近日，外電對中國棉花庫存議論紛紛。有媒體稱，美國農(nóng)業(yè)部在“'2005中國國際棉花會議”上解釋了如何預(yù)測中國的棉花庫存，但中國的棉花庫存究竟有多少始終是一個不解之謎。 外電分析認(rèn)為，以本年度為例，中國官方統(tǒng)計的棉花產(chǎn)量為632萬噸，棉花單產(chǎn)為74公斤，比2002/03年度低4公斤多。不過，有消息稱中國很多地區(qū)的棉花單產(chǎn)均達(dá)到歷史新高，如果2004年的棉花單產(chǎn)與前兩年持平的話，那么棉花產(chǎn)量可能會多出37萬噸。 從消費(fèi)方面看，2004年9月至2005年5月，中國的紗產(chǎn)量為916萬噸。根據(jù)有關(guān)部門的預(yù)測，本年度后幾個月的紗產(chǎn)量將達(dá)313萬噸，全年度的紗產(chǎn)量預(yù)計為1230萬噸，棉花消費(fèi)量將達(dá)857萬噸（包括825萬噸紡織用棉和32萬噸其他用棉）。如此推算，紡織廠的用棉比應(yīng)為67％。 外電認(rèn)為，關(guān)于產(chǎn)量和消費(fèi)量有以下幾點(diǎn)值得商榷。首先，受美國“特?！焙拖募居秒娋o張的影響，今年6-8月中國的紗產(chǎn)量不會以目前的速度增長，因此，本年度中國的紗產(chǎn)量可能略低于1200萬噸，67％的用棉比也顯得偏高。參加上海會議的不少代表普遍認(rèn)為中國的紡織用棉比應(yīng)為61-64％。由于中國的棉花消費(fèi)量非常高，因此每增減一個百分點(diǎn)對統(tǒng)計數(shù)字的影響都很大。如果紗產(chǎn)量為1200萬噸，用棉比為64％而不是67％，則本年度中國的棉花消費(fèi)量應(yīng)為800萬噸（其中紡織用棉769萬噸，其他用棉31萬噸），比美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的827萬噸減少27萬噸。 此外，隨著化纖價格的下跌、紡織廠效益的下降，業(yè)內(nèi)猜測中國的紡織用棉比會小幅下降。同時，如果中國的棉花庫存果真如數(shù)據(jù)顯示的那樣緊張（不足兩個月）、新花上市還要等上3、4個月的話，中國國內(nèi)的現(xiàn)貨價格應(yīng)當(dāng)走勢強(qiáng)勁，而事實(shí)并非如此。當(dāng)然，國際棉商抓緊對中國的裝運(yùn)或許會在一定程度上緩解燃眉之急，但中國的實(shí)際棉花庫存似乎要比官方的數(shù)字多一些。 根據(jù)上述分析，除非有新的天氣因素影響市場，否則近期紐約期貨將在52-58美分/磅之間震蕩。從另一方面看，合約價格跌破52美分/磅的可能性也不大，因為新年度一開始，美國棉農(nóng)就會像往常一樣將新棉置于CCC貸款之下。由于中國以外地區(qū)的棉花供應(yīng)依然充足，下年度的全球產(chǎn)量仍然很高，因此12月合約上沖60美分可能是下年度中期以后的事情了。