８月份，紐約市場油價的波動十分具有戲劇性：２０日前油價可謂一路飆升，最高達到了每桶４９．４０美元，但隨后又持續(xù)下跌，至２６日收盤時已經(jīng)降至每桶４３．１０美元，５天中下跌了６．３０美元。紐約市場油價在短期內(nèi)的大起大落引起了經(jīng)濟學(xué)家和市場分析 師的密切關(guān)注，一些人認為油價在短期內(nèi)存在繼續(xù)下降的空間，但受基本供求關(guān)系的制約，國際原油期價中長期將繼續(xù)走高。經(jīng)濟學(xué)家和分析師普遍認同，全球經(jīng)濟增長帶動的原油需求增加是導(dǎo)致未來油價上升的基本原因。目前全球經(jīng)濟增長并沒有減弱的跡象，因此在未來一個相當(dāng)長的時期內(nèi)原油的需求增長將十分強勁。據(jù)國際能源機構(gòu)７月發(fā)表的月度報告，今年全球原油日均需求量為８１４０萬桶，比去年增加３．２％；而２００５年盡管全球經(jīng)濟增長可能放慢，但對原油的日需求量仍將增長２．２％，為８３２０萬桶。與此同時，世界原油生產(chǎn)能力卻日益逼近極限。７月中旬，石油輸出國組織（歐佩克）的日剩余生產(chǎn)能力從原來的１００多萬桶減少到６０多萬桶，降至７０年代以來最低水平；世界產(chǎn)油國的日剩余生產(chǎn)能力也只有１００萬桶左右，約占全球原油日需求量的１％。歐佩克預(yù)測，要達到市場供求均衡，日剩余生產(chǎn)能力必須達到日需求量的４％左右。 華盛頓一位能源顧問最近指出，從短期看部分地區(qū)緊張局勢的緩和顯然對油價回落有利，但從長期看，只有從根本上解決了供求之間的矛盾，才能使油價回到合理的水平。在紐約市場油價連續(xù)３天下跌后，ＵＢＳ投資公司２４日仍大幅上調(diào)對油價的預(yù)期，將２００４年原油價格從原來預(yù)期的每桶３５．６０美元調(diào)整到４０．６０美元，將２００５年價格從原來預(yù)測的２８美元調(diào)整到３４美元，２００６年油價從２５美元調(diào)整到３０美元。同時，紐約商品交易所中長期原油期貨價格也呈上漲態(tài)勢，２００６年５月的原油期價從每桶３５美元升至４０美元，６年后的原油期貨也漲至３５美元，大大超過過去幾年２０－２５美元的價格。 在國際油價大幅上漲的過程中，地緣政治和市場投機因素起了推波助瀾的作用。摩根士丹利前分析師比格斯認為，前一階段上漲的油價中至少有１２美元可以稱為恐怖襲擊造成的“溢價”。與７０年代以來的幾次石油危機相比，目前國際原油供求關(guān)系異常脆弱，全球任何地方發(fā)生恐怖襲擊事件都會造成市場過度敏感的反應(yīng)。在全球原油需求增長而生產(chǎn)能力增長滯后的情況下，市場投機活動也更加活躍。對沖基金等機構(gòu)投資者從前一階段原油期價上漲中獲利頗豐，導(dǎo)致一些最有影響的投資銀行也紛紛增加在原油期貨上的籌碼。５月份，摩根士丹利和德意志銀行出資９．３２億美元，購買了加拿大皇家石油公司２００７－２０１０年期間開采的一半石油，大約３６００萬桶。８月２０日，摩根士丹利又花７．７５億美元獲得了一家石油公司未來４年２４００萬桶原油的購買權(quán)。高盛集團也從一家石油公司手中購買了１０００萬桶原油。新一輪對原油期貨的投資也將推高油價。