今年全球性播種面積的擴大及產(chǎn)棉區(qū)適宜的氣候，導致市場對棉花增產(chǎn)預期逐漸加大，棉價持續(xù)下跌。市場低迷構成了鄭棉上市以來的主導行情。在此新棉即將上市之時，鄭棉在市場看空的情況下價格企穩(wěn)上揚，不能不引起我們的注意。 經(jīng)過持續(xù)近一個月的低位振蕩，鄭棉CF411合約由起初的2萬余手的持倉減至1萬余手，而CF501合約則由4418手驟增至2.1萬手，主力已逐漸轉至CF501。隨著近日期價的上漲，CF501合約交投也逐漸活躍，市場人氣漸旺。筆者認為，經(jīng)歷了長期的低位盤整，鄭棉技術上已有反彈要求，紐約市場的大幅上漲和國內政策的影響引發(fā)了此次鄭棉價格的上漲。 據(jù)最新的基金持倉報告，截止到8月27日，基金凈空頭率由前一周的33％減至28.6％，減幅4.4％，創(chuàng)6月中旬以來的新低，這已是基金連續(xù)第22周為凈空頭。在加斯頓颶風剛剛登陸美國海岸，引起棉區(qū)降雨后，另一股名叫弗朗西斯的颶風也將登陸美國海岸，有可能在周末之前對美國東南棉區(qū)再次產(chǎn)生影響。颶風的移動軌跡和因此帶來的降雨量成為市場關注的焦點，今年棉花的產(chǎn)量和質量仍存在一定變數(shù)。因此交易商對此感到擔憂，加大了買盤數(shù)量，給市場帶來了上漲動力。預計受此惡劣天氣影響，近期棉價將持續(xù)上漲勢頭，提振鄭棉的價格上揚。 國內方面，在國家收儲政策出臺后，針對今年棉紡企業(yè)收購資金緊缺的現(xiàn)狀，中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行又重新發(fā)布了《中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行商品棉貸款管理辦法》和《中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行良種棉貸款管理辦法（試行）》。新制訂的《中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行商品棉貸款管理辦法》將貸款對象范圍擴大，在收儲效果不明顯的情況下，這套辦法的出臺很好地配合了國家抑制棉價下跌的政策。然而農(nóng)發(fā)行究竟能給企業(yè)增加多少有效的收購貸款還無法確定，目前收購資金的匱乏仍是收棉企業(yè)的瓶頸所在。目前正值陳棉消耗殆盡、新棉上市數(shù)量未定之時，市場上高等級棉花貨源已相當緊銷，現(xiàn)貨的緊張要求棉價上漲。但經(jīng)歷了去年的教訓，今年多數(shù)企業(yè)表現(xiàn)得比較謹慎，表示今年在收購問題上會比較慎重。多數(shù)企業(yè)表示欲采取快收快加工的策略，這種策略在一定程度上可能導致今年新棉上市初期棉價較高、大量上市后回落的行情出現(xiàn)。 從技術上看，主力合約CF501突破了30日均線壓力，成交量放大，預計期價將繼續(xù)試探60日均線壓力。筆者認為，無論是從技術方面還是從基本面出發(fā)，短期內鄭棉都有反彈的要求，但大幅上漲時機還不成熟。建議投資者短線操作，空單暫時離場、不要盲目追多。