取消紡織品出口關(guān)稅消息公布后，紡織企業(yè)無(wú)不歡呼雀躍。不過(guò)短期而言，心理預(yù)期影響大于實(shí)質(zhì)影響。鄭棉與紐約棉花期價(jià)均小幅上揚(yáng)后重歸下跌通道即是例證。但長(zhǎng)期內(nèi)中國(guó)需求量將逐步增加，最終成為穩(wěn)定國(guó)際棉價(jià)的主要因素。 短期實(shí)質(zhì)利好有限 日前國(guó)務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)宣布，自明年1月1日起，我國(guó)停止征收紡織品的出口關(guān)稅。對(duì)相關(guān)行業(yè)的利好影響有多大呢？先看一年來(lái)我國(guó)紡織品出口關(guān)稅的變化:2005年1月1日，我國(guó)對(duì)148種紡織產(chǎn)品實(shí)施從量出口關(guān)稅，平均稅率為每件紡織產(chǎn)品0.3元；3月1日后，對(duì)紡織品實(shí)施了出口許可制度，進(jìn)一步抑制紡織服裝產(chǎn)品的出口增勢(shì)；6月1日，考慮到貿(mào)易爭(zhēng)端制約了國(guó)內(nèi)紡織品出口，對(duì)81項(xiàng)紡織品(其產(chǎn)值占內(nèi)地紡織品出口產(chǎn)值的1/4)取消了征收出口關(guān)稅。至此，我國(guó)紡織品平均出口關(guān)稅由年初的1.3％調(diào)整到了1％。宣布2006年起取消紡織品出口關(guān)稅后，多數(shù)外貿(mào)企業(yè)反映，減輕了幾十萬(wàn)元到幾百萬(wàn)元的稅收負(fù)擔(dān)，但只能緩解人民幣一年升值3％的成本壓力，利好實(shí)質(zhì)效益有限。 中國(guó)棉花消費(fèi)增長(zhǎng)可期 加入WTO后，我國(guó)紡織品出口以年均12.92％的速度快速增長(zhǎng)。1999－2005年間，1999年和2001年的增長(zhǎng)低于2％，2000－2005年的出口增長(zhǎng)率都超過(guò)10％，其中04、05年的紡織品服裝出口額增長(zhǎng)率甚至超過(guò)了20％。以至于國(guó)際機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)紡織業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的評(píng)估報(bào)告中表示，中國(guó)紡織產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)品性價(jià)比領(lǐng)先其他國(guó)家10％。而今年我國(guó)與歐美達(dá)成紡織品貿(mào)易協(xié)議后，紡織出口環(huán)境更加穩(wěn)定。由于對(duì)歐美地區(qū)出口約占我國(guó)紡織品服裝出口總額的25％，配額品種出口約占我國(guó)紡織品服裝出口總額的20％以上，綜合分析歷史數(shù)據(jù)，可以預(yù)期2006年中國(guó)紡織品服裝出口額的增長(zhǎng)將不低于15％。 棉花消費(fèi)量的增長(zhǎng)與紡織產(chǎn)業(yè)的繁榮程度息息相關(guān)。最新的USDA月報(bào)預(yù)計(jì)，2006年全球棉花產(chǎn)銷基本平衡，美棉出口將達(dá)到357.1萬(wàn)噸創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)字；預(yù)估中國(guó)產(chǎn)量533.4萬(wàn)噸，消費(fèi)量936.2萬(wàn)噸，需要進(jìn)口359.2萬(wàn)噸，期初庫(kù)存230萬(wàn)噸，期末庫(kù)存218.6萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)走低。而今年1－11月，國(guó)內(nèi)紗產(chǎn)量1253萬(wàn)噸，比上年同期增長(zhǎng)24.92％；11月我國(guó)紡紗產(chǎn)量為133.71萬(wàn)噸，環(huán)比增幅7.19％，為歷史最高月產(chǎn)量。同時(shí)，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)期棉花進(jìn)口量為223萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.5％。衡量紡織品產(chǎn)值、出口額及其增長(zhǎng)率，不難發(fā)現(xiàn)，雖然中國(guó)紡織品服裝出口占全行業(yè)銷售總額的三、四成，但紡織品產(chǎn)值、出口額、紗產(chǎn)量和棉花消費(fèi)量的增長(zhǎng)率保持著很高的相關(guān)度。由于今年初取消的紡織品配額制度死灰復(fù)燃，明年紡紗產(chǎn)量的增長(zhǎng)率很可能出現(xiàn)一定幅度下滑，但15％的保守增長(zhǎng)率也將促使國(guó)內(nèi)皮棉消費(fèi)量如期攀升。 美棉出口數(shù)據(jù)成定價(jià)依據(jù) 本年度全球棉花市場(chǎng)整體供需平衡，供給數(shù)據(jù)不會(huì)再有大的變化。后期，第一大出口國(guó)的美棉出口周報(bào)和第一大進(jìn)口國(guó)中國(guó)的紡織業(yè)消費(fèi)數(shù)據(jù)是商品基金在國(guó)際棉花市場(chǎng)上定價(jià)的重要依據(jù)。由于美國(guó)棉花的過(guò)剩量與中國(guó)棉花的短缺量大致相當(dāng)，中國(guó)進(jìn)口的棉花一半來(lái)源于美國(guó)，所以美棉出口周報(bào)成為投資者關(guān)注焦點(diǎn)。現(xiàn)階段，美棉一周平均出口量應(yīng)為7萬(wàn)噸，如果周出口量不足5萬(wàn)噸，基金偏向增持空單；如果周出口量超過(guò)9萬(wàn)噸，基金做多興趣非常濃厚。目前，美國(guó)棉花期貨市場(chǎng)上，基金凈空單不足3萬(wàn)張，美棉出口壓力成為基金做空棉價(jià)理由。但投資者也必須注意到，4萬(wàn)張凈空單是基金棉花的歷史持倉(cāng)極限，基金凈空單達(dá)到3.5萬(wàn)張以上時(shí)，做空動(dòng)能就趨于衰竭。近日AWP和紐約棉花期貨的價(jià)差已達(dá)13－13.5美分，因此棉農(nóng)從CCC貸款中贖出了大量棉花拿到現(xiàn)貨市場(chǎng)銷售，登記庫(kù)存大幅減少，出口數(shù)據(jù)也十分理想，紐約期貨的基金開(kāi)始逐步減持空單，這些因素將導(dǎo)致國(guó)際棉價(jià)走勢(shì)穩(wěn)中趨強(qiáng)。而中國(guó)棉價(jià)受到棉花進(jìn)口額度與節(jié)奏的制約，與國(guó)際棉價(jià)保持500－1500元價(jià)差的概率較大。