中國國家統(tǒng)計局及央行日前發(fā)布了８月ＣＰＩ、物價、貨幣供應及信貸增長的相關數據，彭博社也推出了其８月中國零售銷售和固定資產投資的數據。高盛對兩方面的數據作出初步分析認為，中國本月應不會加息。 　?。冈拢茫校稍鲩L率仍然維持在５．３％的水平，低于市場預期。食品價格是ＣＰＩ上升的主要原因，扣除食品價格上漲因素后，物價升幅只有１％。 　　與此同時，ＰＰＩ在７月升幅維持在６．４％不變后，８月再度抬頭，出現了６．８％的升幅。能源及鋼鐵價格被認為是ＰＰＩ上升的主要原因。但是，由于貨幣及信貸增長仍然緩慢，加之中國金融體系比較脆弱，我們認為央行本月加息的可能性不大。 　　不過，信貸增長及Ｍ２變化的趨勢令人擔憂。８月，中國貨幣及信貸增長繼續(xù)放緩。Ｍ２較去年同期增長率從７月的１５．３％下降至１３．６％；信貸增長則從７月的１５．９％放緩至８月的１４．５％。經季節(jié)性調整的信貸及貨幣供應量的增長率在７月大幅下降后，８月較去年同期輕微上升到９－１０％。 　　盡管貨幣供應量Ｍ２及信貸增長有所放緩，但已經開始走穩(wěn)。貨幣供應及貸款增長率出現了大幅下降，目前已不足年初設定的貨幣供應量Ｍ２增長１７％和人民幣貸款增長１６．４％的目標水平。要實現這一目標，央行必須采取措施促進貨幣供應量Ｍ２及信貸的進一步增加。 　　我們認為，中國經濟要實現軟著陸，必須扭轉貨幣供應量及信貸增速放緩的趨勢。如果該趨勢在第四季未能得到扭轉，中國經濟出現硬著陸的可能性會顯著增加。中國人民銀行及銀監(jiān)會的窗口指導須果斷地從緊縮信貸轉為寬松，其它行政性緊縮經濟措施也應該有所改變。 　　８月，中國的零售增長仍然強勁，較去年同期增長１３．７％，較上月增長１３．２％。經季節(jié)性調整后，仍較上月有所增加。出口也保持強勁增長，國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，８月，出口增長為３７％，高于７月的３４％水平。８月的貿易順差則為４５億美元，遠高于７月的２０億美元?！?/font>