英國《泰晤士報》近期刊登加里·鄧肯的一篇文章，認(rèn)為美元作為國際儲備貨幣所具有的統(tǒng)治地位正在受到威脅。 　　這篇文章題為《經(jīng)濟議程：最后的午餐賬單可能宣告美元統(tǒng)治地位結(jié)束》，其內(nèi)容摘要如下： 　　過去十幾年間，美國人過著大大超出他們經(jīng)濟能力的生活。許多美國家庭入不敷出，用正在升值的家庭財產(chǎn)和其他財產(chǎn)作抵押大肆借貸。美國政府也是一面大量減稅，一面大幅增加支出。這些做法的后果是，過去５年間，美國政府支出超過國庫收入的五分之一，赤字大幅度上升。美國成了全球最大債務(wù)國。經(jīng)常項目赤字現(xiàn)在超過６６００億美元，將近國內(nèi)生產(chǎn)總值的６％，政府本財政年度借貸額接近于創(chuàng)紀(jì)錄的４２２０億美元。 　　美國之所以出現(xiàn)如此巨大的財政赤字，是因為人們對美國經(jīng)濟及其金融資產(chǎn)繼續(xù)走強抱有信心，再加外國投資商以前所未有的自愿態(tài)度采用持有美元股權(quán)和美國國債等方式接受大堆美國人的借據(jù)。支撐這種體制的基礎(chǔ)，是美元作為國際儲備貨幣所具有的統(tǒng)治地位。然而，這種地位現(xiàn)在看來正在受到威脅。 　　十年來，美國政府的海外債務(wù)率上升了一倍多，從２０％增加到４５％。鞏固海外借貸的快速增加是美國與亞洲經(jīng)濟體之間一種不公開的貨幣契約。 　　亞洲國家努力防止自己的貨幣相對于美元升值，因為升值會減緩對美國出口的增長速度。它們購進美元和美國國債，以支撐美元并讓自己的貨幣保持與美元的聯(lián)系匯率。這些做法的附帶補償是亞洲國家能夠繼續(xù)以極富競爭力的匯率賣給美國人貨物，而美國則可以借更多債務(wù)為貨物付款。 　　保持自身貨幣與美元平衡的同時，亞洲國家也使美國即使債務(wù)急劇膨脹還能把利率保持在５％甚至更低水平上。 　　經(jīng)濟史學(xué)家尼爾·弗格森評論說，這看似“現(xiàn)代經(jīng)濟史上最大的免費午餐”，亞洲美元區(qū)看似第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后布雷頓森林體系中固定匯率制度的翻版。 　　問題是：美國能否讓亞洲鄰居們繼續(xù)為它買單？樂觀人士的答案仍然底氣十足：“是”。這種回答所依據(jù)的信念是：美國經(jīng)濟會繼續(xù)超過它的對手，保持資產(chǎn)吸引力，亞洲各國中央銀行將繼續(xù)搶購美元和美國國債。 　　但就像第一代布雷頓森林體系二十世紀(jì)７０年代初崩潰一樣，一些評論家相信，現(xiàn)在這種第二代布雷頓森林體系最終會在目前仍處于萌發(fā)狀態(tài)的不平衡重負之下崩潰。 　　沒有人能有把握地預(yù)測這個體系是否會崩塌，何時崩塌，但它遲早會崩塌似乎變得越發(fā)不可避免。 　　假如亞洲和美國之間現(xiàn)有平衡很快被打破，美元大幅度貶值和美國證券市場交易額急劇下跌會刺激通貨膨脹并抬高市場利率。著名貨幣經(jīng)濟學(xué)家阿維納什·佩爾紹德和弗格森等學(xué)者認(rèn)為，這種局面可能會揭開結(jié)束美元作為世界儲備貨幣地位的序幕。美元沒有了這種地位，美國可能會面對亞洲國家持有的大量未兌現(xiàn)借據(jù)，利率可能會被推得更高，嚴(yán)重打擊負債累累的美國政府財政部和美國家庭。 　　這種前景提出了一個問題：哪種貨幣會取代美元成為占統(tǒng)治地位的貨幣？弗格森認(rèn)為，至少因為以歐元形式發(fā)行的國際證券比用美元發(fā)行的證券多，歐元是最強有力的候選貨幣。然而，歐元優(yōu)勢可能會由于歐元區(qū)在實現(xiàn)強勁經(jīng)濟增長方面屢屢失敗而被大大削弱。 　　而佩爾紹德則堅持認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟未來幾十年里趕超美國，美元會被人民幣取代。