概要：進(jìn)入五月底，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)呈現(xiàn)出兩種截然不同的行情：國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨行情平穩(wěn)，交易平淡，電子撮合小幅下滑，交易升溫；國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格下跌，交易活躍，期貨大幅下跌。通過分析各種影響因素，本刊認(rèn)為：近期國(guó)內(nèi)外棉花都將以調(diào)整為主，大幅度漲跌的可能性很小。 一、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：現(xiàn)貨行情平穩(wěn)，交易平淡；撮合小幅下滑，交易升溫 1、現(xiàn)貨行情：上周(5月26日-30日)國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)總體平穩(wěn)，價(jià)格止跌回升。在5月26日到5月30日的一周里，代表中國(guó)棉花價(jià)格水平的中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)為12189元/噸，較上周上漲53元/噸，但仍比今年以來的最大值13418元/噸低1229元/噸。這是該指數(shù)自今年4月份連續(xù)下跌以來的首次上漲。129級(jí)、229級(jí)、428級(jí)分別為12951元/噸、12744元/噸、12210元/噸，其中428級(jí)棉下跌31元/噸，129級(jí)、229級(jí)分別較前周上漲15元/噸、13元/噸。 2、現(xiàn)貨交易：本周國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨交易平淡中略顯升溫。目前國(guó)內(nèi)棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)大致持兩種心態(tài)，一類是本著落袋為安的想法，只要有利可圖就銷售；另一類是堅(jiān)信年度末期棉價(jià)仍將上揚(yáng)，因此堅(jiān)持不售。紡織企業(yè)也存在著正反兩方面，一方面，以為目前棉價(jià)已經(jīng)處于最低價(jià)位，具有強(qiáng)烈的購(gòu)棉愿望；另一方面，由于“后非典時(shí)期”效應(yīng)，紗、布銷售日見萎縮，價(jià)格仍然呈下跌態(tài)勢(shì)，紡織企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益受到很大的影響，資金短缺，無力購(gòu)棉。所有這一切，使得整個(gè)棉花市場(chǎng)處于觀望狀態(tài)。但由于國(guó)內(nèi)SARS疫情得到控制，紡織企業(yè)后市信心增強(qiáng)，購(gòu)棉積極性較以前有所提高。 3、電子撮合：上周撮合交易價(jià)格波動(dòng)平緩，小幅下滑，整體上表現(xiàn)為穩(wěn)中有降，除周四交易價(jià)格表現(xiàn)為有升有降外，其它三個(gè)交易日均表現(xiàn)為小幅下滑走勢(shì)。其中主力合同MA0307價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)的穩(wěn)定性，該合同在上周平均的漲跌幅僅為24點(diǎn)，這或許能帶給交易商一線希望。 上周電子撮合交易氣氛仍然低迷，成交量的集中度較高，上周總成交量為11180噸，其中，MA0307上周成交5060噸，MA0306成交5260噸。上周總訂貨量減少1600噸。其中MA0306訂貨量減少1620噸，MA0307訂貨量減少430噸，對(duì)總訂貨量減少的21%。 4、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)測(cè)：綜合目前影響國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)格的因素，本刊認(rèn)為，近期國(guó)內(nèi)棉花將主要以調(diào)整為主。主要因?yàn)椋? （1）國(guó)內(nèi)棉花經(jīng)過近兩個(gè)月以來的下跌，目前的價(jià)格已經(jīng)與國(guó)際棉花價(jià)格相差無幾，而今年國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格曾一度高于國(guó)際棉價(jià)600元／噸左右，國(guó)內(nèi)棉花經(jīng)營(yíng)者及紡織企業(yè)普遍存在著國(guó)內(nèi)棉價(jià)到了最低點(diǎn)的心理，這一現(xiàn)象將阻礙國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格繼續(xù)下跌。 （2）近期滌綸短纖價(jià)格上揚(yáng)，對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)存在著一定的影響。本波行情，滌綸短纖價(jià)格從7500元/噸一路上漲，達(dá)到目前8800元/噸，上漲1300元/噸，受其影響，國(guó)內(nèi)棉價(jià)也將會(huì)停止下跌的趨勢(shì)逐漸回升。 （3）非典已經(jīng)得到控制，人們的消費(fèi)信心增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)將逐漸升溫，棉花的使用量看漲，使棉花止跌成為可能。 （4）近期國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格將以調(diào)整為主，不會(huì)大幅上升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：非典對(duì)紡織企業(yè)的影響將在6月份顯現(xiàn)。進(jìn)入6月份，紡織企業(yè)以前的國(guó)外定單已經(jīng)生產(chǎn)完，而新的定單又沒有接到，這必將導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)量降低，從而使棉花消費(fèi)量降低。棉花消費(fèi)市場(chǎng)不啟動(dòng)，棉花價(jià)格上漲就沒有支撐。 二、國(guó)際市場(chǎng)：現(xiàn)貨價(jià)格下跌，交易活躍，期貨大幅下跌 1、現(xiàn)貨：上周現(xiàn)貨交易仍然保持活躍態(tài)勢(shì)。受紐約期貨下跌的影響，現(xiàn)貨價(jià)格有所下調(diào)，但幅度小于期貨。Cotlook A指數(shù)周均價(jià)57.56美分/磅，較前周（5月21日－5月25日）跌0.44美分/磅；Cotlook B指數(shù)周均價(jià)55.39美分/磅，較前周下跌0.71美分/磅。 2、期貨：上周紐約期貨大幅度下跌。上周時(shí)逢美國(guó)越戰(zhàn)紀(jì)念日，國(guó)際棉市只有四個(gè)交易日。在這四個(gè)交易日中，紐約期貨7月和10月合約分別跌去2.61美分/磅和2.40美分/磅，于上周末（5月30日）收于50.58美分/磅和53.60美分/磅，為自5月7日觸底以來跌幅最大的一周。 越戰(zhàn)紀(jì)念期間德州西部再逢降雨，引發(fā)了基金的拋盤，各期合約價(jià)格連續(xù)走低。盡管美國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布的美國(guó)4月份工廠用棉量較3月份有所減少，但基本面向好的長(zhǎng)期趨勢(shì)并未改變。 3、近期國(guó)際棉花市場(chǎng)漲跌因素分析： 位次 看漲因素 看跌因素 1 本年度世界棉花供不應(yīng)求 西德克薩斯洲雨量充足,有利于棉花生長(zhǎng) 2 美元疲軟 因紗價(jià)低工廠無力高價(jià)買棉 3 高等級(jí)長(zhǎng)絨棉供不應(yīng)求 已驗(yàn)證的庫(kù)存棉等級(jí)高 4 消費(fèi)者消費(fèi)心理較好 美國(guó)消費(fèi)疲軟 5 銀行利率低 另售疲軟 目前，國(guó)際棉花通過前一段時(shí)間的連續(xù)下跌，Cotlook A的價(jià)位已經(jīng)達(dá)到56.80美分/磅，為今年來的最低點(diǎn)，棉花期貨7月份和約目前為48.63美分/磅的低點(diǎn)，綜合以上漲跌因素，本刊認(rèn)為，國(guó)際棉花現(xiàn)貨和期貨近期將進(jìn)入調(diào)整時(shí)期。