美聯(lián)儲(chǔ)２１日將聯(lián)邦基金利率上調(diào)０．２５個(gè)百分點(diǎn)至１．７５％，并稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)在歷經(jīng)年初的疲軟后似乎已重新獲得增長(zhǎng)動(dòng)力。日前《華爾街日?qǐng)?bào)》對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)這次升息的意圖作出如下分析： 　?。ㄐ?biāo)題）加息目的不在經(jīng)濟(jì)在通膨 　　美聯(lián)儲(chǔ)加息顯然并非意在給經(jīng)濟(jì)減速，而是將利率從歷史低點(diǎn)向上進(jìn)一步提升，以防止將來面臨通貨膨脹的困擾。 　　聯(lián)邦基金利率一度由２００１年初的６．５％被降至２００３年中期的１％，達(dá)到４５年低點(diǎn)。而后經(jīng)過多次暗示，美聯(lián)儲(chǔ)于今年６月和８月將利率分別上調(diào)到了１．２５％和１．５％。 　　近幾個(gè)月，在油價(jià)高漲的帶動(dòng)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)似乎已經(jīng)擺脫了美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘所稱的“暫時(shí)疲軟”狀態(tài)。第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)折合成年率較第一季度緩慢增長(zhǎng)２．８％，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)眼下的增速已超過３．５％，甚至可望達(dá)到４％。他們還預(yù)計(jì)第四季度也將實(shí)現(xiàn)類似增長(zhǎng)，但從長(zhǎng)期債券收益率下跌的角度看，債券市場(chǎng)并不這么樂觀。 　　瞻前顧后的雇主終于開始增聘人手。自２００３年８月新增就業(yè)人數(shù)創(chuàng)下低點(diǎn)后，目前就業(yè)崗位已增加１００多萬，但比２００１年３月的高點(diǎn)仍低１００萬左右。通貨膨脹一直溫和，以美聯(lián)儲(chǔ)最關(guān)注的指數(shù)──不包括食品和能源的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)衡量，通貨膨脹從去年９月的１％升至今年３月的１．５％，但仍處于１％－２％這個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)可以欣然接受的區(qū)域。 　　美聯(lián)儲(chǔ)在簡(jiǎn)短的聲明中指出，能源價(jià)格大幅上漲在一定程度上導(dǎo)致今年早些時(shí)候經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎已重獲動(dòng)力，勞動(dòng)力市場(chǎng)也有適度改善。 　?。ㄐ?biāo)題）無改變政策暗示 　　美聯(lián)儲(chǔ)沒有作出改變短期利率政策的任何暗示，只重申前次觀點(diǎn)：認(rèn)為今后幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定面臨的上升和下行風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。 　　美聯(lián)儲(chǔ)重申，它仍將“有節(jié)制地”逐漸上調(diào)利率，但如果經(jīng)濟(jì)條件允許的話，加息的步伐可能更快一些。 　　美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是將聯(lián)邦基金利率保持在“中間”水平，既不抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員暗示這個(gè)中間水平可能在３％－５％。但一旦利率達(dá)到２％或２．５％，利率決策將在很大程度上參考經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定。 　　美聯(lián)儲(chǔ)２１日宣布加息前，聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的走勢(shì)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將把利率提升至２％，下一次升息時(shí)間很可能是１１月１５日；并將于２００５年中旬把利率上調(diào)至２．５％。 　?。ㄐ?biāo)題）他國(guó)央行動(dòng)作 　　歐洲央行和日本央行近期可能不會(huì)如法炮制。 　　歐洲央行可能會(huì)繼續(xù)將主導(dǎo)利率保持在２％。官員們對(duì)通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂與日俱增，但同時(shí)也擔(dān)心過猛地上調(diào)利率會(huì)損害這輪期待已久的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 　　在過去的一年中，歐洲對(duì)美國(guó)和中國(guó)等經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)地區(qū)的出口帶動(dòng)了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。但企業(yè)遲遲未能把海外的成功轉(zhuǎn)化為本地投資，歐元區(qū)１２國(guó)失業(yè)率仍高居９％。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，除非能源價(jià)格的上漲帶動(dòng)其它消費(fèi)品價(jià)格一并上揚(yáng)，否則歐洲央行將至少把現(xiàn)有利率保持到明年年初。 　　美聯(lián)儲(chǔ)加息也會(huì)給日本當(dāng)局敲響警鐘，讓日本央行考慮何時(shí)以及該如何結(jié)束這３年來保持零利率水平并向市場(chǎng)注入大量資金的舊政策。眼下日本經(jīng)濟(jì)正在重?zé)ㄉ鷻C(jī)，物價(jià)的下跌也基本停止。而美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況一直是日本央行是否改變政策的重要依據(jù)。日本加息已不可避免，但美國(guó)進(jìn)口放緩的任何跡象都可能延緩這一進(jìn)程。