套期保值之所以能取得保值效果，是基于 兩大基本經(jīng)濟(jì)原理。     第一個(gè)基本經(jīng)濟(jì)原理：同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間會(huì)保持基本相同的走勢(shì)，要長(zhǎng)都長(zhǎng)，要跌都跌。　     自期貨交易產(chǎn)生、期貨市場(chǎng)形成之后，對(duì)于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場(chǎng)之外還有一個(gè)期貨市場(chǎng)。由于同一種商品在兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格受相同的因素影響和制約，所以，該種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間會(huì)保持大致相同的走勢(shì)，套期保值交易就是利用兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)存在，而且兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格之間聯(lián)系十分緊密，同種商品在兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格回程有大致相同的走勢(shì)這一特點(diǎn)，在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)操作，并且是反向操作，在這個(gè)市場(chǎng)上買，就在那個(gè)市場(chǎng)上賣，所以，無論價(jià)格怎樣變動(dòng)，都能取得在這個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)虧損的同時(shí)，在另一個(gè)市場(chǎng)上必定是盈利 的結(jié)果。而套期保值交易在操作時(shí)之所以必須遵循商品種類相同的原則和交易方向相反的原則的原因也正在于此，只有選用與現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買賣的商品種類相同的期貨合約才能在期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間建立起密切的聯(lián)系。只有在兩個(gè)市場(chǎng)上同時(shí)或先后采取反向操作，才能取得在兩個(gè)市場(chǎng)上盈虧相補(bǔ)的結(jié)果?！?     當(dāng)然，由于時(shí)間因素的干擾和制約，同種商品的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格雖然能保持大致相同的價(jià)格走勢(shì)，但是，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的變動(dòng)幅度卻不一定相同，由此出現(xiàn)的基差變化方向也會(huì)不同，這就會(huì)影響到套期保值的效果。有時(shí)出現(xiàn)額外利潤(rùn)，即以一個(gè)市場(chǎng)上的盈利去補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損之后仍有剩余，有時(shí)又出現(xiàn)一個(gè)市場(chǎng)上的盈利不足以補(bǔ)償另一個(gè)市場(chǎng)上的虧損、有一部分價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)未能轉(zhuǎn)移出去的情況。　     第二個(gè)基本經(jīng)濟(jì)原理：當(dāng)期貨合約的交割到來時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間會(huì)出現(xiàn)互相趨合的趨勢(shì)，即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格會(huì)匯聚為一，大致相同。正是由于當(dāng)期貨合約交割期到來時(shí)，同種商品的現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間會(huì)互相趨合，匯聚為一，套期保值交易才能取得相應(yīng)效果，才能以大致相同的價(jià)格計(jì)算兩個(gè)市場(chǎng)上的盈虧。而當(dāng)期貨合約交割期到來時(shí)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間之所以會(huì)互相趨合，是因?yàn)槠谪浐霞s中所含的遠(yuǎn)期因素和期貨價(jià)格中所含的遠(yuǎn)期成本。但是，隨著期貨合約交割期的到來，期貨合約中所含的遠(yuǎn)期因素會(huì)逐漸消失，期貨價(jià) 格中所含的遠(yuǎn)期成本也會(huì)逐漸消失，即現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的差距消失，基差趨近于零。當(dāng)然，由于受時(shí)間因素的制約和影響，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的波動(dòng)幅度會(huì)不同，這就會(huì)影響到期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的趨合成度，使得交割期到來時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的差距。不過，由于以下幾個(gè)因素的作用，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間仍能保持一定的趨合性，也相應(yīng)增加了套期保值的效果?！?     （１）期貨合約是一種在未來某個(gè)時(shí)期交割一定數(shù)量的商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，期貨合約最后進(jìn)行實(shí)物交割的比例雖然小，但是，如果想進(jìn)行實(shí)物交割就一定能如期按照統(tǒng)一的、標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)量和等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行交割，期貨交易所及其結(jié)算所對(duì)于所有在交易所內(nèi)達(dá)成并經(jīng)結(jié)算所結(jié)算的交易都提供財(cái)務(wù)擔(dān)保，期貨合約一定能履約這一點(diǎn)對(duì)期貨交易來說是十分重要的，他除聳蠱諢踅灰漬呦嘈拋約郝蚵艫?合約是一定能得到履約的有用之物，從而可以買進(jìn)賣出“一紙合約”外，還起到了連接現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的作用。一般地，在正常市場(chǎng)情況下，由于期貨合約中含有遠(yuǎn)期因素，持有期貨合約必須付出遠(yuǎn)期成本，因而，特定商品的遠(yuǎn)期期貨價(jià)格應(yīng)比它的現(xiàn)貨價(jià)格高。但是，隨著期貨合約交割期的到來，期貨價(jià)格中所包含的遠(yuǎn)期成本就會(huì)逐漸減少，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距就會(huì)逐漸縮小，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)互相趨合?？梢?，實(shí)物交割的存在，無論其最后是否付諸實(shí)施，都會(huì)起到連接期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格作用，使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格互相趨合。     （２）如果在交割期現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格之間的差距很大，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的趨合成度很低，那么，逐利的投機(jī)交易者就會(huì)利用這種價(jià)格差距，在兩個(gè)市場(chǎng)上買低賣高，并且，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距越大，這種投機(jī)套利的交易就會(huì)越活躍，這又反過來可以平衡兩個(gè)市場(chǎng)上的價(jià)格，縮小期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格之間的差距，使交割期到來時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格大致相同，趨合成一個(gè)價(jià)格?！?     （３）套期保值除了可要求依據(jù)期貨合約交割現(xiàn)貨外，還可以進(jìn)行以期貨換現(xiàn)貨的交易。這種交易通常是在兩個(gè)希望通過互換期貨交易部位而進(jìn)行現(xiàn)貨交易的套期保值者之間進(jìn)行。根據(jù)某些交易所和商品期貨交易委員會(huì)的特殊規(guī)定，期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交易是唯一允許在交易廳之外進(jìn)行的期貨交易形式。