近兩日，一向行情表現(xiàn)比較平穩(wěn)的國(guó)內(nèi)棉籽收購(gòu)價(jià)格出現(xiàn)了小幅上漲，截止目前，山東西北部地區(qū)棉籽到廠價(jià)已經(jīng)上漲到0.67-0.69元/斤（（水分12%以下，毛籽含油15-16%），河北中南部地區(qū)棉籽到廠價(jià)也在上漲到0.67-0.68元/斤，漲幅在0.02-0.03元/斤。據(jù)了解，本次棉籽行情上漲的主要原因在于目前棉產(chǎn)區(qū)棉籽收購(gòu)已經(jīng)接近尾聲，棉籽供應(yīng)數(shù)量日漸減少，油廠大多有最后搶購(gòu)一批棉籽的愿望，直接推動(dòng)了棉籽收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中有漲的行情。這使持貨的相關(guān)棉廠和中間商大為欣喜，助長(zhǎng)了市場(chǎng)惜售抬價(jià)心理。不過(guò)，筆者要提醒的是后市棉籽價(jià)格繼續(xù)上漲動(dòng)能已明顯不足，業(yè)界人士不要抱有過(guò)高的期望。 一、油廠處境艱難，高價(jià)接受棉籽能力有限。 就在當(dāng)前國(guó)內(nèi)一些地區(qū)棉籽價(jià)格出現(xiàn)上漲的同時(shí)，各地油廠棉油和棉粕銷(xiāo)售卻并不景氣，市場(chǎng)價(jià)格不僅沒(méi)有上漲，甚至還出現(xiàn)回落。目前，冀魯豫地區(qū)棉油出廠價(jià)5000-5100元/噸，棉粕價(jià)格在1100-1180元/噸之間，如果進(jìn)貨成本按棉籽收購(gòu)現(xiàn)價(jià)計(jì)算，油廠壓榨已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉籽價(jià)格的上漲，油廠已經(jīng)深感憂慮，隨著高價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加大，油廠越來(lái)越難以承受，將不得不淡出市場(chǎng)，棉籽的上漲行情可能因無(wú)人接受而停止。 二、棉油和棉粕后期銷(xiāo)售也將受到一定限制。 不可否認(rèn)，由于棉油價(jià)格比一級(jí)豆油（5800-6000元/噸）、菜油（6000-6200元/噸）價(jià)格低千元左右（每噸），隨著國(guó)內(nèi)各地氣溫的回暖，棉油將以其明顯的價(jià)差優(yōu)勢(shì)廣泛施展勾兌用途，銷(xiāo)售將逐漸轉(zhuǎn)旺。不過(guò)，目前24度棕櫚油價(jià)格在4700元/噸左右，比棉油價(jià)格更低廉，隨著夏季臨近，國(guó)內(nèi)氣溫將進(jìn)一步回升，棕櫚油將大規(guī)模入市用于勾兌，必然會(huì)對(duì)棉油市場(chǎng)造成嚴(yán)重沖擊（在近兩年的夏季棕櫚油都曾一度占據(jù)國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)的半壁江山），國(guó)內(nèi)棉油將再次面臨阻力，行情上漲也會(huì)受限。 今后，國(guó)內(nèi)棉粕行情之所以將走挺，主要原因還在于其價(jià)格比較低廉，由于棉籽供應(yīng)和壓榨量不足而出現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)緊張。但是，棉粕畢竟屬于高熱量飼料原料，而且蛋白含量也比較低，隨著國(guó)內(nèi)氣溫的回升，在畜禽飼料中的配比量將不斷被削減，雖然國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)飼料需求相對(duì)旺盛，但其主飼料也多選用菜粕，棉粕市場(chǎng)銷(xiāo)售范圍有逐漸縮減的趨勢(shì)，這將抑制其價(jià)格的上漲空間。 顯然，后市國(guó)內(nèi)棉油和棉粕價(jià)格上漲將受限，同樣會(huì)對(duì)棉籽市場(chǎng)行情造成利空影響。 三、大豆市場(chǎng)上漲動(dòng)力不足，影響國(guó)內(nèi)油脂油料行情。 眾所周知，在國(guó)內(nèi)油脂油料品種中大豆及其產(chǎn)品市場(chǎng)一向起到舉足輕重的作用，而且對(duì)棉籽市場(chǎng)影響至深，國(guó)內(nèi)棉籽、棉油和棉粕價(jià)格往往隨其波動(dòng)而發(fā)生漲跌。先前國(guó)內(nèi)外不少分析機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)4月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)將斷檔，而據(jù)最新了解情況，整個(gè)3月份，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆的到貨量達(dá)到了167萬(wàn)噸，略高于預(yù)期，而且4月份到貨總量將達(dá)到180-200萬(wàn)噸，還有明顯增長(zhǎng)。截止到3月底國(guó)內(nèi)還有近130萬(wàn)噸的進(jìn)口豆庫(kù)存，意味著4月份進(jìn)口豆的供應(yīng)總量在300萬(wàn)噸上下。隨著5月份南美大豆大量上市和到貨，我國(guó)港口還可能迎來(lái)南美豆進(jìn)口高峰，后市國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供應(yīng)不僅不會(huì)斷檔而且非常充足，國(guó)內(nèi)大豆市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)因此而發(fā)生大幅上漲。另外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告稱，05年大豆種植面積為7391萬(wàn)英畝，大豆庫(kù)存13.81億蒲式耳（截止3月1日），均在市場(chǎng)預(yù)測(cè)范圍內(nèi)，利多影響不足，最終導(dǎo)致外盤(pán)行情沖高回落，國(guó)內(nèi)油脂油料行情因此受到打壓，從而影響到國(guó)內(nèi)棉籽市場(chǎng)價(jià)格的繼續(xù)上漲。 四、新產(chǎn)菜籽即將上市。 5月份，我國(guó)南方各主產(chǎn)區(qū)夏季菜籽就將上市，長(zhǎng)江中下游一些地區(qū)早熟品種可能于4月份就開(kāi)始收割。根據(jù)預(yù)計(jì)由于今年產(chǎn)區(qū)天氣一直不佳，菜籽產(chǎn)量將可能由1300萬(wàn)噸下降到1100萬(wàn)噸，因此，在菜籽收購(gòu)季節(jié)菜籽、菜油、菜粕價(jià)格可能下跌不嚴(yán)重。不過(guò)，隨著菜油和菜粕的大量上市，其市場(chǎng)價(jià)格必然低于棉油和棉粕價(jià)格，并以較為明顯的優(yōu)勢(shì)擠占市場(chǎng)份額，棉籽市場(chǎng)依然要承受較大沖擊，上漲行情也將受挫。 五、棉籽質(zhì)量將普遍下降，影響價(jià)格上漲。 隨著國(guó)內(nèi)各地棉籽收購(gòu)進(jìn)入尾聲，棉籽質(zhì)量將不斷下降，紅籽、干癟籽比例不斷增多。尤其是炎熱夏季的臨近，由于存儲(chǔ)條件有限，棉籽質(zhì)變比例也比較高，都將影響到后期棉籽的含油、出油率。根據(jù)預(yù)測(cè)到后期一般棉籽含油率都要下降1-2個(gè)百分點(diǎn)，油廠接受價(jià)也要隨之下調(diào)，最終也將影響棉籽繼續(xù)上漲行情。