2004年的棉花市場(chǎng)可以用“慘淡”兩個(gè)字來(lái)形容，現(xiàn)貨價(jià)格全年都處于下滑通道之中，年初在經(jīng)過兩個(gè)月短暫的盤整之后，現(xiàn)貨價(jià)格便從3月初的17658元／噸的高位一路下滑到12月底的11265元／噸，僅在9月底青黃不接之時(shí)有過小幅上揚(yáng)，細(xì)分全年走勢(shì)大致可以為下面五個(gè)階段。 第一階段是從元月到2月底的高位盤整。這段時(shí)間價(jià)格一直保持穩(wěn)中有升的平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，2月底開始出現(xiàn)小幅回落。其因因一方面是紡織企業(yè)在年后有一個(gè)補(bǔ)庫(kù)的過程；另一方面棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)后期棉花形勢(shì)保持樂觀，惜售心理加重，部分企業(yè)持倉(cāng)待售，使得價(jià)格在高位的基礎(chǔ)上小幅上漲。2月后期由于受下游市場(chǎng)銷售減緩的影響，紡織企業(yè)購(gòu)棉意愿減弱，再加上內(nèi)外棉差價(jià)拉大到2096元／噸，企業(yè)采購(gòu)?fù)饷薜囊庠冈鰪?qiáng)導(dǎo)致價(jià)格有所回落。 第二階段是從3月至8月底的大幅下滑階段。由于春節(jié)以后國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格并沒有朝著預(yù)期的上漲發(fā)展，使棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)的信心受到打擊，同時(shí)國(guó)家追加了100萬(wàn)噸的進(jìn)口配額，大量進(jìn)口棉到港使得棉紡織企業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的需求減少，再加上企業(yè)流動(dòng)資金普遍緊張，一定程度上造成資源的供過于求，使得國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格不斷回調(diào)。另外由于2004年國(guó)內(nèi)外棉花種植面積的大幅增加，對(duì)新年度國(guó)內(nèi)、乃至世界棉花豐產(chǎn)的良好預(yù)期，也使得企業(yè)后期看空的心理加重，特別是進(jìn)入5月以后，在撮合市場(chǎng)連續(xù)跌停的帶動(dòng)下，棉花現(xiàn)貨價(jià)格一路下滑。 第三階段是9月份新棉花年度的小幅上揚(yáng)，由于紡織企業(yè)工業(yè)庫(kù)存的下降，棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)經(jīng)過前期大力銷售后，商業(yè)庫(kù)存業(yè)已不多，加之颶風(fēng)影響導(dǎo)致國(guó)際棉價(jià)攀升，使得現(xiàn)貨價(jià)格得到一定的支撐；另外由于新棉上市時(shí)間推遲，導(dǎo)致一些地區(qū)出現(xiàn)資源缺口，暫時(shí)的供需緊張促使棉價(jià)出現(xiàn)了小幅上漲。 第四階段是10月的大幅下滑。由于這個(gè)階段新棉大量集中上市，資源短期供給加大；棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)在資金狀況欠佳和接受上個(gè)年度囤貨教訓(xùn)的情況下，收購(gòu)比較謹(jǐn)慎，一般采取“快進(jìn)快出”不留庫(kù)存的策略，使得籽棉收購(gòu)進(jìn)度緩慢；紡織企業(yè)在產(chǎn)品銷售不暢，資金周轉(zhuǎn)困難，原料資源充裕的情況下，采取低原料庫(kù)存的策略，使得供求矛盾進(jìn)一步加劇，棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑，單月下滑幅度達(dá)到12.4％左右。 第五階段是11月至12月份的低位盤整。由于11月份仍然是新棉上市的旺季，資源短期供給過剩。雖然11月初國(guó)家適時(shí)出臺(tái)的收儲(chǔ)政策止住了棉花現(xiàn)貨下跌的勢(shì)頭，但紡織產(chǎn)品的銷售形勢(shì)沒有明顯好轉(zhuǎn)，對(duì)棉花的需求依舊疲軟，現(xiàn)貨在11500元／噸的收儲(chǔ)價(jià)格附近進(jìn)行橫向整理。12月份棉花價(jià)格在一部分棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)急于變現(xiàn)的情況下出現(xiàn)了小幅下滑。 分析全年棉花價(jià)格的走勢(shì)，可以看出影響2004年棉花價(jià)格的因素主要有以下幾個(gè)方面。 國(guó)家宏觀調(diào)控政策的影響。為了平衡資源缺口，平抑國(guó)內(nèi)棉價(jià)，2月底國(guó)家追加了100萬(wàn)噸的配額，有效緩解了國(guó)內(nèi)棉花供給緊張的局面，1～7月份累計(jì)進(jìn)口163萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)184.5％。另外，國(guó)家緊縮銀根的政策，使得紡織企業(yè)資金緊張，再加上企業(yè)為了規(guī)避原料市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，采取“即買即用” 的策略，導(dǎo)致對(duì)棉花的有效需求減少。同時(shí)銀行加大資金回籠力度的措施，對(duì)棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)造成很大壓力，為了歸還貸款，很多棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)被迫進(jìn)行降價(jià)拋售，使得市場(chǎng)上的資源供給相對(duì)加大。 棉紡織品出口受阻的影響。由于2004年出口退稅率下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)，再加上棉花價(jià)格的高位運(yùn)行，導(dǎo)致棉紡織品出口競(jìng)爭(zhēng)力下降，5月份棉紡織出口數(shù)量更是出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，紗線下降2.99％，棉織物下降11.45％，這是近幾年少有的現(xiàn)象。 滌綸短纖對(duì)棉花的替代。棉花與滌綸短纖的正常價(jià)差一般維持在20％左右，若高于20％，則部分市場(chǎng)需求就會(huì)轉(zhuǎn)向滌綸短纖；若低于10％，則棉花對(duì)滌綸短纖有明顯的替代作用。自從2003年10月棉花價(jià)格大幅攀升以來(lái)，棉價(jià)一直保持對(duì)滌綸短纖的較大價(jià)差，即使截止到7月底，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格下滑到13483元／噸，而滌綸短纖價(jià)格為11000元／噸，仍然存在23％的價(jià)差，滌綸短纖對(duì)棉花的替代效用明顯。據(jù)調(diào)查，為了降低成本，有相當(dāng)一部分的紡織企業(yè)增加了化纖的使用比例，有的企業(yè)甚至將正常年份的70％的用棉比例下調(diào)到只有30％左右。顯然滌綸短纖的替代對(duì)棉花市場(chǎng)供求關(guān)系的改變功不可沒。 能源問題。自從2004年下半年電力緊張顯現(xiàn)以來(lái)，電力短缺的問題一直沒有得到緩解，大部分省市被迫拉閘限電，紡織行業(yè)發(fā)達(dá)的東南沿海地區(qū)更是電荒的重災(zāi)區(qū)，企業(yè)“開四停三”的現(xiàn)象普遍，紡織增量的擴(kuò)張受到抑制，導(dǎo)致對(duì)原材料需求的下降。 對(duì)外貿(mào)環(huán)境不樂觀的影響。由于美國(guó)業(yè)界頻繁對(duì)中國(guó)進(jìn)口紡織品提起特保申請(qǐng)，歐盟也聲稱要對(duì)中國(guó)商品采取措施，再加上國(guó)家準(zhǔn)備加征紡織品出口關(guān)稅，使得紡織企業(yè)對(duì)2005年取消配額后的出口形勢(shì)感到迷茫和不樂觀，接單非常謹(jǐn)慎，盡量不接受跨年度的訂單；外商下單也同樣謹(jǐn)慎，把一些本該11、12月份交付的訂單，推遲到今年年初。早在廣交會(huì)上，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)美國(guó)客商下的訂單都有“一旦美國(guó)對(duì)商品設(shè)限，中方企業(yè)需部分或全部承擔(dān)損失”的附加條款。大量外單的流失或推遲，使得第四季度紡織企業(yè)對(duì)棉花的需求增長(zhǎng)幅度有限，加劇短期內(nèi)的供求矛盾。 2004／05年度，棉花出現(xiàn)全球性的豐收，據(jù)USDA預(yù)測(cè)，全球產(chǎn)量有望達(dá)到2518萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比將上升到45％左右，呈現(xiàn)供大于求的局面，這對(duì)國(guó)際棉花價(jià)格形成較大壓力。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的全國(guó)產(chǎn)量為632萬(wàn)噸，同比上升30％，但仍然存在將近140萬(wàn)噸的缺口；目前可供進(jìn)口量為140萬(wàn)噸左右，國(guó)家還有可能追加配額，大量的進(jìn)口無(wú)疑將對(duì)下滑的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格形成支撐，同時(shí)對(duì)可能出現(xiàn)的國(guó)內(nèi)價(jià)格過快上漲形成打壓；另外，國(guó)家暫定的30萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量和11500元／噸的收儲(chǔ)價(jià)格，也對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格形成了強(qiáng)有力的支撐；由于受糧棉比較利益的驅(qū)動(dòng)和周期性波動(dòng)的影響，2005／06年度中國(guó)乃至世界其他棉花主產(chǎn)國(guó)的種植面積很有可能出現(xiàn)下降。綜合以上因素，2005年的國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格在新棉上市之前將逐步走高，但幅度不會(huì)太大，整體相對(duì)比較平穩(wěn)，這對(duì)2003／04年度飽受原料市場(chǎng)波動(dòng)之苦的紡織行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)利好。