經(jīng)濟體制基礎不同 　　第一次宏觀調(diào)控針對的是１９７８年的經(jīng)濟過熱。在同年１２月召開的具有偉大歷史意義的黨的十一屆三中全會上，提出全黨工作重心轉移到社會主義現(xiàn)代化建設上來。轉年，１９７９年３月，李先念、陳云同志就財經(jīng)工作寫信給黨中央，明確提出，現(xiàn)在國民經(jīng)濟比例失調(diào)的情況相當嚴重，要有兩三年的調(diào)整時期。在經(jīng)過１９７９年和１９８０年兩年調(diào)整之后，１９８１年對國民經(jīng)濟進行進一步的大調(diào)整。至此，改革開放以來的第一次國民經(jīng)濟調(diào)整才得以有效地進行。 　　第二次宏觀調(diào)控針對的是１９８４年的經(jīng)濟過熱。同年１１月，國務院發(fā)出通知，要求各地各部門嚴格控制財政支出，控制信貸投放。轉年，１９８５年３月，《政府工作報告》提出，加強和完善宏觀經(jīng)濟的有效控制和管理，堅決防止盲目追求和攀比增長速度的現(xiàn)象。在各種壓力下，１９８６年所進行的宏觀調(diào)控沒有到位，潛伏著進一步引發(fā)新的過熱的可能性。 　　第三次宏觀調(diào)控針對的是１９８７－１９８８年的經(jīng)濟過熱。當時，國家預算內(nèi)的基本建設投資得到一定控制，但預算外投資規(guī)模的膨脹遠遠沒有控制住，而且愈演愈烈。１９８９年１１月黨的十三屆五中全會通過《中共中央關于進一步治理整頓和深化改革的決定》，進一步提出用三年或者更長一些時間基本完成治理整頓任務。至此，改革開放以來的第三次國民經(jīng)濟調(diào)整才得以有效地進行。 　　第四次宏觀調(diào)控針對的是１９９２年到１９９３年上半年的經(jīng)濟過熱。一些地方和企業(yè)要求放松銀根的呼聲也不斷，但宏觀調(diào)控排除了種種干擾，經(jīng)過三年多的努力，到１９９６年成功地實現(xiàn)了“軟著陸”，為抵御隨后爆發(fā)的亞洲金融危機打下了良好的基礎。 　　第五次宏觀調(diào)控，一因針對的不是全面過熱和已經(jīng)嚴重的通貨膨脹，而是見勢快、動手早、防患于未然的調(diào)控；二因市場經(jīng)濟下利益主體多元化，中央政府與各級地方政府、宏觀調(diào)控部門與其他部門、中央銀行與商業(yè)銀行及證券公司、過熱行業(yè)與非過熱行業(yè)、上游產(chǎn)業(yè)與下游產(chǎn)業(yè)、國有企業(yè)與民營企業(yè)、大型企業(yè)與中小型企業(yè)、沿海與內(nèi)地、以及高中低收入者之間，形成了復雜的利益格局，各有不同的利益和聲音；所以，在經(jīng)濟形勢的判斷上和怎樣進行宏觀調(diào)控上，經(jīng)濟界展開了一場二十多年來最為激烈的爭論。 　　調(diào)控方式和手段不同 　　在第一次到第三次宏觀調(diào)控時，在最初作出調(diào)整國民經(jīng)濟決定的頭一、兩年內(nèi)，在實施上存在著猶豫不決、貫徹不力的問題；隨后，才進行堅決的大規(guī)模的調(diào)整。在第四次宏觀調(diào)控時，汲取了前三次的教訓，在作出治理整頓的決定后，在實施上表現(xiàn)出雷厲風行的特點。第五次宏觀調(diào)控因是見勢快、動手早的調(diào)控，所以采取的方式是漸進式的，由冷靜觀察、溫和預警、到逐步加大力度，注意準確地把握調(diào)控的時機、節(jié)奏和力度，對看準了的問題采取果斷有力的措施。 　　關于調(diào)控的緊縮面。在第一次宏觀調(diào)控中的最后一年（１９８１年），以及第三次宏觀調(diào)控中的最后一年（１９９０年），都是對投資和消費實行力度較大的全面緊縮，使經(jīng)濟增長率較大幅度地迅速回落（１９８１年經(jīng)濟增長率回落到５．２％，１９９０年回落到３．８％）。１９９３年６月開始的第四次宏觀調(diào)控，亦是對投資和消費實行全面緊縮，但為“適度從緊”，貨幣政策和財政政策均為“適度從緊”，使經(jīng)濟增長率從兩位數(shù)的高峰平穩(wěn)地、逐步地回落到１０％以內(nèi)的適度增長區(qū)間。第五次宏觀調(diào)控不是全面緊縮，而是適時適度，區(qū)別對待，不“急剎車”，不“一刀切”。貨幣政策由前幾年的“穩(wěn)健”逐步轉向“適度從緊”，財政政策由前幾年的“積極”逐步轉向“中性”?？傊@次宏觀調(diào)控不是使經(jīng)濟增長率從兩位數(shù)的高峰大幅度地回落和“著陸”，總體上看，經(jīng)濟還在適度增長區(qū)間內(nèi)（８％－１０％）運行，既不是“硬著陸”，也不是“軟著陸”，而是通過適當?shù)目厮俳禍?，使?jīng)濟在適度增長區(qū)間內(nèi)既平穩(wěn)又較快地可持續(xù)發(fā)展，努力延長經(jīng)濟周期的上升階段。