一、棉市展望 1、行情回顧：紐棉振蕩下跌　鄭棉持續(xù)下行 國際棉花行情：3月，紐棉振蕩下跌，低位企穩(wěn)。受投機(jī)賣盤打壓，NYBOT棉花主力合約跌破關(guān)鍵價位53美分，但在月末一周低位企穩(wěn)。5月合約周收盤52.65美分/磅，較一周前略漲0.15美分，較上月末跌2.79美分，交易區(qū)間介于52.02-55.79。至3月30日(周四)，美棉期貨持倉較上周減2729張至135770張，但較月初約增10%。 國內(nèi)棉花行情：鄭棉持續(xù)下行，超跌反彈?？偝謧}在連續(xù)兩周大幅減少后當(dāng)周略減至5.47萬手，成交量續(xù)減20%至4.9萬手。期價受倉單壓制，連續(xù)下探，只在3月底一周小幅反彈，CF606成為主力合約。CF605周收盤14445，較前一周上漲175， 5月合約較上月末下跌近400點，交易區(qū)間介于14110-14995，持倉減16760手至16578手。CF606周收盤14605，較前周上漲195，但較上月末跌380點，交易區(qū)間介于14255-15040，持倉增7448手至20656手。 31日棉花價格指數(shù)（328）報價14117，較上周跌31點，較上月跌288點。 2、后市展望 3月，美棉連續(xù)下跌，國際棉花基金翻成凈空頭寸，少量增多不足2000張、大量增空2.2萬張，使凈空頭率增至16.6%，而總持倉連續(xù)四周增至13.5萬手以上高位，再次蓄勢等待時機(jī)。美棉出口數(shù)據(jù)本月利好，截止23日一周，美棉出口和裝運(yùn)雙雙創(chuàng)出本年度新高10萬噸，對美棉期價起到支撐作用。4月份，中美兩國新年度棉花即將播種，USDA種植意向報告略微偏空，美棉播種預(yù)期增3%，略高于市場預(yù)期，實際播種受天氣影響較大，價格漲跌關(guān)注天氣等供求因素。 鄭棉主力CF606合約連續(xù)7周下挫后出現(xiàn)超跌反彈，總持倉沒有增持跡象，鄭棉可交割量卻持續(xù)增加至12萬噸，投機(jī)興趣減弱，實盤壓力沉重，期價在14600-15000阻力較大。凈多與凈空前5名（前10名）持倉之比，較月初減少0.06至0.68（增加0.03至0.77）。預(yù)計期價可能振蕩尋底，檢驗支撐區(qū)14000-14100是否有效。關(guān)注國內(nèi)外棉花持倉變化(總持倉及遠(yuǎn)期合約持倉變動情況)、種植季節(jié)天氣情況、內(nèi)外棉價差、基金動向、鄭棉倉單變動，操作上觀望為主。 二、CFTC棉花期貨持倉報告分析 美棉持倉連增四周創(chuàng)新高13.6萬；基金凈空增7.9%，商業(yè)拋盤續(xù)減至6.3萬 美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新公布的紐約期貨交易所（NYBOT）棉花期貨持倉報告顯示，截至3月28日一周，美棉期貨總持倉續(xù)增2.8%(3743張)至136230張，基金多單當(dāng)周小幅減少129張，同時空單續(xù)增10962張，使基金凈空頭寸增加1.1萬張至22559張，占持倉總量16.6%，較前一周增加7.9%。 商業(yè)性買盤增持5547張，商業(yè)性拋盤續(xù)減5766張，使商業(yè)性凈多增加11313張至19905張，占總持倉量的14.6%，較前一周增加8.1%。 基金翻成凈空四周時間，基金凈空頭寸增至2.2萬張，同時商業(yè)性拋盤減幅達(dá)28%(2.46萬張)，總持倉較上月末增持11%，創(chuàng)出新高13.6萬張，后勢關(guān)注美棉總持倉的變化。