短期內(nèi)籽棉收購(gòu)在農(nóng)民惜售的心理狀況下日趨走高；收購(gòu)資金的匱乏使得現(xiàn)貨商對(duì)棉價(jià)心理預(yù)期不高；11月國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)為新花收購(gòu)價(jià)格構(gòu)成支持；短期內(nèi)紡紗企業(yè)面臨原料庫(kù)存降低為棉價(jià)的上漲起到助推作用；新花長(zhǎng)勢(shì)良好，部分地區(qū)豐產(chǎn)已成定局；國(guó)際市場(chǎng)（美國(guó)）棉花產(chǎn)量和庫(kù)存的增加也基本成為現(xiàn)實(shí)；在全球總體庫(kù)存增加的情況下，棉花價(jià)格的下跌將必然成為事實(shí)。 　　又到新花收購(gòu)的季節(jié)，與往年不同，今年的新花在經(jīng)歷了去年的大漲大落，經(jīng)歷了豐產(chǎn)、收儲(chǔ)的各種因素之后，截至到9月下旬之前，收購(gòu)價(jià)格和期貨市場(chǎng)的走勢(shì)變得異常復(fù)雜，夾雜在棉花貿(mào)易商之間對(duì)籽棉收購(gòu)價(jià)格的走勢(shì)也表現(xiàn)出較大的分歧，有從紡織企業(yè)的需求上說(shuō)未來(lái)價(jià)格將會(huì)上漲，有從今年全球產(chǎn)量的供給上說(shuō)未來(lái)的價(jià)格將會(huì)下跌。為了對(duì)本年度新花走勢(shì)做一個(gè)比較系統(tǒng)的分析，本人結(jié)合這兩種狀況，于近期對(duì)山東棉紡織市場(chǎng)進(jìn)行了比較粗淺的調(diào)查，概括總結(jié)了近期影響棉花價(jià)格走勢(shì)的各種因素，以期為現(xiàn)貨企業(yè)提供一些入市參考依據(jù)。 　　1、 短期內(nèi)籽棉收購(gòu)在農(nóng)民惜售的心理狀況下日趨走高 　　由于今年雨水較大，新花的收購(gòu)較往年推遲了半個(gè)多月，盡管部分地區(qū)從9月初開(kāi)始陸續(xù)上市，但因?yàn)榱刻《沟妹奚淌召?gòu)意愿不強(qiáng)。在收購(gòu)價(jià)格方面，來(lái)自全國(guó)各地的信息表明，由于去年棉花價(jià)格上漲造成的農(nóng)民惜售的心理，使得軋花廠從初期的籽棉2.2－2.3到現(xiàn)今的2.5-2.7都沒(méi)有真正意義上的成交。從對(duì)山東濱州地區(qū)的實(shí)地考察情況看，陸續(xù)采摘后的新花基本上都沒(méi)有被軋花廠以當(dāng)時(shí)的開(kāi)秤價(jià)格收購(gòu)上來(lái)，這說(shuō)明在農(nóng)民心理寧肯將籽棉放在自家的院子里，也不想以2.5左右的價(jià)格賣給貿(mào)易企業(yè)。另外，棉籽在與油料和豆粕的比價(jià)效應(yīng)下，也水漲船高，山東地區(qū)的棉籽價(jià)格已經(jīng)達(dá)到0.73元/斤，網(wǎng)上信息顯示甚至有部分地區(qū)達(dá)到0.8元/斤，這也同樣吸引了棉油企業(yè)對(duì)棉籽的求購(gòu)心理，從而更加重了農(nóng)民的惜售心理。 　　2、 11月國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)為新花收購(gòu)價(jià)格構(gòu)成支持 　　今年6月上市的棉花期貨合約是在棉花價(jià)格大跌的前提下推出的，初期最活躍的11月合約對(duì)新花和舊花價(jià)格的接軌有非常大指導(dǎo)意義。上面我們提到，收購(gòu)時(shí)間的推遲造成今年的新花大規(guī)模上市要錯(cuò)后到10月份之后，而交易所交割規(guī)定表明，現(xiàn)貨企業(yè)如要在11月份進(jìn)行套期保值必須與9月30日之前向交易所申報(bào)，在10月底前將倉(cāng)單注冊(cè)成功，否則不能予以交割，這從目前現(xiàn)狀看，絕大多數(shù)現(xiàn)貨商是不可能實(shí)現(xiàn)的。這樣就會(huì)形成11月份沒(méi)有倉(cāng)單，為11月價(jià)格的逼空奠定基礎(chǔ)。最近的盤面上也表現(xiàn)出更為強(qiáng)勁的拉升作用，也對(duì)近期的新花收購(gòu)價(jià)格構(gòu)成了很大的支持。 　　3、 紡紗企業(yè)面臨原料庫(kù)存降低為棉價(jià)的上漲起到助推作用 　　每年在新花上市的前2個(gè)月，對(duì)紡織企業(yè)來(lái)說(shuō)都是原料庫(kù)存降低，及時(shí)補(bǔ)庫(kù)的時(shí)候。從去年初到今年上半年棉花價(jià)格大漲大跌，使得多數(shù)紡織企業(yè)前期為防價(jià)格再漲而積累了的原料庫(kù)存，從而補(bǔ)庫(kù)數(shù)量減少甚至不進(jìn)行原料庫(kù)存積壓，而采用隨進(jìn)隨用的策略，這就相應(yīng)造成了原本預(yù)期的在9月上旬隨著新花上市價(jià)格下跌再進(jìn)行補(bǔ)庫(kù)的措施，在新花推遲上市，貿(mào)易商延遲采購(gòu)，原有舊花日趨減少的影響下計(jì)劃落空。為紡織停產(chǎn)，進(jìn)而在短期內(nèi)有可能采取不計(jì)成本的采購(gòu)新花，推高現(xiàn)貨收購(gòu)價(jià)格。長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，由于明年歐美紡織配額的取消，為增加紡織企業(yè)出口競(jìng)爭(zhēng)力，紡紗企業(yè)勢(shì)必壓低棉花采購(gòu)成本，壓低原料庫(kù)存采購(gòu)價(jià)格。 　　4、 收購(gòu)資金的匱乏使得現(xiàn)貨商對(duì)棉價(jià)心理預(yù)期不高 　　眾所周知，今年初開(kāi)始的棉價(jià)大跌造成了多數(shù)貿(mào)易商的虧損，拋開(kāi)種植面積增加和產(chǎn)量增加等因素分析，僅從資金面考慮，貿(mào)易商也不大可能從去年的高價(jià)位上、大規(guī)模額購(gòu)進(jìn)新年度棉花。農(nóng)發(fā)行貸款的減少和嚴(yán)格也為多數(shù)棉商的采購(gòu)構(gòu)成威脅，推遲采購(gòu)時(shí)間。以山東利津地區(qū)為例，當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)發(fā)行已經(jīng)不再開(kāi)展對(duì)新花收購(gòu)貸款業(yè)務(wù)。因此，今年總體來(lái)看，棉商的新花收購(gòu)狀況不樂(lè)觀，拉長(zhǎng)采購(gòu)時(shí)間，降低采購(gòu)成本可能成為首選。 　　5、 新花長(zhǎng)勢(shì)良好，部分地區(qū)豐產(chǎn)已成定局 　　種植面積增加造成的產(chǎn)量增加在新疆地區(qū)已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)，從來(lái)自各方面的信息看，與原有國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門預(yù)期的產(chǎn)量650萬(wàn)噸，在一部分雨水增加產(chǎn)量減少后，目前仍有600萬(wàn)噸以上的產(chǎn)量，仍大大高于去年，單產(chǎn)方面，山東地區(qū)也基本與去年持平。隨著時(shí)間的推移，如果再?zèng)]有大的天氣變化，今年豐產(chǎn)將在10月后最終成為現(xiàn)實(shí)。 　　6、 國(guó)際市場(chǎng)（美國(guó)）棉花產(chǎn)量和庫(kù)存的增加也基本成為現(xiàn)實(shí) 　　9月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，美國(guó)和全球棉花的產(chǎn)量、庫(kù)存仍然是增加的。最近一段時(shí)間的美國(guó)三大颶風(fēng)的登陸對(duì)棉花產(chǎn)量影響也在期貨市場(chǎng)反應(yīng)出來(lái)，然而從各種消息看，對(duì)整體新棉產(chǎn)量的影響仍然是有限的，從實(shí)質(zhì)上看增產(chǎn)是必然，而近期美國(guó)的出口銷售狀況也不樂(lè)觀，這些都對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)構(gòu)成影響。 　　7、 收儲(chǔ)價(jià)格是一把雙刃劍 　　13100元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格在棉商和農(nóng)民中產(chǎn)生了影響，在撮合市場(chǎng)中，由于舊花減少，收儲(chǔ)進(jìn)行的非常緩慢，原定35萬(wàn)噸的收儲(chǔ)量，在新花開(kāi)秤價(jià)格上漲后，變得更為艱難。筆者認(rèn)為現(xiàn)在的收儲(chǔ)價(jià)格是一把雙刃劍，當(dāng)棉花上漲時(shí)，13100是一個(gè)最低的價(jià)格，當(dāng)棉花下跌時(shí)就成為一個(gè)最高價(jià)格，因此只能從某種時(shí)期內(nèi)考慮它的作用，因?yàn)槭諆?chǔ)數(shù)量有限，所以對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的影響也相對(duì)有限。從上述分析看，我們認(rèn)為短期內(nèi)11月棉花期貨價(jià)格因沒(méi)有倉(cāng)單造成的逼空、農(nóng)民對(duì)新花的惜售心理，以及紡紗企業(yè)對(duì)新花原料補(bǔ)庫(kù)（因?yàn)閮r(jià)格較高，紡織企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求量不會(huì)太大）需求對(duì)籽棉價(jià)格上漲構(gòu)成了支持，而這種狀況很有可能在11月期貨合約進(jìn)入交割月，在惜售心理和貿(mào)易商資金缺乏博弈后，隨著大規(guī)模的新花上市將出現(xiàn)價(jià)格回落。此外，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)也有很大的參考和影響，作為一個(gè)大的流通市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)棉的持續(xù)上漲也會(huì)使得紡織廠轉(zhuǎn)向?qū)M(jìn)口棉的消費(fèi)偏好，最終導(dǎo)致棉價(jià)下跌。