最近一段時(shí)間，聚酯上下游生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商們經(jīng)歷了產(chǎn)品上漲與下跌的嚴(yán)峻考驗(yàn)，由于原油價(jià)格波動(dòng)很大，導(dǎo)致了其衍生物價(jià)格的振蕩回調(diào)，從而也誘導(dǎo)了石化原料以及聚酯上游原料的價(jià)格回軟，現(xiàn)分析一下11/12月份國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上聚酯原料PX、PTA產(chǎn)品行情走勢(shì)情況，以及對(duì)后市做一下初步預(yù)測(cè)。 一、PX 由于最近國(guó)際市場(chǎng)上原油價(jià)格不穩(wěn)定，使下游產(chǎn)業(yè)鏈的諸多貿(mào)易商以及生產(chǎn)廠家持觀望態(tài)度，因10月下旬國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的PX產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)不太樂(lè)觀，致使國(guó)際市場(chǎng)上PX收盤下跌了7.50美元/噸。有部分貿(mào)易商報(bào)出11月底/12月貨的賣方意向價(jià)1040美元/噸（CFR東南亞），相當(dāng)于1025-1030美元/噸（FOB東南亞）。也有個(gè)別PX生產(chǎn)企業(yè)報(bào)出11月底/12月賣方意向價(jià)格為1050美元/噸（FOB亞洲），一般實(shí)際銷售價(jià)格為1025-1030美元/噸（FOB東南亞）上。與此同時(shí)，下游買方的意向接盤價(jià)格卻想鎖定在1000美元/噸（CFR東南亞）以下，一般東南亞地區(qū)買方意向價(jià)約為980-900美元/噸（CFR東南亞），從下游的意向接盤價(jià)格上可以看出，買賣雙方差價(jià)很大，一般在30-55美元/噸上，也就是說(shuō)有一部分買賣雙方的價(jià)格協(xié)議無(wú)法真正達(dá)成共識(shí)，這種狀況的出現(xiàn)將限制著市場(chǎng)交易的正常進(jìn)行。 目前，有一部分做多頭的貿(mào)易商手中還有一定的庫(kù)存，特別是前期下游三菱公司、BP公司宣布的11月PTA合同價(jià)都比10 月價(jià)格高了45-55美元/噸。國(guó)際市場(chǎng)上11月MEG合同報(bào)價(jià)也比10月份高出40美元/噸，這使得部分投機(jī)的貿(mào)易商在10月期間就囤積了一定量的PX，等待著時(shí)機(jī)成熟出貨。他們?nèi)匀幌Ｍ鸓X價(jià)格的穩(wěn)定，更指望國(guó)際市場(chǎng)上下游產(chǎn)品行情利好推動(dòng)上游PX價(jià)格免于下跌，畢竟由于西北歐生產(chǎn)企業(yè)預(yù)測(cè)了11月的PET原料漲幅相當(dāng)于100歐元/噸，他們的PET至少要漲價(jià)120歐元/噸已經(jīng)是事實(shí)。還有亞洲地區(qū)部分瓶級(jí) PET產(chǎn)品價(jià)格也漲了5美元/噸，一般在1255-1275美元/噸（FOB 亞洲）之間徘徊。再者，像日本貿(mào)易商11月上旬PX現(xiàn)貨成交價(jià)格一般在1010-1020美元/噸（CFR日本）上徘徊、韓國(guó)貿(mào)易商11月上旬PX現(xiàn)貨成交價(jià)格一般在1000-1010美元/噸（FOB韓國(guó)）上、歐洲部分貿(mào)易商11月上旬PX現(xiàn)貨成交價(jià)格一般在945-955美元/噸（FOB鹿特丹）上。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上PX生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格一般在9300-9600元/噸之間，送到下游生產(chǎn)企業(yè)的送到成交價(jià)格一般在 9600-9700元/噸之間。 對(duì)于后市，主要是國(guó)際市場(chǎng)上PX生產(chǎn)企業(yè)以及貿(mào)易商們的意見(jiàn)都沒(méi)有達(dá)成一致，有的人對(duì)圣誕節(jié)來(lái)臨前夕持“唱多”態(tài)度的，也有的人對(duì)11/12月份持“唱空態(tài)度的?，F(xiàn)在我國(guó)臺(tái)灣島PX賣方對(duì)12月貨意向報(bào)價(jià)已經(jīng)出臺(tái)，大概在1035-1040美元/噸（CFR臺(tái)灣）上，也有少數(shù)東南亞地區(qū)賣方11月貨意向報(bào)價(jià)為1050美元/噸（CFR東南亞），而泰國(guó)12月下半月PX賣方報(bào)價(jià)卻在1005-1020美元/噸( FOB 東南亞)上，這個(gè)價(jià)格卻比部分韓國(guó)地區(qū)賣方報(bào)價(jià)低了10-20美元/噸。 通過(guò)以上數(shù)字可以得出一個(gè)結(jié)論，那就是11/12月份PX行情是很不穩(wěn)定的，加之PX上游原料MX又出現(xiàn)供大于求的失衡局面，MX的價(jià)格也有了一定的下跌空間，倘若上游MX價(jià)格繼續(xù)保持走軟態(tài)勢(shì)，這將給PX市場(chǎng)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，PX產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)形成。另外，從對(duì)PX產(chǎn)品市場(chǎng)走勢(shì)長(zhǎng)期考慮，機(jī)遇在2004與2005年交替之后還是很大的，由于全球聚酯需求的穩(wěn)定增長(zhǎng)，作為聚酯上游原料PX的價(jià)格和利潤(rùn)將出現(xiàn)持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的高峰期。美國(guó)CMAI公司聚酯和聚酯原料總監(jiān)Chase Willett也指出，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2005年將是PX的好年景，生產(chǎn)商可能會(huì)實(shí)現(xiàn)PX價(jià)格與混合二甲苯價(jià)格的脫離，賺取更多的利潤(rùn)。還有就是總部位于美國(guó)德州休斯頓的DeWitt公司芳烴部總監(jiān)Teresa Acosta也指出，2005年可能僅僅是高峰期中的一年，因?yàn)镻X這次周期性高峰將歷時(shí)幾年。PX裝置的平均開(kāi)工率將維持在90％左右，而聚酯行業(yè)也有可能出現(xiàn)復(fù)蘇。因此，由于目前上下游市場(chǎng)行情不容樂(lè)觀才導(dǎo)致了短期內(nèi)PX行情走軟，是一種不可避免的現(xiàn)狀體現(xiàn)。對(duì)于未來(lái)，PX市場(chǎng)行情依然看好是肯定的。 二、PTA 由于聚酯原料PTA價(jià)格沖高回落，導(dǎo)致了國(guó)際市場(chǎng)PTA現(xiàn)貨價(jià)格從10月中旬的882美元/噸，上行至10月下旬的888美元/噸之后，又回落至885美元/噸，這仍高于10月份BP公司的合同價(jià)860美元/噸和三菱公司的850美元/噸；但低于11月份BP公司的合同價(jià)915美元/噸和三菱公司的895美元/噸；同時(shí)，PTA內(nèi)盤價(jià)格走勢(shì)相同，華東地區(qū)PTA市場(chǎng)成交價(jià)從8800元/噸上升至8900元/噸之后，又回落至8625元/噸；這種PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨價(jià)格已低于10月份揚(yáng)子公司的PTA合同報(bào)價(jià)8800元/噸和結(jié)算價(jià)格8850元/噸，也低于廈門翔鷺10月份的合同報(bào)價(jià)8750元/噸和結(jié)算價(jià)格8850元/噸。另外，也有個(gè)別PTA貿(mào)易商已經(jīng)準(zhǔn)備好了錢，等待著產(chǎn)品下跌后再次殺入市場(chǎng)采購(gòu)，而昨天（11月1日）上海方面的貿(mào)易商是以8850元/噸（送到上海）的價(jià)格簽訂的合同；此外，銀通物產(chǎn)PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從9150元/噸上升至9380元/噸。 分析PTA價(jià)格近期沖高回落的原因主要在于以下幾點(diǎn)： ⑴原油價(jià)格沖高回落，石腦油價(jià)格振蕩回調(diào)，驅(qū)使石化原料價(jià)格回軟； ⑵在石腦油價(jià)格振蕩回調(diào)的帶動(dòng)下，PX現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)振蕩整理走勢(shì)，華東市場(chǎng)PX現(xiàn)貨價(jià)格從10月中旬的9650元/噸，回落至10月下旬的9625元/噸，目前又反彈至9650元/噸，對(duì)PTA行情的影響較為微妙。 對(duì)于后市，PTA價(jià)格后市仍將保持強(qiáng)勢(shì)整理走勢(shì)，理由如下： ⑴　原油價(jià)格沖高回落之后，將維持高位整理走勢(shì)，布倫特原油價(jià)格從10月中旬的50.83美元/桶，上行至10月下旬的51.19美元/桶之后，又回落至50.09美元/桶，但仍位居高位； ⑵BP和三菱化學(xué)兩家大供應(yīng)商在11月合同價(jià)上出現(xiàn)分歧，價(jià)差達(dá)到20美元/噸，BP合同價(jià)在915美元/噸（CFR 中國(guó) L/C 90天），但三菱化學(xué)報(bào)出的11月份合同價(jià)為895美元/噸（CFR 中國(guó) L/C 90天），使得現(xiàn)貨價(jià)格和成交量也有所松動(dòng)； ⑶在PTA現(xiàn)貨價(jià)格上漲勢(shì)頭停止之后，人民幣現(xiàn)貨報(bào)盤升至8900元/噸（現(xiàn)款自提價(jià)）之后，便再無(wú)上升的動(dòng)能，因?yàn)閹缀鯖](méi)有聚酯廠愿意在此價(jià)格進(jìn)行采購(gòu)，多數(shù)聚酯廠開(kāi)始離開(kāi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，使現(xiàn)貨的交易顯得清淡； ⑷有貨的貿(mào)易商心態(tài)也沒(méi)有前一陣子那么積極，受到合同價(jià)和外盤現(xiàn)貨不如預(yù)期值的影響，貿(mào)易商的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生微妙變化，對(duì)后市積極看好者幾乎絕跡，僅有少數(shù)貿(mào)易商還對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎看好，多數(shù)有貨的貿(mào)易商在保證利潤(rùn)的前提下正在謀求盡快出貨； ⑸翔鷺石化年產(chǎn)90萬(wàn)噸的PTA裝置因準(zhǔn)備不足，擴(kuò)容將適當(dāng)推遲到四季度進(jìn)行，10月下旬停車之后，將在年底前完成擴(kuò)容（檢修時(shí)間28天），本次擴(kuò)容完成后，翔鷺石化的PTA生產(chǎn)能力將達(dá)到120萬(wàn)噸/年左右。預(yù)計(jì)恢復(fù)開(kāi)車的時(shí)間約在11月17日至19日之間； ⑹下游聚酯市場(chǎng)的情況也缺少樂(lè)觀情緒，因?yàn)榫埘ピ系臐q勢(shì)基本告一段落，對(duì)下游聚酯切片滌綸長(zhǎng)絲等行情也有不小的影響。 滌綸絲在報(bào)價(jià)上漲之后，實(shí)際成交的跟進(jìn)幅度有限，部分廠家還因銷售不暢出現(xiàn)讓利行為，多數(shù)廠家感覺(jué)價(jià)格上漲以后銷售情況有所回落，整個(gè)滌綸市場(chǎng)也開(kāi)始呈現(xiàn)出一種壓力，并終于出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。據(jù)悉，部分民營(yíng)企業(yè)的聚酯纖維廠都在減產(chǎn)或停產(chǎn)，部分業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心終端布匹市場(chǎng)真的出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象，如果這樣的話，11月份上游企業(yè)與貿(mào)易商想獲得屬于自己的利潤(rùn)就很難實(shí)現(xiàn)了。從以上這些情況分析，PTA價(jià)格后市將呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)整理走勢(shì)。