2003年度的棉花價(jià)格讓人們領(lǐng)略了什么是大喜大悲，什么是風(fēng)險(xiǎn)，在高度緊張的情緒還未能從這一年度的棉花市場(chǎng)上解脫出來(lái)時(shí)，新棉又該上市了。新棉的即將上市并沒(méi)有把大家從2003年度棉花市場(chǎng)的緊張情緒中拉出來(lái)，反而增添了幾分焦慮，2003年度的大喜大悲注定了新的棉花年度將有一個(gè)艱難的起步。 2003年度棉花價(jià)格的高位徘徊和持續(xù)下跌，給棉花企業(yè)在2004年度留下了一個(gè)致命傷——資金匱乏，由此而導(dǎo)致許多棉花企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，而近幾年發(fā)展起來(lái)的、已經(jīng)有初步國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)內(nèi)幾大棉花企業(yè)也紛紛陷入困境。新棉收購(gòu)的資金如何解決，成了棉花企業(yè)非常頭疼的事情。 目前，我國(guó)棉花市場(chǎng)上資金來(lái)源大體有四個(gè)主要渠道。一是紡織企業(yè)。紡織企業(yè)除了少量自有資金外，主要依靠銀行貸款。而為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，國(guó)家對(duì)紡織企業(yè)收縮了信貸規(guī)模?，F(xiàn)在，不少棉紡企業(yè)甚至棉花市場(chǎng)已明顯感到了由此帶來(lái)的壓力。有跡象表明，國(guó)家偏緊的信貸政策2004年不會(huì)出現(xiàn)大的變化。二是民間資本。應(yīng)該說(shuō)當(dāng)前社會(huì)存量資金比較充裕，但他們感興趣的是風(fēng)險(xiǎn)小、收益大、見效快的項(xiàng)目，而現(xiàn)在面對(duì)巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，外圍民間游資可能望而止步。三是棉花企業(yè)的自有資金和商業(yè)貸款。棉花企業(yè)的自有資金，對(duì)于棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是杯水車薪。而從現(xiàn)有政策看，商業(yè)貸款基本只有兩類棉花企業(yè)可能取得，一類是有資產(chǎn)抵押的，一類是有授信額度的，前一類規(guī)模不會(huì)太大，后一類企業(yè)數(shù)目極少。四是農(nóng)發(fā)行的貸款。 親眼見證了棉花市場(chǎng)壯觀的波瀾起伏，各商業(yè)銀行和民間資本在風(fēng)險(xiǎn)中向棉花市場(chǎng)投放，似乎不大可能。而業(yè)內(nèi)有人預(yù)言，即將過(guò)去的一個(gè)棉花年度所上演的風(fēng)險(xiǎn)之旅，在新的一個(gè)棉花年度還將繼續(xù)蔓延。于是作為政策性貸款資金來(lái)源的農(nóng)發(fā)行成了棉花企業(yè)最大的希望寄托，但作為往年棉花收購(gòu)資金主要來(lái)源的農(nóng)發(fā)行能否及時(shí)跟進(jìn)，解決棉花企業(yè)的收購(gòu)資金問(wèn)題，也并不是十拿九穩(wěn)。于是，中國(guó)棉花協(xié)會(huì)與農(nóng)發(fā)行就此問(wèn)題進(jìn)行磋商，希望農(nóng)發(fā)行能在新棉收購(gòu)給予棉花企業(yè)充足的資金支持。 去年新棉上市后，農(nóng)發(fā)行下發(fā)了《關(guān)于執(zhí)行2003年度棉花收購(gòu)貸款上限的通知》?！锻ㄖ分幸?guī)定：“2003棉花年度內(nèi)地每擔(dān)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉收購(gòu)貸款基準(zhǔn)暫定為400元/擔(dān)，允許上下浮動(dòng)50元/擔(dān)，最高貸款額不得突破450元/擔(dān)上限。” 《通知》下發(fā)后，眾多棉花收購(gòu)企業(yè)普遍認(rèn)為規(guī)定不切實(shí)際，不具有指導(dǎo)意義。因?yàn)楫?dāng)時(shí)的新棉一開秤即呈高開高走態(tài)勢(shì)，與農(nóng)發(fā)行“內(nèi)地市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉收購(gòu)價(jià)格每擔(dān)突破500元，各行應(yīng)暫停發(fā)放貸款”的要求相去甚遠(yuǎn)。農(nóng)發(fā)行對(duì)于《通知》的解釋是，保證國(guó)家政策性信貸資金安全。2003棉花年度，農(nóng)發(fā)行累計(jì)投放棉花收購(gòu)貸款116.64億元，支持企業(yè)收購(gòu)新棉2354萬(wàn)擔(dān)，累計(jì)銷售棉花5704萬(wàn)擔(dān)，實(shí)現(xiàn)銷售收入320.38億元。 雖然農(nóng)發(fā)行不可能完全退出棉花收購(gòu)資金的發(fā)放，但農(nóng)發(fā)行是國(guó)家政策性金融企業(yè)，經(jīng)營(yíng)上要保本微利，管理上要維護(hù)國(guó)家信用。隨著棉花流通體制改革的進(jìn)一步深化和加入WTO的影響，棉花流通主體、流通方式也在發(fā)生深刻變化，農(nóng)發(fā)行對(duì)棉花購(gòu)銷也會(huì)由過(guò)去的政策性貸款逐步轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)性貸款，貸款的條件和監(jiān)管可能更嚴(yán)格，期望出現(xiàn)農(nóng)發(fā)行資金“普渡眾生”式的投放是不大可能的。據(jù)調(diào)查，目前國(guó)內(nèi)58家經(jīng)營(yíng)公司棉花平均庫(kù)存成本為17100元，其中12％的企業(yè)成本超過(guò)18000元；38％的企業(yè)成本在17000-18000元之間。有庫(kù)存的棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)和相當(dāng)一部分民營(yíng)企業(yè)均出現(xiàn)虧損，影響了貸款回籠，目前超過(guò)半數(shù)的農(nóng)發(fā)行資金沒(méi)有回籠。 2004年度的棉花價(jià)格雖然從去年的高價(jià)位回跌到正常的范圍內(nèi)，但價(jià)格的降低并不意味著市場(chǎng)的穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)的弱化。不同的價(jià)格，同樣的風(fēng)險(xiǎn)，注定今年的新棉上市同樣面臨著國(guó)家信貸資金的安全和棉花企業(yè)資金緊缺這兩難問(wèn)題，棉花市場(chǎng)的資金會(huì)非常緊張。而資金緊張直接帶來(lái)的是，新年度棉花收購(gòu)秩序的改善，2003年度爭(zhēng)收搶購(gòu)棉花資源的現(xiàn)象將有所緩解，如果棉花豐產(chǎn)，收棉資金不能有效保證，新棉花年度甚至可能出現(xiàn)企業(yè)收購(gòu)不積極、農(nóng)民賣棉難的問(wèn)題