆抵钍敲绹A測出口量的重要考慮因素。