棉花期貨6月1日在鄭商所上市后，成交一直比較清淡，很多人對(duì)此冷眼旁觀。隨著投資者和涉棉企業(yè)對(duì)棉花市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的進(jìn)一步了解，棉花期貨在逆境中活躍起來(lái)，踏實(shí)的前進(jìn)腳步和成長(zhǎng)使其獨(dú)具魅力。棉花期貨終于嶄露頭角了! 　　其實(shí)棉花期貨前期交易較為清淡是有著很多原因的。首先，上市之初正逢國(guó)家宏觀調(diào)控，很多棉紡企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，國(guó)家不僅不貸款，還要追討以前的貸款，生產(chǎn)都難以維持，哪里有資金和時(shí)間來(lái)關(guān)注棉花期貨。其次，在棉花期貨剛上市兩天的時(shí)候，農(nóng)發(fā)行出臺(tái)了規(guī)定，稱(chēng)凡是從農(nóng)發(fā)行獲得貸款資金的涉棉企業(yè)都不能參與期貨市場(chǎng)，這給計(jì)劃通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值的棉花生產(chǎn)企業(yè)、貿(mào)易商及加工企業(yè)戴上了緊箍咒。第三，從今年4月份開(kāi)始，整個(gè)商品期貨價(jià)格均發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，全線(xiàn)暴跌，多空雙方舊的平衡被打破，新的平衡尚未日確立，整個(gè)市場(chǎng)觀望氣氛比較濃厚。在眾多因素的作用下，棉花期貨主力合約價(jià)格從上市時(shí)的16000元/噸一路狂跌，直至下滑至12510元/噸時(shí)才出現(xiàn)反彈，隨后圍繞13000元/噸振蕩。 　　隨著時(shí)間的推移，現(xiàn)階段棉花期貨終于迎來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。由于棉價(jià)的暴跌給整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了巨大損失，48家涉棉企業(yè)聯(lián)合上書(shū)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)和中國(guó)棉紡織協(xié)會(huì)，呼吁國(guó)家采取措施，盡快穩(wěn)定棉花市場(chǎng)。同時(shí)，有消息稱(chēng)國(guó)家將收儲(chǔ)棉花30萬(wàn)噸，國(guó)家發(fā)改委將給紡織企業(yè)增發(fā)100億貸款，原有貸款可以延長(zhǎng)三個(gè)月。在這些利多因素的刺激下，棉花期價(jià)近期從12600元/噸左右漲至13300元/噸附近。 　　成交量和持倉(cāng)量的持續(xù)增加預(yù)示棉花期市將展開(kāi)新一輪行情，但棉價(jià)所面臨的壓力也不少。首先，受2003年棉花價(jià)格大幅上漲的帶動(dòng)，棉農(nóng)種棉積極性高漲，棉花播種面積增加，預(yù)計(jì)2004年棉花播種面積為8420萬(wàn)畝，比2003年增長(zhǎng)10％，按近5年(1999年—2003年)全國(guó)棉花單產(chǎn)平均水平計(jì)算，棉花總產(chǎn)量約為600萬(wàn)噸，比2003年增長(zhǎng)23％。其次，2005年以后，我國(guó)將取消棉花配額。美國(guó)棉花由于有強(qiáng)大的補(bǔ)貼政策做后盾，屆時(shí)將會(huì)對(duì)國(guó)產(chǎn)棉帶來(lái)沖擊。第三，2005年1月1日，世界紡織品配額取消。各個(gè)發(fā)展中國(guó)家的紡織品將會(huì)進(jìn)行一場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)。從而會(huì)拉低紡織品的價(jià)格，下游產(chǎn)品價(jià)格的下降難免會(huì)抑制原材料價(jià)格的上漲空間。 　　綜上所述，筆者認(rèn)為近期棉花期貨價(jià)格雖然看淡，但是隨著成交量和持倉(cāng)量的持續(xù)增加，棉花期貨將走出振蕩區(qū)間，并展開(kāi)一波上漲行情，近期棉花期貨價(jià)格將出現(xiàn)較大反彈。鄭州棉花期貨的活躍已為期不遠(yuǎn)!