幾乎是在棉花期貨上市的同時(shí)，6月3日，中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)出禁令：在農(nóng)發(fā)行貸款的棉花企業(yè)不得進(jìn)入期貨市場(chǎng)。雖然此令對(duì)期貨市場(chǎng)并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但市場(chǎng)的聯(lián)想?yún)s不可避免：棉花期貨"出生"便趕上下跌行情，擴(kuò)倉(cāng)不易，偏又趕上資金收緊。一方面農(nóng)發(fā)行的作法在業(yè)內(nèi)引起不小的爭(zhēng)議，另一方面棉花期貨的未來到底會(huì)如何不免令市場(chǎng)擔(dān)心。不過仔細(xì)分析起來，這些擔(dān)心大可不必。 　　其一，按農(nóng)發(fā)行緊急通知要求，在農(nóng)發(fā)行貸款的棉花企業(yè)不得進(jìn)入期市，據(jù)了解，這些企業(yè)占全部棉花企業(yè)的40％，而且大多數(shù)都在基層，自有資金有限，而參與期貨交易的棉花企業(yè)都是新設(shè)立和改制后的企業(yè)，自有資金充足，企業(yè)內(nèi)控機(jī)制健全。以往農(nóng)發(fā)行用于收購(gòu)棉花的信貸資金在200億元左右，2003年因棉價(jià)上漲，農(nóng)發(fā)行實(shí)行"雙限"，用于棉花收購(gòu)的信貸資金110億左右?？傮w來看，農(nóng)發(fā)行用于棉花收購(gòu)的信貸資金比例在下降。 　　其二，最讓業(yè)內(nèi)匪夷所思的是，在農(nóng)發(fā)行禁令中把《期貨交易管理暫行規(guī)定》中的"信貸資金"不準(zhǔn)進(jìn)入期市擴(kuò)大成為"信貸企業(yè)"不準(zhǔn)入市，農(nóng)發(fā)行"一刀切"的作法無疑是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代行政干預(yù)經(jīng)濟(jì)的典型手段，殊不知，如果真正為棉花企業(yè)考慮，就應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)棉花企業(yè)掌握規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，這種與建立現(xiàn)代企業(yè)制度相距甚遠(yuǎn)的作法，隨著棉花期貨市場(chǎng)的逐漸成熟，棉花企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中必然會(huì)有越來越清醒的認(rèn)識(shí)。 　　 　　最后，雖然從棉花期貨正式通過證監(jiān)會(huì)審批到掛牌上市時(shí)間很短，但鄭商所對(duì)棉花期貨的研究已有10年，對(duì)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)也有充分的認(rèn)識(shí)和理解，同時(shí)，我國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范化程度越來越高，各種法規(guī)逐漸健全，而企業(yè)經(jīng)營(yíng)在實(shí)踐中證明越來越需要"兩條腿"走路，那種以為遠(yuǎn)離期貨市場(chǎng)就是遠(yuǎn)離風(fēng)險(xiǎn)的想法正在得到相反的答案。