概要：在剛剛過去的5月下旬，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，交易平淡，電子撮合價格反彈，交易趨于活躍；國際棉花市場期貨縮量盤跌，現(xiàn)貨調(diào)整。國內(nèi)棉花經(jīng)過幾個月的下跌，目前價格已跌破國際棉花價格。綜合各種影響因素，預計后市國內(nèi)棉花市場將進入調(diào)整時期,國際棉花則存在下跌的可能。 一、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，跌幅趨緩，電子撮合價格反彈，交易活躍 1、國內(nèi)棉花現(xiàn)貨繼續(xù)下跌，跌幅趨緩 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨行情：5月下旬，國內(nèi)棉花一方面繼續(xù)下跌：三個月來首次跌破國際棉花價格，跌前最后一周國內(nèi)棉花價格為13418元/噸，高出國際棉花609元/噸。經(jīng)過近兩個多月來的下跌，5月26日發(fā)布的中國棉花價指數(shù)為12131元/噸，而國際棉花現(xiàn)貨CotlookA折口岸價為12237元/噸，國內(nèi)棉花價格已經(jīng)低于國際棉花價格106元/噸，這一動向反映出非典對紡織行業(yè)的影響開始凸顯。 另一方面下跌幅度趨緩：上周(5月19日-23日)是繼“五一”節(jié)后三周以來跌幅最小的一周，1-5級棉周均價僅下跌80-162元/噸，129級、229級、428級分別為12936元/噸、12732元/噸、12240元/噸，較前周下跌162元/噸、144元/噸和80元/噸，下跌幅度明顯減少。 現(xiàn)貨交易：由于受“非典”因素的影響，紡織行業(yè)下游消費仍沒有全面啟動，因此，棉花交易量雖然有所回升，但卻沒有大的改觀。同時，非典疫情導致紡織企業(yè)產(chǎn)品積壓，資金周轉(zhuǎn)困難，因而紡織企業(yè)購棉積極性不高，進一步影響了國內(nèi)棉花的交易。 2、電子撮合價格反彈，交易趨于活躍 在基本面并沒有轉(zhuǎn)好的情況下，本周撮合交易受交易市場17號公告、國家一手抓非典，一手抓經(jīng)濟建設指導思想及其它主客觀因素的刺激，價格反彈，各月份合同價格都有一定幅度的上漲。在5月19日-23日的一周里，MA0307收市價格為12730元/噸，較上周（5月12日—16日）收市價格漲了178點；MA0306本周價格收于12667元/噸，較上周上漲225點，MA0308、MA0309和MA0310價格也均有不同程度的上漲。 電子撮合交易趨于活躍。在5月19日-23日的一周里，總訂貨量為29890噸，本周共成交8510噸。主力合同MA0307訂貨量增加1390噸，達到16000噸，周成交量為4430噸。 3、國內(nèi)棉花市場預測： 綜合分析影響國內(nèi)棉花價格的主客觀因素，本刊認為，后市國內(nèi)棉花價格將止跌趨穩(wěn)，主要因為： (1）、前一時期影響棉花價格下跌的主要因素“非典”正逐漸得到控制，人們的恐慌心理已漸趨于冷靜。國家一手抓非典，一手抓經(jīng)濟建設的號召對激活紡織市場也將起到積極的作用。 (2)、加入WTO后，中國在國際棉花貿(mào)易中市場份額越來越大。目前國內(nèi)棉花價格已經(jīng)低于國際棉花價格，這也預示著國內(nèi)棉花價格近期將走穩(wěn)以求得國際棉花市場的平衡。 (3)、國家發(fā)改委目前已把國家儲備棉的拋售量，從以前的每天一萬噸大幅縮減到每天2000噸，這對抑制棉價下跌將起到積極作用。 (4)、“非典”對國內(nèi)及國際紡織品貿(mào)易的影響仍將持續(xù)一段時間，預計近期上漲的可能性不會很大。 二、國際棉花市場期貨縮量盤跌，現(xiàn)貨調(diào)整 1、紐約期貨市場總體表現(xiàn)為縮量盤跌。上周（5月19日-23日）7月合約末收盤價格53.19美分/磅，較前一周下跌1.01分/磅；10月合約周末收盤價格56.00美分/磅，較前一周下跌0.95美分/磅。成交量也由周一的9000手減少到周四的2500手，為本年度的最低。 2、現(xiàn)貨價格平穩(wěn)調(diào)整。Cotlook A指數(shù)周（5月19日-23日）均價58.00美分/磅，幾乎與前周持平；Cotlook B指數(shù)周均價56.10美分/磅，較前周小跌0.09美分/磅。 3、國際棉花市場漲跌因素分析： 看漲因素 看跌因素 (1)、新的世界棉花供需報告預測。 (1)、西德克薩西洲雨量充足 本年度棉花仍然供不應求 有利于棉花生長 (2)、美元疲軟 (2)、因紗價低，紡織廠不愿高價買棉 (3)、高等級長絨棉供不應求 (3)、大量的棉花庫存 (4)、“非典”之后中國市場新的需求 (4)、美國消費疲軟 (5)、低的貸款利率 (5)、零售疲軟 以上漲跌因素對國際棉花價格的影響程度各不相同。綜合以上幾個方面，本網(wǎng)認為，在許多影響因素不明朗的情況下，近期國際棉花價格存在著下跌的可能。