05/06年度情況 去年中期，埃及政府頒布相關(guān)的進(jìn)口禁令，致使殺蟲劑短缺，造成埃及棉花單產(chǎn)的降低。棉花產(chǎn)量的20-30%的受到了影響。棉花的質(zhì)量也受到相應(yīng)影響。由于軋棉還在進(jìn)行當(dāng)中，所以最終的棉花產(chǎn)量還無法列出；然而，看起來今年棉花總量也就只有20萬噸。埃及國內(nèi)棉花消費(fèi)量預(yù)計(jì)10噸，注冊出口的埃及棉產(chǎn)量達(dá)7萬噸。可供銷售的棉花已剩不多?？紤]到國內(nèi)工廠還未買足需要的棉花，截止編寫此報(bào)告之日，我們預(yù)計(jì)還有5萬噸埃及棉可供銷售。我們預(yù)計(jì)這五萬噸棉花中，包括吉扎88和吉扎70 共為2噸，吉扎86為3噸。在上埃及地區(qū)，像吉扎90和吉扎80的棉花，可供銷售的數(shù)量十分有限。 根據(jù)多數(shù)權(quán)威人士認(rèn)定，美國皮馬棉產(chǎn)量將達(dá)到約62萬包（14萬噸）。美國農(nóng)業(yè)部仍然認(rèn)為棉花產(chǎn)量為65.5萬包；然而，預(yù)計(jì)此數(shù)字將會下調(diào)。棉花出口銷售已達(dá)29萬包。預(yù)計(jì)國內(nèi)銷售量為3萬包，可供出口銷售棉花30萬包（6.5萬噸）。 其它地方：在中亞，今年的超長絨棉產(chǎn)量令人失望。棉花產(chǎn)量只有3萬噸，可供出口的棉花至多有2.5萬噸。近些年，正常的棉花產(chǎn)量應(yīng)該在4-5萬噸。在蘇丹，今年Barakat棉花產(chǎn)量比預(yù)計(jì)的少。預(yù)計(jì)棉花產(chǎn)量為3.6萬噸，比常年減少1-2萬噸。印度棉產(chǎn)量也基本如此。今年長絨棉產(chǎn)量相比上四個(gè)棉花年度有所減少。 預(yù)計(jì)全球范圍內(nèi)，全年超長絨棉/長絨棉凈進(jìn)口需求為34萬噸（上一年度為44萬噸。作出如上預(yù)測是考慮到了05/06年較高的原材料價(jià)格所導(dǎo)致的消費(fèi)量減少這一情況），預(yù)計(jì)長絨棉進(jìn)口國的工廠的平均棉花庫存量為6個(gè)月的使用量，因此余下的6個(gè)月還需要補(bǔ)貨。6個(gè)月的消費(fèi)量大約為17萬噸。 這17萬噸的棉花將從何而來呢？如上所述，除非埃及紡織工廠愿意增加陸地棉的進(jìn)口量，否則埃及不可能提供近4萬噸的棉花。 美國可以提供6.5萬噸的皮馬棉供出口，蘇丹和中亞最多可提供6萬噸，另外5000噸的棉花可以來自其它地區(qū)（中國，澳大利亞），這樣我們才能湊足17萬噸，以滿足全球高支紗企業(yè)的庫存要求，從而支撐到新花上市。即使認(rèn)為預(yù)計(jì)六個(gè)月的棉花庫存量過于悲觀，棉花庫存量應(yīng)該已經(jīng)達(dá)到7個(gè)月，形勢依舊很緊張。在這方面，我們還須考慮到，一些我們提到的可供出口的長絨棉種類不適合工廠一般生產(chǎn)的需要。 我們當(dāng)然知道不可能所有的棉花都被銷售出去！由于供應(yīng)形勢緊張，上漲的價(jià)格會減少棉花的消費(fèi)量，以至于到最后，棉花的產(chǎn)量和消費(fèi)量會再次協(xié)調(diào)一致。 與去年相比，有一事未曾改變：棉花產(chǎn)地的庫存量仍就很少。但是，與去年情況不同的是，05/06年年底工廠的棉花庫存也基本沒有了！如果新年度棉花播種遲延或者某些主要生產(chǎn)區(qū)域棉花產(chǎn)量不高，這些會導(dǎo)致無法預(yù)料的后果。 你可能會說，ICAC剛剛公布的長絨棉報(bào)告顯示，06/07年初長絨棉的庫存量為10.1萬噸。要知道這個(gè)庫存量不僅包括原產(chǎn)地的庫存量，還包括工廠的庫存。這個(gè)數(shù)只是個(gè)數(shù)字，并不是實(shí)際可用的實(shí)際包數(shù)。另外，ICAC公布的這個(gè)10.1萬噸的期初庫存量也是過去25年的最低值。 盡管如此，目前細(xì)絨棉與長絨棉的價(jià)格比還是比較適度的。吉扎86與棉花展望A指數(shù)的溢價(jià)比為90%，而去年11月此比例為130% (2001年曾達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的175%)。90%的溢價(jià)比與過去3年的平均數(shù)還是相符的。 2月17日，周五，美國皮馬棉的補(bǔ)貼又有了，為12.64美分/磅，工廠都希望能有更便宜的價(jià)格。在短期內(nèi)，這個(gè)愿望可能成為現(xiàn)實(shí)，但是，計(jì)算補(bǔ)貼的基價(jià)很不穩(wěn)固，以至于我們不知道這個(gè)補(bǔ)貼是否還會存在一周、兩周、三周或是四周。我們認(rèn)為這個(gè)補(bǔ)貼可能就是個(gè)短暫的插曲，其對價(jià)格的影響要比預(yù)計(jì)的低得多。 在過去的幾周內(nèi)，影響補(bǔ)貼的主要因素就是明顯的需求不足。這種蕭條的市場需求現(xiàn)在預(yù)計(jì)有所緩解，長絨棉市場很快可能會開始變得活躍起來。畢竟：高支紗廠不可能用纖維長度比較長的細(xì)絨棉代替超長絨棉和長絨棉。工廠沒有足夠的機(jī)器設(shè)備來進(jìn)行這樣的生產(chǎn)操作。因此，如果原棉價(jià)格和紗的價(jià)格不相吻合，那么最終只能是減少消費(fèi)量。 在我們的報(bào)告中，我們提到過埃及政府頒布的殺蟲劑的進(jìn)口禁令，這不僅影響了今年棉花的產(chǎn)量，也影響了棉花的質(zhì)量。許多埃及棉農(nóng)今年只是噴灑兩次殺蟲劑，而不是通常要求的4-5次，以至部分埃及棉遭受蟲害侵?jǐn)_。在棉花品質(zhì)方面，埃及又出現(xiàn)了已經(jīng)多年不見的產(chǎn)出低等級棉花的情況。我們預(yù)計(jì)有20-25%的吉扎88和吉扎86，以及75%的吉扎70均遭受蟲害損失；結(jié)果，與往常相比，棉花的葉雜含量較高，點(diǎn)污棉較多。由于其國內(nèi)市場很好，我們認(rèn)為國內(nèi)工廠消費(fèi)此類品質(zhì)的棉花應(yīng)該沒有什么問題。我們考慮更多的是在這種情況下，不可避免地會有人采取額外的皮清加工，以使棉花的等級達(dá)到可接受的標(biāo)準(zhǔn)。過去曾發(fā)生類似的事情，我們沒有理由相信今年這類事情不再發(fā)生。事實(shí)上，類似的棉花最近已經(jīng)在市場上出現(xiàn)。這種額外的清棉工藝流程對于埃及棉花最大的影響是：棉結(jié)含量大幅度的增加！棉花的棉結(jié)量可能達(dá)到每克棉花300，甚至是400個(gè)棉結(jié)，這都不足為奇。由此造成的危害是在棉樣檢查時(shí)是無法通過肉眼察覺的，只有在測試之后，額外的清棉所造成的影響才會顯現(xiàn)出來。為什么要提及此事呢？因?yàn)橹挥心懔私獾较鄳?yīng)的信息，才能采取措施預(yù)防。任何想要購買棉花的買家都要確保所購置的不是經(jīng)過額外清理過的棉花。要提防以折扣價(jià)錢購買的表面優(yōu)質(zhì)的棉花。要在購買之前檢驗(yàn)棉結(jié)含量。要通過能夠保證對棉樣進(jìn)行中立檢驗(yàn)的棉商購買棉花。 06/07年度的情況： 就埃及來說，大家都能感覺到許多埃及棉農(nóng)對他們05/06年的棉花經(jīng)濟(jì)效益不是十分滿意，主要指的不是棉花價(jià)格，而是減少了約30%的棉花單產(chǎn)。其他的農(nóng)作物，例如土豆，給農(nóng)民帶來了很好的投資收益。在這種情況下，新花的價(jià)格預(yù)計(jì)不會好于2005/06年度。我們認(rèn)為棉花的播種面積不會再擴(kuò)大;相反，很有可能再減少。不排除產(chǎn)量只有20萬噸的可能性。因?yàn)檫€沒開始種植，任何的具體評論/預(yù)計(jì)都為時(shí)過早。我們認(rèn)為今年超長絨棉吉扎88和吉扎70的高價(jià)位是不會完全消失的。我們認(rèn)為吉扎70的面積將會被進(jìn)一步減少，從而有利于吉扎88也許吉扎86的生產(chǎn)。 就美國比馬棉來說，幾天前，國家棉花委員會公布了06/07年美棉播種的首次預(yù)測。比馬棉的播種面積預(yù)計(jì)為31.2萬英畝，按正常單產(chǎn)計(jì)算，棉花產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的85萬包。預(yù)計(jì)在加利福尼亞，來年的比馬棉種植面積將有史以來首次超過細(xì)絨棉播種面積。 結(jié)語：短期內(nèi)，超長絨棉/長絨棉市場仍將主要受美國比馬棉出口補(bǔ)貼的影響。但很快影響市場的因素將轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)的因素：非常緊張的供求形勢。棉價(jià)的上漲將有助于使得新花上市前供求保持平衡。對于新花，目前看情況還不容樂觀，但長絨棉新花的發(fā)展情況值得仔細(xì)的關(guān)注。本年度的市場情況可以看出，如果某一主要棉花產(chǎn)地的棉花產(chǎn)量不盡如人意，再加上其他主要產(chǎn)地的棉花播種遲延，會對于棉價(jià)產(chǎn)生怎樣的不可預(yù)測的、巨大的影響。新棉花年度創(chuàng)紀(jì)錄的低庫存量可能會成為引發(fā)價(jià)格產(chǎn)生波動的一個(gè)因素。