2004年5月21日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)鄭州商品交易所上市棉花期貨品種，鄭州商品交易所即將掛牌進(jìn)行棉花期貨交易。這不僅僅是一個(gè)品種上市交易的問(wèn)題，棉花期貨上市對(duì)于期貨市場(chǎng)、涉棉企業(yè)及至國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都有及其重要的意義。 　　 　　期貨新品種上市，期貨市場(chǎng)進(jìn)入新的發(fā)展階段 　　 　　棉花期貨作為繼今年4月燃料油之后獲準(zhǔn)上市的第二個(gè)新品種，對(duì)于沉寂多年的期貨市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，有著特殊的意義。自1994年期貨市場(chǎng)治理整頓以來(lái)，期貨品種逐年減少。到1998年，再一次撤并交易所時(shí)，批準(zhǔn)上市的期貨交易品種只有12個(gè)，掛牌交易的僅僅七八個(gè)。近幾年隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)期貨市場(chǎng)的需求越來(lái)越旺盛，要求新品種上市的呼聲不斷。終于，在期貨界期盼10年、鄭交所準(zhǔn)備10年之后，棉花期貨品種被批準(zhǔn)上市交易。棉花期貨上市交易意味著新品種上市機(jī)制對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展的約束被突破，繼此之后將會(huì)有更多的社會(huì)需要的品種上市。期貨市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)健康發(fā)展的新階段，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。 　 　 　　充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，完善棉花市場(chǎng)體系　　 　　我國(guó)1998年進(jìn)行棉花流通體制改革，2001年棉花市場(chǎng)完全放開，但由于棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)分散，現(xiàn)貨市場(chǎng)不規(guī)范，難以形成合理的棉花價(jià)格。幾年來(lái)棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)，棉花質(zhì)量下降，給棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和加工企業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)重的損失。開展棉花期貨交易，充分發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，可從幾方面完善棉花市場(chǎng)體系，帶給涉棉企業(yè)利益。一是為涉棉企業(yè)提供一個(gè)公正、透明的棉花期貨交易市場(chǎng)，集中國(guó)內(nèi)大量棉花供求信息，合理形成反映即期及未來(lái)的一系列棉花價(jià)格，為涉棉企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供參考；二是涉棉企業(yè)可以通過(guò)棉花期貨市場(chǎng)套期保值，回避棉花市場(chǎng)價(jià)格劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；三是期貨市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制，嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)化合約和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，可以充分體現(xiàn)棉花的優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，并通過(guò)信息發(fā)布功能，隨時(shí)方便地傳遞給農(nóng)民和經(jīng)營(yíng)者，調(diào)動(dòng)棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者提高棉花質(zhì)量的積極性，有效解決我國(guó)棉花質(zhì)量下降的難題。 　 　　 　　利用棉花期貨市場(chǎng)，提高宏觀調(diào)控的有效性 　 　　2003年中國(guó)棉花市場(chǎng)供求緊張，棉價(jià)暴漲，國(guó)家利用政策性貸款、國(guó)家專項(xiàng)儲(chǔ)備、增加進(jìn)口棉花配額等手段進(jìn)行宏觀調(diào)控手段，但棉花市場(chǎng)價(jià)格仍然居高不下、高價(jià)位進(jìn)口棉花、棉花質(zhì)量下降，調(diào)控效果不佳，市場(chǎng)化條件下的棉花價(jià)格劇烈波動(dòng)及難以預(yù)料的價(jià)格走勢(shì)始終影響政府宏觀調(diào)控的效果。棉花期貨上市，有利于提高宏觀調(diào)控的有效性。一是可以減輕宏觀調(diào)控的壓力。2003年棉花價(jià)格上漲，實(shí)質(zhì)是棉花市場(chǎng)不完善，信息不對(duì)稱，市場(chǎng)配置資源滯后，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)難以實(shí)現(xiàn)供給與需求之間的均衡。棉花期貨市場(chǎng)可以提供未來(lái)的棉花供求信息，引導(dǎo)涉棉企業(yè)合理安排生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)，減少供求矛盾?？梢蕴岣呤袌?chǎng)的流動(dòng)性，形成較為真實(shí)的棉花價(jià)格，避免價(jià)格大起大落。期貨交易可以降低流通成本，有利于價(jià)格回歸。二是提供宏觀決策信息。棉花期貨市場(chǎng)能夠根據(jù)不斷變化的市場(chǎng)信息、充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形成體現(xiàn)未來(lái)市場(chǎng)供求變化的棉花價(jià)格，彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)信息傳遞的滯后性和不完全性。宏觀調(diào)控部門可以根據(jù)棉花期貨價(jià)格的變化及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，可以減少被動(dòng)性，提高調(diào)控效率。三是完善宏觀儲(chǔ)備制度。棉花期貨市場(chǎng)聚集了大量的供求信息，儲(chǔ)備部門可以利用期貨信息合理安排棉花儲(chǔ)備數(shù)量。同時(shí)，還可以利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行儲(chǔ)備棉花的輪換、套期保值，降低儲(chǔ)備成本。 　　 　　 　　形成“中國(guó)棉花價(jià)格”，影響國(guó)際棉花市場(chǎng) 　　 　　中國(guó)是棉花生產(chǎn)、消費(fèi)大國(guó)，也是有影響力的棉花進(jìn)口大國(guó)。近幾年中國(guó)棉花生產(chǎn)、消費(fèi)量大約占世界生產(chǎn)、消費(fèi)量的30％左右。2004年一季度，中國(guó)進(jìn)口棉花100多萬(wàn)噸，已接近世界貿(mào)易量的20％。生產(chǎn)、消費(fèi)的優(yōu)勢(shì)本可以有條件提高我國(guó)棉花在國(guó)際市場(chǎng)的地位。但由于我國(guó)沒(méi)有棉花期貨市場(chǎng)，很少有企業(yè)參與國(guó)際期貨，往往是在國(guó)內(nèi)棉花供求緊張時(shí)公開、大量、分散購(gòu)買國(guó)際市場(chǎng)的現(xiàn)貨棉花，缺乏棉花價(jià)格的談判能力，導(dǎo)致購(gòu)買大量高價(jià)棉花，使涉棉企業(yè)受到很大損失。目前棉花品種在鄭交所上市，涉棉企業(yè)可以在國(guó)內(nèi)進(jìn)行期貨交易和套期保值，形成中國(guó)棉花權(quán)威價(jià)格，將對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的棉花價(jià)格產(chǎn)生影響。進(jìn)而爭(zhēng)取我國(guó)棉花的國(guó)際定價(jià)權(quán)，成為全球棉花的信息中心、交易中心和價(jià)格中心，有效維護(hù)國(guó)家利益。 　 　 　　繼續(xù)跟蹤深入研究，促進(jìn)棉花期貨的健康發(fā)展 　　 　　對(duì)于中國(guó)期貨市場(chǎng)，棉花不僅是一個(gè)新品種，而且是一個(gè)嶄新的領(lǐng)域。雖然鄭州商品交易所對(duì)棉花期貨及相關(guān)行業(yè)進(jìn)行了長(zhǎng)期、深入的研究，但真正的市場(chǎng)交易活動(dòng)還待上市才開始，如何管理價(jià)格活躍的棉花期貨交易，還有待進(jìn)一步實(shí)踐和總結(jié)；棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、加工企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)還不熟悉；涉棉企業(yè)中有近50％是國(guó)有企業(yè)，利用農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款進(jìn)行棉花經(jīng)營(yíng)，國(guó)有資產(chǎn)管理部門、農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行對(duì)于參與棉花期貨套保的國(guó)有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制還缺乏經(jīng)驗(yàn)。因此，棉花期貨品種上市交易僅僅是邁出第一步，更多的工作還在上市以后。對(duì)于交易所來(lái)講，一是在市場(chǎng)運(yùn)行中繼續(xù)完善棉花期貨交易、交割規(guī)則，不斷總結(jié)棉花期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營(yíng)，保證棉花期貨交易的平穩(wěn)運(yùn)行，為涉棉企業(yè)提供真正“三公”的風(fēng)險(xiǎn)回避市場(chǎng)。二是提高棉花交易者的期貨理念和交易水平，培養(yǎng)合規(guī)的交易者，使涉棉企業(yè)能夠有效的利用期貨市場(chǎng)。三是同國(guó)有資產(chǎn)管理部門和農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行合作，總結(jié)國(guó)有企業(yè)套?；顒?dòng)的資金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，建立完善、有效的規(guī)章制度。確保棉花期貨上市成功，并為今后大宗商品繼續(xù)上市探索成功的途徑。 　　 　　我國(guó)是棉花生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó)，建立棉花期貨市場(chǎng)有利于中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)爭(zhēng)奪棉花的定價(jià)權(quán)。