對于最近棉花市場來說，6月1號注定要寫進歷史：市場熱盼多年的棉花期貨終于在鄭商所掛牌上市交易。多年來，尤其是從去年10月份以來，我國的涉棉企業(yè)飽受價格波動之苦，苦于沒有找到合適的規(guī)避風(fēng)險的工具，而現(xiàn)在鄭商所的棉花期貨合約上市為此提供了機會。應(yīng)該說無論對于棉花企業(yè)還是紡織企業(yè)來說，都是一件大事，可能目前企業(yè)在某些方面還準備不足，暫時處于觀望的態(tài)勢，但以后如果那個企業(yè)仍舊無視棉花期貨市場、無視期貨價格，必將會被市場所懲罰。 　　從另一個角度來說，目前全國棉花交易市場電子撮合報價與國內(nèi)現(xiàn)貨之間的價格貼水每噸將近千元，對于棉花企業(yè)或是紡織企業(yè)來說都不是什么好的消息，所以市場急需新的舉措能夠?qū)ΜF(xiàn)貨價格產(chǎn)生一個拉動效應(yīng)。所以目前棉花期貨上市雖有點臨危受命之嫌但也被市場各方寄予厚望。 　　從今日盤面走勢來看，鄭商所成交的棉花期貨合約CF0411、CF0412、CF0501與CF0503均大幅高開，但隨后步入寬幅震蕩盤整。 　　高開低走完全在預(yù)料之中。據(jù)析，進場交易的現(xiàn)貨商大部分是在去年年底及今年年初購置的棉花，當(dāng)時過高的收購成本已經(jīng)嚴重制約這些企業(yè)利潤增長，加上目前現(xiàn)貨市場交易清淡，價格疲軟，而且電子撮合交易連續(xù)多個跌停，在此情況下拋現(xiàn)貨已經(jīng)無利潤可言，甚至是虧本。所以利用鄭商所剛剛上市的棉花期貨，趁機拉動現(xiàn)貨價格是大多數(shù)交易者的心態(tài)，也是其目的。 　　但市場是不依某些交易者的意志為轉(zhuǎn)移的，市場宏觀面走勢以及可以參考的價格體系等沒有理由支撐棉花期貨在17000元左右高位運行。其原因如下： 　　首先，宏觀面上USDA與ICAC預(yù)測本年度及下年度棉花明顯供大與求，這是不爭的事實。而我國國內(nèi)今年種植面積大增（達到8600萬畝左右），開局棉花長勢良好（最新中國棉花生長指數(shù)CCGI為107點，而去年同期為82點），一系列的條件都不支持價格的高位運行。 　　其次，目前棉紡織行業(yè)的日子愈益難過，（1）前期購置的棉花價格成本畸高，而棉紗、棉布等加工品卻沒有同比例的增加；（2）目前國外一種一致的口徑要求世界貿(mào)易組織取消原定于2005年1月1日紡織品配額完全取消實施的禁令，對國內(nèi)一些棉紡織企業(yè)來說也是一種顧慮，無疑對以后生產(chǎn)能力的擴大形成一種壓力；（3）前段時間國家公布嚴格控制9大行業(yè)的信貸擴張，5月28號前后《當(dāng)前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》中涉及紡織行業(yè)的內(nèi)容做出了詳細的規(guī)定；（4）國內(nèi)外棉花價格差2000元/噸左右，對出口棉紗棉布制品形成一種阻礙，而出口退稅率從17%下降到13%后，使一些企業(yè)進而出口轉(zhuǎn)內(nèi)需，但是國內(nèi)行情的跌勢，使這些棉紡織廠雪上加霜。所以棉花的最大需求方都停止了步伐，還有什么比這更可怕的呢！ 　　再者，從可以看到的近期價格來看，棉花期貨的高位運行也無法立足。5月份平均價格統(tǒng)計中：CotlookA現(xiàn)貨指數(shù) 70.04美分/磅（約合14638元/噸），外棉到港報價CA M 1.3/32 到港價為74.05美分/磅，完稅港口提貨價15591元/噸。期貨方面，紐約期貨價格7月主力合約為5月31日收于63.21美分/磅（約合13211元/噸），12月合約61.16美分/磅（約合12782元/噸），從國際聯(lián)動性來看，我國作為棉花的最大生產(chǎn)國與消費國，棉花期貨價格以后必然會與國際市場形成互動效應(yīng)，不可能會有單方面太大動作，始自去年9月份的非正常價格差必然有一個回歸的過程。向國際市場靠攏，也會導(dǎo)致國內(nèi)當(dāng)前期貨價格下挫。從成交量來看，今日各合約共成交3244手（合16210噸），和紐約期貨每日成交大約1萬手（約22萬噸）相比還有很大差別。這也是市場很多人所覺察到的，畢竟太多的企業(yè)現(xiàn)在還只是“熱情高漲，動作謹慎”。 　　但不論如何，棉花期貨的歷史已經(jīng)在我國展開，我們現(xiàn)在能做的就是希望它在中國越走越好，愿大家多多關(guān)注它的成長。愿棉花期貨市場在規(guī)避棉花現(xiàn)貨風(fēng)險、價格發(fā)現(xiàn)方面的功能發(fā)揮得越來越健全。