國(guó)務(wù)院大力推動(dòng) 4月15日，鄭州商品交易所（以下簡(jiǎn)稱“鄭商所”）總經(jīng)理王獻(xiàn)立親自來(lái)到北京，就棉花期貨合約及相關(guān)制度公開(kāi)征求意見(jiàn)稿進(jìn)行廣泛推介。王稱，征求意見(jiàn)工作將于1個(gè)月之內(nèi)結(jié)束，其后鄭商所將履行正常報(bào)批手續(xù)。至于正式上市，王沒(méi)有給出確切時(shí)間表。 在業(yè)內(nèi)看來(lái)，盡管有玉米期貨報(bào)批1年多仍杳無(wú)音信的前車之鑒，但對(duì)棉花期貨的盡快出臺(tái)，各方仍非常樂(lè)觀。種種跡象表明，棉花期貨已經(jīng)箭在弦上。一位資深期貨業(yè)專家接受采訪時(shí)說(shuō)，此次棉花期貨準(zhǔn)備工作得以迅速展開(kāi)，跟國(guó)務(wù)院大力推動(dòng)分不開(kāi)。 這位專家稱：“去年以來(lái)，國(guó)內(nèi)棉市形勢(shì)發(fā)生巨大變化。國(guó)務(wù)院在去年新棉上市前夕放開(kāi)長(zhǎng)期管制的棉花市場(chǎng)，加之國(guó)內(nèi)需求因WTO效應(yīng)急劇增長(zhǎng)，在這些利好推動(dòng)下，棉市一改連續(xù)3年多的頹勢(shì)，到去年年底漲勢(shì)已不可阻擋。在這種情況下，國(guó)務(wù)院考慮在棉花市場(chǎng)引進(jìn)期貨交易，進(jìn)一步推動(dòng)棉花流通體制改革?！? 年年底，國(guó)務(wù)院發(fā)文給證監(jiān)會(huì)，要求進(jìn)行棉花期貨的上市準(zhǔn)備工作，盡快上報(bào)棉花合約和交易制度。一位參與其事的專家表示，國(guó)務(wù)院的意思當(dāng)時(shí)已經(jīng)很明顯，推出棉花期貨的基礎(chǔ)研究和必要性已經(jīng)不存在問(wèn)題，棉花合約只需經(jīng)過(guò)正常報(bào)批手續(xù)就可以通過(guò)。 對(duì)于鄭州商品交易所來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是個(gè)好消息?！皟赡甓嘁郧拔覀兙烷_(kāi)始了棉花期貨交易的研究和準(zhǔn)備，今年3月已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)，最后的結(jié)果取決于國(guó)務(wù)院。當(dāng)然，如果獲批，一個(gè)文件就能解決問(wèn)題，時(shí)間是很快的。”鄭商所市場(chǎng)三部的姬廣坡主任說(shuō)。 棉花期貨的時(shí)機(jī) 從期貨的大環(huán)境來(lái)說(shuō)，在連續(xù)多年萎縮之后，推出新期貨品種是市場(chǎng)發(fā)展的明顯標(biāo)志。據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)目前3個(gè)期貨交易所期貨品種都比較匱乏，不能滿足市場(chǎng)需求。而且，正因?yàn)槠贩N少，才引起對(duì)某些品種的爆炒，價(jià)格出現(xiàn)非理性風(fēng)險(xiǎn)。鄭商所希望在引進(jìn)棉花后能改變這一格局。 事實(shí)上，像所有大宗農(nóng)產(chǎn)品一樣，棉花是國(guó)際期貨市場(chǎng)的傳統(tǒng)品種，非常適合進(jìn)行期貨交易?！懊藁ǖ纳a(chǎn)周期長(zhǎng)，像所有農(nóng)產(chǎn)品一樣，它的現(xiàn)貨產(chǎn)量和價(jià)格的關(guān)系呈現(xiàn)出明顯的蛛網(wǎng)效應(yīng)。也就是說(shuō)，棉農(nóng)在開(kāi)春進(jìn)行種植決策時(shí)，參照的是上年的價(jià)格；但秋后棉花價(jià)格卻以當(dāng)年供求為準(zhǔn)，這樣一來(lái)，價(jià)格信息基本上被扭曲。”姬廣坡說(shuō)。對(duì)姬的這些話做注腳的是前不久棉花種植開(kāi)始時(shí)山東棉農(nóng)的聲音，他們回答政府調(diào)研時(shí)說(shuō)，去年棉花價(jià)格很高，所以今年要大面積增加種植。但是，如果今年新棉上市需求不勁，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)卻沒(méi)有在考慮之內(nèi)。 另一方面，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性大宗原材料，棉花的風(fēng)險(xiǎn)波及范圍相當(dāng)大。（跨國(guó)棉商）美國(guó)達(dá)利文實(shí)業(yè)公司中國(guó)代表處首席代表吳可明向記者解釋說(shuō)，棉花對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)具有重要意義：“中國(guó)棉花年產(chǎn)在500萬(wàn)噸左右，價(jià)值500億左右，產(chǎn)區(qū)廣泛地分布在全國(guó)很多省市。而需求方面，棉紡一向是中國(guó)重要的工業(yè)部門，也是中國(guó)最重要的出口部門。棉花的風(fēng)吹草動(dòng)將影響中國(guó)很多部門的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)?！? 目前，中國(guó)已經(jīng)是全球最大的產(chǎn)棉國(guó)和消費(fèi)國(guó)，近兩年來(lái)中國(guó)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)烈釋放，使得中國(guó)棉花不僅影響本國(guó)，還對(duì)全球棉花市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響?！巴曛袊?guó)的正常棉花需求在450萬(wàn)－480萬(wàn)噸，但今年已上升到640萬(wàn)噸。這只是短短3年之內(nèi)發(fā)生的改變。中國(guó)的需求已經(jīng)大大增加，將來(lái)的趨勢(shì)會(huì)更明顯?！眳强擅髡f(shuō)。 從這些意義上，各方對(duì)中國(guó)推出棉花期貨表示歡迎。金鵬期貨公司董事長(zhǎng)常清說(shuō)：“中國(guó)棉花市場(chǎng)缺少合理的價(jià)格機(jī)制，是造成棉花體制改革困境的重要原因。我國(guó)棉花只有國(guó)際價(jià)格參考，國(guó)內(nèi)沒(méi)有一個(gè)權(quán)威價(jià)格。目前流行的都是產(chǎn)區(qū)價(jià)格、地方價(jià)格，現(xiàn)貨市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)全行業(yè)的基準(zhǔn)價(jià)格，也沒(méi)有遠(yuǎn)期價(jià)格，不能給棉農(nóng)、棉花企業(yè)、紡織業(yè)一個(gè)參考性決定價(jià)格。期貨交易形成合理的期貨價(jià)格，能很好地解決這些問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)棉花流通體制改革。” 中華全國(guó)供銷合作總社監(jiān)事會(huì)副主任林乃基表示，截止2002年底我國(guó)棉花加工企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到1萬(wàn)家以上，棉花的生產(chǎn)、收購(gòu)、加工涉及到農(nóng)業(yè)部、供銷社、紡織總會(huì)、財(cái)政部等多個(gè)政府部門，上市棉花期貨意義重大。如果有棉花期貨進(jìn)行套期保值，鎖定風(fēng)險(xiǎn)，那么棉花生產(chǎn)企業(yè)、收購(gòu)企業(yè)、加工企業(yè)及棉紡織企業(yè)將多方得益。 姬廣坡說(shuō)，棉花交易在我國(guó)非?；钴S，價(jià)格受供求影響比較敏感，某一家控制價(jià)格或壟斷市場(chǎng)的格局還未形成。但國(guó)內(nèi)目前尚未形成有規(guī)模的權(quán)威價(jià)格或交易平臺(tái)，期貨交易可以解決這個(gè)問(wèn)題。姬廣坡稱，棉花期貨涉及面比較寬，價(jià)格有利于和國(guó)際接軌，對(duì)整個(gè)行業(yè)包括涉棉企業(yè)都具有指導(dǎo)作用。 在目前動(dòng)蕩的棉市下，推出棉花期貨交易不失為一個(gè)好時(shí)機(jī)。“作為一種主要的投資工具，期貨市場(chǎng)需要有活躍的投機(jī)成分。目前棉花的市場(chǎng)化改革正在推進(jìn)，市場(chǎng)交易和價(jià)格變化都很敏感，很適合期貨交易。而權(quán)威的期貨價(jià)格可以對(duì)目前動(dòng)蕩的價(jià)格起指導(dǎo)作用?！奔V坡說(shuō)。他還表示，交易所的風(fēng)險(xiǎn)控制制度將保證活躍的投機(jī)不會(huì)對(duì)正常的價(jià)格發(fā)現(xiàn)造成大的干擾。 中國(guó)棉花基準(zhǔn)價(jià) 但是，也有專家對(duì)中國(guó)能否成功進(jìn)行棉花期貨交易表示憂慮。一位不愿透露姓名的美資棉商代表稱，從歷史上看，全世界曾經(jīng)開(kāi)展棉花期貨交易的國(guó)家和地區(qū)非常多，包括我國(guó)的香港地區(qū)，但是最終都紛紛關(guān)閉，只有紐約期貨交易所的棉花交易存活了下來(lái)。他說(shuō)，挑戰(zhàn)主要在于市場(chǎng)參與者的實(shí)力，像美國(guó)的棉花種植和流通都相當(dāng)組織化、規(guī)?；判纬捎兄刃虻氖袌?chǎng)；而其它市場(chǎng)基本不具有這種條件。 “中國(guó)的棉花種植者相當(dāng)分散而且實(shí)力薄弱，產(chǎn)棉地和棉紡工業(yè)大都集中在落后的地區(qū)，棉花商進(jìn)場(chǎng)進(jìn)行套期保值的意識(shí)還未啟蒙，所以，參與者的素質(zhì)和意識(shí)，是最大的挑戰(zhàn)，”這位專家說(shuō)，“另一方面，中國(guó)的基礎(chǔ)體制仍沒(méi)完善，像檢驗(yàn)體制、分級(jí)體制都沒(méi)建立，交易品質(zhì)的權(quán)威標(biāo)準(zhǔn)尚沒(méi)有確立，這些都是巨大的障礙。我們觀察到中國(guó)政府已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這些，正在著手進(jìn)行進(jìn)一步改革?！? 不過(guò)，也有外資棉商看好中國(guó)的棉花期貨。吳可明說(shuō)，從長(zhǎng)期看來(lái)，中國(guó)的棉花期貨可能會(huì)有發(fā)展后勁：“我們可以拿中國(guó)的大連大豆期貨交易來(lái)作比較，當(dāng)初推出時(shí)，大連大豆只是美國(guó)芝加哥商品交易所的一個(gè)參照。隨著中國(guó)大豆在全球地位的加強(qiáng)，大連大豆期貨已經(jīng)成為全球重要的基準(zhǔn)價(jià)格。中國(guó)棉花在全球的市場(chǎng)地位目前正在不斷提高，套期保值的需求增長(zhǎng)會(huì)非常強(qiáng)勁，棉花期貨如果發(fā)展順利，會(huì)帶來(lái)很好的結(jié)果?！? 鄭商所老總王獻(xiàn)立樂(lè)觀地認(rèn)為，開(kāi)展棉花期貨交易后，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的培育和發(fā)展，我國(guó)棉花期貨價(jià)格必將逐步納入全球棉花報(bào)價(jià)體系，進(jìn)而確立我國(guó)棉花市場(chǎng)的定價(jià)地位。