渤海證券研究員葉云燕認(rèn)為，央行加息后的ＣＰＩ上漲壓力依然不容忽視?！　? 　　國家統(tǒng)計局公布的９月份ＣＰＩ指數(shù)同比上漲５．２％，７、８月份同比漲幅都為５．３％，物價指數(shù)并未如期回落。他說，ＣＰＩ未能如期回落的原因主要有二：一是翹尾因素減弱，新漲因素對總體物價上漲的貢獻增加。９月份ＣＰＩ上漲中，翹尾因素約２．５％，而新漲價因素約２．７％。新漲因素首次超過翹尾因素。翹尾因素隨著時間的推移而弱化。新漲價因素由于上游對下游的推動而增加。二是食品上漲貢獻度減小，非食品價格上漲貢獻增加。９月份食品類價格上漲１３％，對ＣＰＩ上漲貢獻４．３％，比前期有所下降。非食品類價格同比上漲１．３％，推動ＣＰＩ上漲０．８６％，比前幾個月增加。而非食品類中，居住類價格上漲最快，９月份同比上６．４％，推動ＣＰＩ上漲約０．８７％。居住類中的水、電、燃料價格同比上漲１０．５％，反映了經(jīng)濟生活中煤、電、油的緊張狀況未得到緩解。 　　而央行加息之后，ＣＰＩ上漲壓力依然不容忽視：這主要有兩方面原因： 　　一是上游價格上漲對下游的推動作用尚未消除。此次加息在一定程度上會減小對上游原材料的需求，從而對抑制原材料價格上漲起到一定作用。但是由于前期原材料價格指數(shù)持續(xù)攀升，對下游產(chǎn)品的價格傳導(dǎo)因時滯效應(yīng)仍然起作用。 　　二是盡管糧食價格漲幅減小，但是上漲的趨勢沒有完全扭轉(zhuǎn)。一方面糧食的需求依然大于供給，另一方面出于支持農(nóng)業(yè)的考慮，國家并不希望糧食價格回落，因此糧食價格短期內(nèi)不可能下降，小幅上漲的可能性更大。 　　綜合考慮，估計四季度ＣＰＩ同比平均上漲４．４—４．６％，全年平均上漲４．０—４．５％之間。