一、國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況 　　1、現(xiàn)貨市場(chǎng) 　　12月份，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格繼續(xù)緩慢下降。棉花市場(chǎng)的的供給充裕，紡織企業(yè)繼續(xù)保持低原棉庫(kù)存，購(gòu)棉需求較弱，中紡網(wǎng)絡(luò)紡織廠(chǎng)國(guó)內(nèi)采購(gòu)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉到廠(chǎng)均價(jià)為11200元/噸，較11月份下跌350元；較去年同期下跌6105元，跌幅54%。 　 　　1月4日，在元旦假期后的首個(gè)交易日里，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)走勢(shì)平穩(wěn)。中紡網(wǎng)絡(luò)紡織廠(chǎng)國(guó)內(nèi)采購(gòu)價(jià)229級(jí)棉為11770元/噸，329級(jí)為11200元/噸，較12月31日分別下降了15元/噸和18元/噸。從各省的情況來(lái)看，元旦過(guò)后，山東、河南、河北等地三級(jí)皮棉銷(xiāo)售價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)定在10800-11200元/噸左右，而山東高塘、日照、濱州等一些地方質(zhì)量過(guò)硬、杜絕“三絲”的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)棉價(jià)格更是達(dá)到了11600-11700元/噸。棉花市場(chǎng)節(jié)日期間呈現(xiàn)兩個(gè)顯著特點(diǎn)，一是山東、河南一些地區(qū)開(kāi)始出現(xiàn)新棉收購(gòu)量?jī)r(jià)齊升的喜人景象，究其原因，主要是天氣好轉(zhuǎn)便于棉農(nóng)交售和大多棉花企業(yè)認(rèn)為春節(jié)后會(huì)漲價(jià)而有意增加庫(kù)存，目前銷(xiāo)售放量地區(qū)都相應(yīng)地提高了棉花價(jià)格。棉農(nóng)的惜售心理已經(jīng)逐漸減輕，不少棉農(nóng)已開(kāi)始陸續(xù)交售籽棉。二是由于銀行結(jié)算和企業(yè)年終各項(xiàng)費(fèi)用的支出，使采購(gòu)、運(yùn)轉(zhuǎn)資金普遍比較匱乏，大多紡織企業(yè)表示春節(jié)前的棉花儲(chǔ)存量不會(huì)超過(guò)30天。 　　2、鄭棉期貨與電子撮合交易 　　鄭棉期貨與電子撮合交易繼續(xù)縮量盤(pán)整，價(jià)格窄幅波動(dòng)。其中鄭棉期貨CF503合約價(jià)格在12000-12300元/噸之間窄幅震蕩運(yùn)行。12月份CF503的日結(jié)算價(jià)平均為12228元/噸，較11月份下跌163元，跌幅1.32%。截至12月30日，12月份鄭棉期貨共成交約100.34萬(wàn)手，平均日成交量為4.78萬(wàn)手。到12月30日，總持倉(cāng)量為5.68萬(wàn)手；當(dāng)月電子撮合交易MA合同總成交量為4.87萬(wàn)噸，月末MA合同總訂貨量減至3.31萬(wàn)噸。當(dāng)月MA合同成交均價(jià)為12149元/噸(據(jù)棉易撮合指數(shù)測(cè)算)，較11月份下跌47元。其中MA0501合同月均價(jià)為11992元/噸，較11月份下跌192元，跌幅1.58%。 元旦過(guò)后的第一個(gè)交易日里，鄭棉期貨出現(xiàn)大幅下挫。 　　3、儲(chǔ)備棉競(jìng)買(mǎi)交易。12月份儲(chǔ)備棉競(jìng)買(mǎi)交易趨于活躍，當(dāng)月累計(jì)成交19700噸，較11月份增加15600噸，增幅380%。截至12月31日，儲(chǔ)備棉交易累計(jì)成交23800噸，成交價(jià)均為11500元/噸。 　　4、棉花進(jìn)出口。據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月份我國(guó)進(jìn)口報(bào)關(guān)棉花2.28萬(wàn)噸，同比減少3.01萬(wàn)噸。其中一般貿(mào)易進(jìn)口1.32萬(wàn)噸，加工貿(mào)易進(jìn)口0.79萬(wàn)噸。04年9月至11月，我國(guó)進(jìn)口外棉11.07萬(wàn)噸，同比增加2.39萬(wàn)噸，增幅27%。 　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部統(tǒng)計(jì)，12月份前三周我國(guó)累計(jì)簽約進(jìn)口美國(guó)陸地棉4.14萬(wàn)噸，同比減少0.86萬(wàn)噸，減幅17.20%。當(dāng)月裝運(yùn)美棉2.14萬(wàn)噸，同比減少4.21萬(wàn)噸，減幅66.30%。04年9月到12月23日，中國(guó)進(jìn)口美棉14.88萬(wàn)噸，同比減少55.64萬(wàn)噸，減幅78.90%。 　　二、國(guó)際棉花市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況 　　12月份國(guó)際市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)窄幅波動(dòng)。其中Cotlook A指數(shù)在47.7-47.2美分/磅的小范圍內(nèi)上下波動(dòng)，月均價(jià)為47.45美分/磅，折人民幣10059元/噸，低于中紡網(wǎng)絡(luò)紡織廠(chǎng)國(guó)內(nèi)采購(gòu)價(jià)329級(jí)棉1140元/噸，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)進(jìn)口棉一直非?；钴S。當(dāng)月紐約期貨近月合約價(jià)格繼續(xù)在42-45美分區(qū)間震蕩運(yùn)行，月均價(jià)為44.17美分/磅，較前月下跌1.77美分，跌幅3.85%，同比下跌26.17美分，跌幅37.21%。12月份，近月裝期的外棉中國(guó)主港報(bào)價(jià)有所下調(diào)，其中美 E/MOT MID級(jí)1-3/32〃（與國(guó)棉328級(jí)相近）月均價(jià)為52.64美分/磅，折人民幣一般貿(mào)易提貨價(jià)為11252元/噸，較國(guó)內(nèi)328級(jí)棉價(jià)高102元/噸。 　　在2004年的最后幾天，國(guó)際現(xiàn)貨市場(chǎng)成交非常活躍。中國(guó)繼續(xù)大量進(jìn)口美國(guó)SLM 1-1/16〞級(jí)棉和更低等級(jí)棉；韓國(guó)進(jìn)口了一定數(shù)量的美國(guó)MOT 1-1/32〞（低馬克隆值的淡點(diǎn)污棉，價(jià)格為40.50美分/磅，裝期為1-3月）；泰國(guó)進(jìn)口了一些西非棉（裝期為1-7月）和烏干達(dá) RG 1-3/32〞級(jí)棉；菲律賓進(jìn)口了少量坦桑尼亞棉花；孟加拉國(guó)購(gòu)買(mǎi)了相當(dāng)數(shù)量的中亞SM 1-1/8〞級(jí)棉（價(jià)格為54.00美分/磅，裝期為1-2月）和少量尼日利亞低等級(jí)棉（即期裝運(yùn)）；印度以相當(dāng)?shù)偷膬r(jià)格購(gòu)買(mǎi)了大量的美國(guó)3級(jí)皮馬棉（即期裝運(yùn)）；土耳其進(jìn)口了2000多噸美國(guó)E/MOT棉，裝期為2005年一季度。 　　元旦過(guò)后，由于市場(chǎng)沒(méi)有新鮮消息，國(guó)際棉花市場(chǎng)基本保持平穩(wěn)，1月4日的紐約期貨行情仍未擺脫盤(pán)整的局面，繼前日的下跌之后，基本回到假期前的水平。 　　三、化纖與棉價(jià)價(jià)差呈逐步縮小趨勢(shì) 　　12月末滌綸短纖價(jià)格穩(wěn)中有升，銷(xiāo)售情況略有好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)中心價(jià)位運(yùn)行在11450元左右。市場(chǎng)相關(guān)人士分析認(rèn)為，此次滌短價(jià)格的止跌走穩(wěn)，一方面受近期滌綸短纖生產(chǎn)廠(chǎng)家主動(dòng)減產(chǎn)、限產(chǎn)、控制市場(chǎng)發(fā)貨量影響；另一方面，北方地區(qū)因大雪而運(yùn)輸困難，使得滌綸短纖市場(chǎng)上的貨源相對(duì)緊張；另外，上游滌棉坯布的交易量略有提升，也是促使滌綸短纖價(jià)格穩(wěn)定的重要因素。與此同時(shí)，粘膠短纖的價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)走勢(shì)，當(dāng)周市場(chǎng)中心價(jià)位仍然運(yùn)行在15900元，由于下游人棉紗、布已進(jìn)入淡季，因此粘短銷(xiāo)量變化不大。 　　12月份聚酯切片中心報(bào)價(jià)有所上揚(yáng)，月底報(bào)價(jià)為11850元/噸，較11月份上漲100元，漲幅0.85%。當(dāng)月1.4Dx38mm滌綸短纖價(jià)格隨國(guó)際油價(jià)繼續(xù)回落，月底報(bào)價(jià)為11450元，較11月份同期下跌200元/噸，跌幅5.28%。目前滌短價(jià)格仍高于棉價(jià)，但與棉價(jià)價(jià)差呈逐步縮小趨勢(shì)。 　　四、后市行情預(yù)測(cè) 　　2004年棉花市場(chǎng)在經(jīng)歷過(guò)大起大落之后，還是恢復(fù)到了2003年年初時(shí)的水平，這對(duì)2005年而言，也算是一個(gè)好的起點(diǎn)。后市國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格還將受到以下幾個(gè)因素的制約： 　　1、籽棉價(jià)格 　　籽棉價(jià)格是新棉價(jià)格的基礎(chǔ)，在后期籽棉價(jià)格上漲乏力的情況下，棉農(nóng)交售有活躍跡象，在一定程度上表明棉農(nóng)已逐步認(rèn)可目前價(jià)格，春節(jié)前棉農(nóng)交售積極性可能會(huì)進(jìn)一步提高。同時(shí)，由于春節(jié)后國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)并不明朗，愿意持棉過(guò)年的企業(yè)為數(shù)不多，后期收購(gòu)企業(yè)仍將繼續(xù)謹(jǐn)慎收購(gòu)，收購(gòu)企業(yè)將更多地掌握籽棉收購(gòu)的主動(dòng)權(quán)。 　　2、紡織企業(yè)的原料庫(kù)存 　　盡管目前紗廠(chǎng)原棉庫(kù)存較少，出于產(chǎn)品庫(kù)存的壓力和年底的資金壓力，積極補(bǔ)庫(kù)的可能性不大，因此，春節(jié)前紡織企業(yè)購(gòu)棉周期難以啟動(dòng)，而收購(gòu)成本仍可能有走弱的可能。 　　3、棉花供給充裕，棉價(jià)上漲的阻力較大 　　據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)調(diào)查，新疆棉出疆進(jìn)度明顯慢于往年，截至12月22日，全國(guó)已收購(gòu)皮棉551萬(wàn)噸，其中大部分仍在收購(gòu)企業(yè)手中，新疆棉銷(xiāo)售進(jìn)度不到20%，近期已開(kāi)始加大銷(xiāo)售力度，后期新棉供應(yīng)充足。同時(shí)，近期美棉對(duì)中國(guó)凈裝運(yùn)量也不斷增加，后期外棉到港數(shù)量將較前期明顯增多，一段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)仍將保持充裕的供給，紡織企業(yè)大量購(gòu)棉補(bǔ)庫(kù)的必要性基本不存在。 根據(jù)國(guó)際棉花咨詢(xún)委員會(huì)ICAC 1月3日的最新預(yù)測(cè)，2004/05年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)為2500萬(wàn)噸，同比增幅20%。全球棉花消費(fèi)量預(yù)測(cè)為2250萬(wàn)噸，增幅只有6%。因產(chǎn)量超過(guò)消費(fèi)，2004/05年度全球期末庫(kù)存將上升到1000萬(wàn)噸，同比增加230萬(wàn)噸。 　　因此，從基本面來(lái)看，2005年棉花價(jià)格大幅上漲的壓力還是比較大的。當(dāng)然，這還要看中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最終公布的棉花產(chǎn)量數(shù)。 　　4、國(guó)際棉花價(jià)格上升空間不大 　　從美國(guó)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)看，目前3月合約與世界調(diào)整價(jià)格(AWP)的價(jià)差已接近11美分，隨時(shí)可能引發(fā)貸款項(xiàng)目下的棉花資源拋至現(xiàn)貨市場(chǎng)，后期價(jià)格繼續(xù)上行的潛力不大；從美棉出口市場(chǎng)來(lái)看，中國(guó)的紡織企業(yè)面臨年終集中支付的壓力，前期較活躍的進(jìn)口高潮有可能即將進(jìn)入尾聲，元旦至春節(jié)前有可能出現(xiàn)一段美棉進(jìn)口的“真空期”。而東南亞、南亞的海嘯災(zāi)難也有可能影響到印度尼西亞、泰國(guó)等主要美棉進(jìn)口國(guó)的用棉量及其購(gòu)棉進(jìn)度。因此，總體來(lái)看，后期紐約期貨價(jià)格可能會(huì)面臨較大的壓力。 　　5、紡織品出口形勢(shì)不明朗 　　繼歐美等國(guó)受理相關(guān)組織對(duì)中國(guó)紡織品設(shè)限的申請(qǐng)后，中國(guó)政府又出臺(tái)了對(duì)部分紡織品征收出口稅的政策。我國(guó)將于2005年1月起對(duì)外衣、裙子、褲子、非針織襯衫、針織襯衫、睡衣內(nèi)衣六類(lèi)148項(xiàng)紡織品加征4%-10%的出口關(guān)稅，同時(shí)，棉紗等紡織品還可能被列入第二類(lèi)加征出口關(guān)稅目錄。土耳其外貿(mào)署決定對(duì)中國(guó)42類(lèi)紡織品實(shí)施保障措施。 　　后配額時(shí)代給中國(guó)紡織品出口帶來(lái)了太多的不確定性，國(guó)外采購(gòu)商和中國(guó)的紡織企業(yè)都對(duì)后配額時(shí)代的中國(guó)紡織品出口表現(xiàn)出很謹(jǐn)慎的態(tài)度，外單表現(xiàn)平淡。 　　6、國(guó)家宏觀(guān)政策 　　從政策面來(lái)看，國(guó)家“穩(wěn)定棉市”的基調(diào)不會(huì)改變，如果市場(chǎng)出現(xiàn)大的起落，政策面的因素也會(huì)很快發(fā)揮作用。從宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)背景來(lái)看，十月底央行升息，中國(guó)貨幣市場(chǎng)走出低利率時(shí)代，市場(chǎng)投資預(yù)期發(fā)生大調(diào)整，資金問(wèn)題將對(duì)2004和2005年的棉花市場(chǎng)發(fā)揮同樣重要的作用。 　　除上述利空消息之外，還有人民幣匯率升值壓力再次顯現(xiàn)，煤、電、油、運(yùn)供應(yīng)緊張沒(méi)有緩解等問(wèn)題都有可能在今后數(shù)月影響國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)。在沒(méi)有其他突發(fā)事件的情況下，短期內(nèi)棉價(jià)的弱勢(shì)格局較難突破。