近來紐約市場(chǎng)國(guó)際油價(jià)的變化可謂驚心動(dòng)魄，8月20日油價(jià)一路飆升至每桶49.40美元，但就在油價(jià)即將突破50美元大關(guān)的時(shí)刻，一只"無形之手"卻將其拉了回來。又經(jīng)過幾起幾落，9月1日?qǐng)?bào)收于44美元每桶。 紐約市場(chǎng)油價(jià)在過去幾周的反常變化，使經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)分析師大跌眼鏡。經(jīng)過一番冷靜思考后，多數(shù)專家認(rèn)為，短期內(nèi)國(guó)際油價(jià)仍有繼續(xù)下降的空間，油價(jià)最終回落到30-40美元之間是可能的。對(duì)于國(guó)際油價(jià)的中期和長(zhǎng)期走勢(shì)，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)分析師傾向油價(jià)繼續(xù)上漲。 導(dǎo)致國(guó)際油價(jià)短期回落的原因是伊拉克局勢(shì)出現(xiàn)緩解跡象，而國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期走高，則主要取決于基本供求關(guān)系在相當(dāng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)不會(huì)根本改變。 由于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，主要消費(fèi)國(guó)對(duì)原油的需求處于持續(xù)擴(kuò)張狀態(tài)。2004年，全球原油日需求量將達(dá)到8170萬桶，較去年增長(zhǎng)2．5％。在原油需求增長(zhǎng)的同時(shí)，原油生產(chǎn)能力卻日益臨近極限。7月中旬，歐佩克的剩余生產(chǎn)能力從原來的每日100多萬桶減少到每日60多萬桶，目前，所有產(chǎn)油國(guó)剩余生產(chǎn)能力也只有每日100萬桶左右。 既然供求關(guān)系是影響國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)的一個(gè)關(guān)鍵因素，那么，未來一段時(shí)期國(guó)際油價(jià)的波動(dòng)就取決于這種關(guān)系的變化。但擺在人們面前的現(xiàn)實(shí)并不樂觀，國(guó)際能源署主席克洛德o曼德爾最近指出，2030年，全球原油需求將增長(zhǎng)50％，但目前全球在石油、天然氣新開采上的投資卻以每年15％的速度下降。無論是石油生產(chǎn)國(guó)還是石油公司，它們對(duì)增加設(shè)備投資都缺乏熱情。一些產(chǎn)油國(guó)認(rèn)為，大量開發(fā)新油田有一定風(fēng)險(xiǎn)，一旦全球經(jīng)濟(jì)減速，新開發(fā)的油田就可能陷入困境。石油公司的顧慮更多，它們不愿增加基礎(chǔ)投資的原因有三點(diǎn)，第一，開發(fā)新油田成本高、風(fēng)險(xiǎn)也大，一旦市場(chǎng)風(fēng)向改變，決策失誤就會(huì)帶來慘重的損失。第二，一些石油公司認(rèn)為前一時(shí)期油價(jià)的上漲與市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)有很大關(guān)系。第三，石油基礎(chǔ)設(shè)備投資回報(bào)期長(zhǎng)、需要資金特別巨大，高盛集團(tuán)一位分析師認(rèn)為，要滿足未來10年內(nèi)原油需求增長(zhǎng)，大約需要投入2．4萬億美元，而一個(gè)油田從開發(fā)到成熟大約需要2-10年的時(shí)間，許多石油公司都擔(dān)心，巨大的投資很可能成為無法收回的"壞帳"。一想到80年代初的經(jīng)歷，這些公司就不寒而栗。因此，盡管過去一年油價(jià)的上漲使西方6大石油公司利潤(rùn)增加了28％，但其用于基礎(chǔ)設(shè)備方面的投資卻只增長(zhǎng)了8％。 在考慮中長(zhǎng)期油價(jià)時(shí)，除了基本供求關(guān)系外，市場(chǎng)投機(jī)因素也不容忽視。8月20日前國(guó)際油價(jià)大幅上漲的過程中，市場(chǎng)投機(jī)因素起了推波助瀾的作用。摩根士丹利分析師比格斯認(rèn)為，前一階段上漲的油價(jià)中至少有12美元是所謂恐怖襲擊擔(dān)心造成的"溢價(jià)"。在全球原油生產(chǎn)能力增長(zhǎng)落后需求增長(zhǎng)的情況下，市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)也日趨活躍，前一階段的投機(jī)力量主要是對(duì)沖基金等機(jī)構(gòu)投資者，現(xiàn)在一些最大的投資銀行也紛紛增加在原油期貨上的籌碼。 綜上所述，國(guó)際原油供求關(guān)系的失衡不是短期造成的，從石油設(shè)施投入產(chǎn)出周期看，這個(gè)隱患早在10年前就已埋下。因此，供求關(guān)系緊張難以在短期內(nèi)緩解，加上市場(chǎng)投機(jī)因素的推動(dòng)，國(guó)際油價(jià)中長(zhǎng)期走高的趨勢(shì)相當(dāng)明顯。