近期，在國內(nèi)棉花減產(chǎn)成定局后，天氣的負(fù)面因素成為市場的主導(dǎo)，消費(fèi)企業(yè)出于對配額等未來預(yù)期不確定的恐懼，加大了購買在現(xiàn)貨的力度，在此影響下，價(jià)格出現(xiàn)一定回升，鄭州期棉也出現(xiàn)主力增倉放量上揚(yáng)的走勢，601合約達(dá)到14400元/噸一線。國際市場上，紐約期貨價(jià)格也在颶風(fēng)的影響下盤升，一度上探至50美分。國內(nèi)的現(xiàn)貨方面的棉紗繼續(xù)上漲、滌短小幅下跌。與此同時(shí)，焦點(diǎn)關(guān)注的中美紡織品貿(mào)易第五輪談判也在進(jìn)行中，雖然雙方表現(xiàn)出了積極協(xié)商的意愿。但是，對于可以預(yù)期的結(jié)果并不會很好，很可能成為主導(dǎo)后期走勢的利空因素。 國內(nèi)方面，全國籽棉收購近期基本平穩(wěn)，北方棉區(qū)交售清淡依然，而南方一些省區(qū)交售漸趨正常，多數(shù)棉企收購成本較高，按照目前現(xiàn)貨價(jià)格銷售僅是微利甚至小虧，而一味觀望又會流失資源，因此一些企業(yè)感覺收購還是很謹(jǐn)慎的。9月23日，中國棉花收購價(jià)格指數(shù)一周均價(jià)13015元/噸，較上周上漲109元噸，漲幅0.84%。前期北方棉區(qū)普降小到中雨，陰雨天氣不利于皮棉加工，而中小紡織企業(yè)原棉庫存比較少，大多采用隨用隨買方式購棉，因此原料消耗后的購買而導(dǎo)致皮棉供應(yīng)量一時(shí)趨緊，帶動現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)小幅回升。本周，國家棉花價(jià)格A指數(shù)（代表與期貨市場交割一致的328級棉花）均價(jià)為13815元/噸，較上周上漲26元。按照這樣的價(jià)格計(jì)算，現(xiàn)貨企業(yè)將現(xiàn)貨加工為期貨倉單已然沒有任何利潤空間，而如果現(xiàn)貨價(jià)格再提升，按現(xiàn)有的期貨價(jià)格，現(xiàn)貨企業(yè)甚至愿意在期貨市場購買倉單以做消費(fèi)。 關(guān)鍵之處還是在于國內(nèi)的產(chǎn)量究竟幾何，按照國家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，今年棉花產(chǎn)量可能為570萬噸，較去年減少60萬噸，供需缺口可能在300萬噸左右。問題在于產(chǎn)量現(xiàn)在的統(tǒng)計(jì)多少有眾說紛紜之感，而企業(yè)的庫存也不大明朗的情況下，要判斷消費(fèi)與產(chǎn)量的缺口其實(shí)也很困難。而去年棉花消費(fèi)缺口大致在230萬噸左右，去年進(jìn)口配額先后發(fā)放了289萬噸配額。因此，如果今年的缺口比較大的話，國家增發(fā)配額的可能性還是很大的。按照目前的價(jià)格計(jì)算，美棉進(jìn)口到國內(nèi)比國內(nèi)同等級棉花價(jià)格大約低1200元/噸左右。而且從全球市場供需狀況看，棉花還是供給大于消費(fèi)的。9月初國際棉花咨詢委員會（ICAC）預(yù)測，2005年度全球棉花產(chǎn)量為2440萬噸，比上年減少180萬噸；消費(fèi)量為2390萬噸，比上年增加47萬噸，本年度總產(chǎn)量大于總需求量50萬噸。全球棉花期末庫存1040萬噸，比上年同期增加250萬噸，是近年來的較高水平，預(yù)計(jì)2005年度美棉出口量將達(dá)到325萬噸。 中美紡織品貿(mào)易第五輪談判已經(jīng)開始了，但是對于談判，筆者以為不能有過于樂觀的判斷。美國經(jīng)濟(jì)的問題根源在于嚴(yán)重的"雙赤字"，對外貿(mào)易的赤字是屬于可控的范圍，那么美國限制中國的出口是必然的。人民幣升值沒有達(dá)到其預(yù)期，限制我國的紡織品出口，美國的底線很難松動。而且有入世條款的限制作為依據(jù)，在談判中美方是處于有利地位的。中國入世協(xié)議中有約定，在2008年以前，中國出口紡織品的數(shù)量年均增長幅度需要控制在7.5%的水平。同時(shí)，國內(nèi)紡織品服裝行業(yè)的超常規(guī)無序發(fā)展也正好授人以柄。由于2005年1月1日后全球范圍的紡織品取消配額，在此之前，中國相關(guān)企業(yè)紛紛爭上紡織品項(xiàng)目。這種快速擴(kuò)張始于2003年，到取消配額前，中國紡織品企業(yè)已經(jīng)集聚了巨大的生產(chǎn)能力，這是中歐、中美就紡織品發(fā)生糾紛的重要原因。再次，中美貿(mào)易歷來深受政治因素影響，紡織品也不例外。中美關(guān)系近年雖然發(fā)展迅速，但是政治方面的很多矛盾依然糾葛在一起。說到底，美國是將中國作為政治對手與合作伙伴同時(shí)考慮的。紡織品爭端與中美政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系大環(huán)境息息相關(guān)。 那么，短期內(nèi)現(xiàn)貨與期貨齊漲的原因還是在于現(xiàn)貨企業(yè)庫存過少，短期消費(fèi)需要購買，也有部分的企業(yè)出于恐慌心理較多的購入了棉花。而對于中美紡織品談判難有過于樂觀的預(yù)期下，加之全球市場還是供給充足，棉花價(jià)格在目前狀況下還是不具備大幅上漲的基礎(chǔ)的。對于近期的走勢，預(yù)計(jì)還是屬于新棉花上市的高開階段，長假前后可能出現(xiàn)高點(diǎn)，進(jìn)而步入一個(gè)中級的調(diào)整階段。