由于10月底原油WTI12月期貨大跌2.71美元，收于52.46美元/桶，WTI2005年1月期貨也大跌至52.17美元/桶，上游高端原料油價的下跌直接打擊了聚酯原料市場人們的心態(tài)，MEG產(chǎn)品市場走勢非常不理想，部分貿(mào)易商很想拋掉庫存套現(xiàn)，銷售的價格也相對比較低些。例如，華東地區(qū)一般進口散裝MEG現(xiàn)款出罐報價為11600-11650元/噸，最高現(xiàn)款出罐成交價格為11600元/噸。而有的進口散裝MEG華東市場上已經(jīng)出現(xiàn)了11400-11500元/噸的現(xiàn)款出罐成交價格，而銷售在11600元/噸價位上的也是以3月承兌做前提成交的。另外，像國內(nèi)吉林化纖、撫順、茂名MEG生產(chǎn)企業(yè)一般出廠價格也鎖定在了11650-11700元/噸上，現(xiàn)分析一下11月份前后國內(nèi)外市場上聚酯原料MEG產(chǎn)品行情走勢情況，以及對后市做一下初步預測。 目前，國際市場上如歐洲地區(qū)主要生產(chǎn)商和其客戶達成的11月合同貨價為1050歐元/噸（FD西北歐），比10月合同價上漲10歐元/噸，稍后又有一買家和其供應商的交易沿用了此價格，其他買家認為這一價格與他們預計的上漲40-60歐元相距較遠。理由是因為殼牌宣布延長荷蘭Moerdijk工廠遭遇不可抗力的時間加劇了市場供貨緊張的狀況，有部分人士還是希望后市MEG行情還是穩(wěn)定的好，也有一貿(mào)易商稱，上周五的成交價為1050歐元/噸（FD）。另外，由于俄羅斯國內(nèi)市場抗凍劑生產(chǎn)商的需求，歐洲市場并沒有出現(xiàn)大量的俄羅斯現(xiàn)貨。芬蘭科特卡11月裝運的貨物也被預定了。還有就是亞洲地區(qū)因上游原油價格的下滑影響了市場人士的心態(tài)，下游買方們興趣不太高，可賣方預計12月初由于整體供貨緊張，價格會有所反彈，據(jù)悉一些11月貨交易成交價為1170美元/噸和1180美元/噸（CFR 90天信用證），12月下半月印度尼西亞現(xiàn)貨報價為1200美元/噸（CFR中國）。而國內(nèi)市場上，由于上游原料價格的波動，導致了部分MEG貿(mào)易商產(chǎn)生恐慌心理，加之國內(nèi)貿(mào)易商手中還有一定量的庫存，使得最近幾天MEG市場行情還是處在下跌之中。一些貿(mào)易商也爭先恐后的報出一些超低價格作為成交的籌碼，今天（11月3日）市場上竟然出現(xiàn)了11400元/噸的成交價格。另外，現(xiàn)在外盤方面由于資金影響，有部分聚酯工廠在采購中，對保稅貨比較有興趣，但一般成交價格還是在1170美元/噸上徘徊，也有的市場上最低有1160美元/噸的成交價格出現(xiàn)。 回顧10月下旬MEG行情，可以說聚酯原料MEG價格強勢回調(diào)，國際市場上的MEG現(xiàn)貨價格從10月中旬的1200美元/噸，下滑至10月下旬的1180美元/噸；這種價格剛好等于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司11月份MEG合同價格1180美元/噸；同時，國內(nèi)市場現(xiàn)貨價格同步回調(diào)，華東地區(qū)MEG市場成交價從11900元/噸，下行至11575元/噸；這已經(jīng)遠低于揚子公司10月份的MEG合同價格11800元/噸和結(jié)算價格11900元/噸，更低于11月份的合同報價12100元/噸。在EG現(xiàn)貨價格下滑的同時，北京東方MEG出廠報價為12100元/噸（對散戶）。 分析MEG價格強勢回調(diào)的主要原因如下： ⑴ 在原油價格沖高回落的同時，石腦油價格也位于415-412美元/噸處高位整理； ⑵ 國內(nèi)外的貿(mào)易商在努力推高MEG現(xiàn)貨行情的過程中，發(fā)現(xiàn)MEG現(xiàn)貨成交寥寥，難以對貿(mào)易商的心理預期形成回應，而后就開始小幅下跌，并且這種下跌的趨勢逐步趨于明顯。外盤現(xiàn)貨的成交情況顯得很冷淡，幾乎沒有什么大批量的成交出現(xiàn)； ⑶ MEG行情失去成交量的支撐，自然只有順勢回調(diào)。 從目前市場走勢看，MEG價格后市將保持高位整理走勢，理由如下： ⑴ 上游原油價格漲跌已經(jīng)是全球部分業(yè)內(nèi)人士都關(guān)注的一個話題了，原油價格漲跌又與這次美國競選總統(tǒng)有直接關(guān)系。根據(jù)華盛頓的PFC能源研究機構(gòu)調(diào)查，如果克里當選，2005年10月石油價格將在43美元左右浮動。如果布什勝出，2005年石油平均價格將為48美元左右。雖然調(diào)查與預測的時間段長了點，但也影響到了原油下游各個產(chǎn)業(yè)鏈的衍生物價格走勢； ⑵ 乙烯價格從10月中旬的1020美元/噸，下滑至10月下旬的1015美元/噸，對MEG行情形成打壓。而最近幾天，由于貿(mào)易商的需求增加又使得亞洲地區(qū)部分國家乙烯價格上漲了45美元/噸。特別是CFR市場的漲幅更大，例如像韓國的一筆交易成交1060美元/噸（FOB亞洲），據(jù)悉將在11月下半月裝運。因此，上游乙烯價格的高低已經(jīng)影響到了間接下游產(chǎn)品MEG的行情走勢，受成本因素影響不得不使MEG價格在高位振蕩中掙扎著； ⑶ 國內(nèi)MEG現(xiàn)貨市場的下跌比外盤更加明顯，市場上有小股的恐慌情緒，貿(mào)易商也因為近期所訂的遠洋貨陸續(xù)抵港而為儲罐以及資金周轉(zhuǎn)發(fā)愁，不得已只得繼續(xù)在市場上拋售，以致于市場價格一跌再跌，現(xiàn)貨市場的買氣低迷。買家也因臨近月底缺乏資金周轉(zhuǎn)而對進入現(xiàn)貨市場的興趣不大； ⑷ 10月份貿(mào)易商手頭持倉的MEG現(xiàn)貨普遍要多于PTA，而聚酯工廠的采購卻因PTA更具潛力而有所偏向，投入到現(xiàn)貨市場采購MEG的不多，加上貿(mào)易商在10月中下旬有大批的船貨到港，短期內(nèi)MEG顯得有些供過于求。部分貿(mào)易商因儲罐不足不得不繼續(xù)往外拋售現(xiàn)貨，加劇了MEG現(xiàn)貨市場的下跌； ⑸ MEG市場上賣家多不主動報價，只要買家有意向價格雙方可以坐下來再談，實際上也等同于賣家在價格上做了一些讓步。但是這種表態(tài)并沒有在市場上激起多少波瀾，很多貿(mào)易商都不準備再進入到現(xiàn)貨市場，工廠就更不用說，愿意采購現(xiàn)貨的寥寥無幾； ⑹ 不少人對11月上旬以后的市場抱有一些希望，行情巨跌以后意味著部分空倉貿(mào)易商的機會重新來臨，如果貿(mào)易商能夠在11月份重新回到現(xiàn)貨市場，那么聚酯原料行情的止跌甚至小幅反彈的理由便較為充分； ⑺ 由于工廠融資不太容易，現(xiàn)在產(chǎn)品的銷售又比較差，資金上有些轉(zhuǎn)不過來，出承兌匯票都比較困難，但是貿(mào)易商又多數(shù)要求現(xiàn)款結(jié)算，工廠在采購上的難度也是可想而知，沒有辦法只有拼命去壓貿(mào)易商的價格，或者通過貼現(xiàn)等手段套點現(xiàn)錢來支付貨款。 因此，綜合去考慮后市MEG價格的走勢，應該是呈現(xiàn)高位整理走勢，倘若原油價格能夠穩(wěn)定住，下游系列衍生物下跌空間還是有限的。