最近一段時(shí)間，由于下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈需求疲軟，生產(chǎn)與銷(xiāo)售也同時(shí)受阻，從而影響了上游PX、PTA、MEG原料的市場(chǎng)走勢(shì)。目前，PX的賣(mài)方意向價(jià)格一般為990-1000美元/噸，而下游買(mǎi)方意向價(jià)僅為960-970美元/噸。雖然我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)賣(mài)方意向價(jià)很高，大約在1020-1025美元/噸（CFR東南亞）上，而下游買(mǎi)方不太認(rèn)可這個(gè)價(jià)位，買(mǎi)方意向最高平均價(jià)為980美元/噸（CFR東南亞）；此時(shí)的外盤(pán)PTA現(xiàn)貨價(jià)格也在短短的半個(gè)月里下跌了40-45美元/噸（CFR中國(guó)L/C 90天），如華東市場(chǎng)上進(jìn)口PTA一般報(bào)價(jià)為850-860美元/噸（CFR中國(guó)L/C 90天），買(mǎi)家的遞盤(pán)普遍低于840-850美元/噸（CFR中國(guó)L/C 90天），聚酯廠的意向價(jià)格只有840美元/噸（CFR中國(guó)L/C 90天），國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上PTA市場(chǎng)報(bào)價(jià)和成交價(jià)格也下滑了200-250元/噸，PTA的成交量正在萎縮著。與此同時(shí)，MEG外盤(pán)市場(chǎng)上一般報(bào)價(jià)在1100-1105美元/噸上，而保稅庫(kù)一般現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為1080-1090美元/噸，進(jìn)口MEG外盤(pán)現(xiàn)貨船貨的成交水平價(jià)格為1100美元/噸、進(jìn)口散裝MEG的報(bào)價(jià)一般為11000-11300元/噸，實(shí)際成交價(jià)格在10850-11000元/噸上、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上MEG的合同出廠價(jià)格一般為11200-11300元/噸。現(xiàn)概述分析一下11/12月份聚酯上游原料行情走勢(shì)情況，僅供參考！ 一、PTA 目前，聚酯原料PTA價(jià)格仍然向下滑落著，國(guó)際市場(chǎng)PTA現(xiàn)貨價(jià)格從11月上旬的885美元/噸，下降至11月中旬的860美元/噸，這低于11月份BP公司的合同價(jià)915美元/噸和三菱公司的895美元/噸；同時(shí)，PTA內(nèi)盤(pán)價(jià)格聯(lián)袂下行，蘇浙滬地區(qū)PTA市場(chǎng)成交價(jià)從8725元/噸下行至8325元/噸；這種PTA內(nèi)盤(pán)現(xiàn)貨價(jià)格更是遠(yuǎn)低于11月份揚(yáng)子公司和廈門(mén)翔鷺的合同報(bào)價(jià)9200元/噸，也低于兩公司10月份的結(jié)算價(jià)格8850元/噸；此外，銀通物產(chǎn)PTA現(xiàn)貨報(bào)價(jià)從8650元/噸回調(diào)至8150元/噸。 分析PTA價(jià)格近期向下滑落的原因主要在于以下幾點(diǎn)： ⑴原油價(jià)格向下滑落之后，石腦油價(jià)格也向下運(yùn)行，驅(qū)使石化原料價(jià)格出現(xiàn)調(diào)整； ⑵目前整條聚酯產(chǎn)業(yè)鏈除了PX環(huán)節(jié)外到處充斥著負(fù)面消息和悲觀情緒，PTA報(bào)價(jià)一降再降，而大多數(shù)買(mǎi)家仍抱著等等看的心態(tài)，造成市場(chǎng)上鮮有實(shí)質(zhì)性的交易達(dá)成。 從現(xiàn)在PTA市場(chǎng)走勢(shì)分析，PTA價(jià)格后市將保持調(diào)整走勢(shì)，理由如下： ⑴原油價(jià)格連連下行，顯示向下破位，布倫特原油價(jià)格從11月上旬的44.30美元/桶，回落至11月中旬的40.90美元/桶，后市難以擺脫調(diào)整走勢(shì)； ⑵12月份PX亞洲合同倡導(dǎo)價(jià)紛紛出臺(tái)，各大供應(yīng)商紛紛提高報(bào)價(jià)，其中，日本出光石化報(bào)990美元/噸，日本能源報(bào)1000美元/噸，新日石報(bào)1015美元/噸，Exxonmobil最高，為1020美元/噸CFR亞洲。PX供應(yīng)商此舉明顯帶有救市的意圖； ⑶目前亞洲PX現(xiàn)貨價(jià)格較為堅(jiān)挺，約為1050美元/噸CFR東南亞，但歐洲現(xiàn)貨價(jià)已重新開(kāi)始了向下調(diào)整，目前已回落到940美元/噸FOB鹿特丹，歐亞之間的價(jià)差已足以使套利窗口打開(kāi)，一旦有深海貨進(jìn)入亞洲，很可能會(huì)對(duì)亞洲市場(chǎng)造成沖擊； ⑷聚酯產(chǎn)品價(jià)格向下破位，市場(chǎng)一派蕭條景象，投機(jī)需求已然消退，產(chǎn)銷(xiāo)率低下造成工廠庫(kù)存快速上升，資金壓力給本已不堪重負(fù)的市場(chǎng)雪上加霜，一旦降價(jià)無(wú)法有效刺激購(gòu)買(mǎi)需求，在庫(kù)存高漲的重壓下，聚酯工廠除了降低負(fù)荷別無(wú)他法。據(jù)悉，國(guó)內(nèi)主要聚酯企業(yè)的開(kāi)工率已經(jīng)由先前的70-80%降至65%左右，加上國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能的延遲投產(chǎn)，大幅減少了原料用量，PTA市場(chǎng)需求低迷； ⑸行情的下探令貿(mào)易商的心情沉重，特別是持倉(cāng)貿(mào)易商現(xiàn)在可謂是欲哭無(wú)淚，每每聽(tīng)到市場(chǎng)上有低價(jià)的成交消息傳出，但當(dāng)自己想以這個(gè)價(jià)格出手的時(shí)候卻發(fā)現(xiàn)根本沒(méi)有人愿意買(mǎi)貨，市場(chǎng)上還傳出有更低的消息。這樣的行情讓貿(mào)易商在下跌的漩渦里面苦苦掙扎，心態(tài)也在這種下跌的行情里更加變壞； ⑹臨近年底，銀行對(duì)資金的管控力度明顯上升，又恰逢央行加息，無(wú)論是貿(mào)易商還是終端用戶都感覺(jué)資金周轉(zhuǎn)越來(lái)越困難，清庫(kù)的壓力正在上升。因資金短缺抑制購(gòu)買(mǎi)需求，PTA也很難在年底前再有大的作為；從這些情況看，PTA價(jià)格后市將呈現(xiàn)振蕩調(diào)整走勢(shì)。 二、MEG 目前，聚酯原料MEG也與PTA一樣其市場(chǎng)價(jià)格正在向下運(yùn)行著，國(guó)際市場(chǎng)上的MEG現(xiàn)貨價(jià)格從11月上旬的1170美元/噸，下滑至11月中旬的1128美元/噸；這種價(jià)格遠(yuǎn)低于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司11月份EG合同價(jià)格1180美元/噸；同時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格同步滑落，蘇浙滬地區(qū)MEG市場(chǎng)成交價(jià)從11425元/噸，下行至10950元/噸；這已經(jīng)遠(yuǎn)低于揚(yáng)子公司11月份的合同報(bào)價(jià)12100元/噸。 分析MEG價(jià)格向下滑落的主要原因如下： ⑴在原油價(jià)格向下調(diào)整的同時(shí)，石腦油價(jià)格也從400美元/噸回落至388美元/噸； ⑵MEG合同價(jià)的高報(bào)沒(méi)有對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)起到任何影響，買(mǎi)方在現(xiàn)貨市場(chǎng)的采購(gòu)意向不斷下滑，MEG現(xiàn)貨行情也隨之價(jià)量雙雙巨跌； ⑶下游需求疲軟導(dǎo)致成交量的萎縮，價(jià)格向下滑落便難以避免。 從目前市場(chǎng)走勢(shì)看，MEG價(jià)格后市將保持調(diào)整走勢(shì)，理由如下： ⑴乙烯價(jià)格從11月上旬的1090美元/噸，微升至11月中旬的1100美元/噸，似有救市意圖，但力度十分有限； ⑵亞洲市場(chǎng)三大主要供應(yīng)商MEGlobal、SABIC和SHELL公布了12月的合同價(jià)在1180美元/噸（CFR亞洲）以后，由于MEG現(xiàn)貨跌勢(shì)日趨激烈，與合同價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拉開(kāi)了距離，合同貨無(wú)任何價(jià)格優(yōu)勢(shì)可言，自然也就失去了對(duì)大陸聚酯最終用戶的吸引力，合同價(jià)報(bào)出以來(lái)至今未有哪個(gè)大陸聚酯最終用戶已經(jīng)接下了12月的合同貨； ⑶MEG供應(yīng)商在報(bào)出的合同價(jià)格附近可能展開(kāi)10-20美元/噸左右的折讓余地，具體狀況會(huì)視大陸聚酯最終用戶的以往執(zhí)行狀況和各家的具體運(yùn)作模式而定。但供應(yīng)商不公開(kāi)的表示12月的合同價(jià)要低于1150美元/噸（CFR中國(guó) 遠(yuǎn)期信用證90天）的價(jià)格執(zhí)行也是不能接受的； ⑷EG買(mǎi)賣(mài)雙方在價(jià)格上出現(xiàn)了較大的分歧，賣(mài)方堅(jiān)持認(rèn)為以目前的市場(chǎng)報(bào)價(jià)出貨已經(jīng)出現(xiàn)明顯的虧損，不可能再要求他們做出更多的讓步，買(mǎi)方則認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)根本沒(méi)有多少需求，而且低價(jià)貨層出不窮，每天都有市場(chǎng)的新低成交傳出，所以有理由要求賣(mài)方降價(jià)到1100美元/噸（CFR中國(guó) 遠(yuǎn)期信用證90天）左右的水平； ⑸部分貿(mào)易商堅(jiān)持認(rèn)為EG現(xiàn)貨價(jià)格跌破1100美元/噸這一價(jià)位不成問(wèn)題，所以暫時(shí)仍不急于進(jìn)入市場(chǎng)，希望通過(guò)在市場(chǎng)上的做空來(lái)迫使賣(mài)方在價(jià)格上的就范； ⑹MEG現(xiàn)貨貿(mào)易商為盡快斬倉(cāng)套現(xiàn)加大了拋貨的力度和降價(jià)的幅度，貿(mào)易商認(rèn)為價(jià)格出現(xiàn)大跌從某種角度來(lái)說(shuō)反倒不是壞事，有助于對(duì)市場(chǎng)秩序的整頓，把部分貿(mào)易商和庫(kù)存貨源淘汰出局以后市場(chǎng)更容易恢復(fù)正常的交易秩序，價(jià)格的大跌更有利于重新吸引大陸聚酯最終用戶返回現(xiàn)貨市場(chǎng)。綜合考慮，后市MEG價(jià)格將維持振蕩調(diào)整走勢(shì)。 因此，雖然現(xiàn)在聚酯上游原料以及聚酯系列產(chǎn)品的價(jià)格全部下跌，部分國(guó)營(yíng)聚酯纖維企業(yè)臨近年底為了完成全年的產(chǎn)銷(xiāo)任務(wù)明明知道如今是生產(chǎn)的越多越虧損，而且銷(xiāo)售嚴(yán)重受阻，可還是“打腫了充胖子式”的進(jìn)行生產(chǎn)，為了快速消化掉當(dāng)月生產(chǎn)量，不惜大幅降低其市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格。但是有一點(diǎn)要提醒業(yè)內(nèi)人士，如今亞洲地區(qū)部分PX供應(yīng)商還是看好了中國(guó)元旦與春節(jié)前后的聚酯行情，已經(jīng)有個(gè)別PX供應(yīng)商報(bào)出了12月份甚至是2005年1月份的意向參考價(jià)格，大概在1030-1045美元/噸（CFR亞洲）之間。對(duì)于PX直接下游用戶PTA生產(chǎn)企業(yè)而言，無(wú)形中成本就增加了40-60美元/噸左右，PTA生產(chǎn)企業(yè)絕對(duì)不能坐以待斃，要不就調(diào)高自身產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格，要不就拒絕接受高價(jià)位上游原料，討價(jià)還價(jià)到自己能夠接受的價(jià)格成交。雖然下游用戶現(xiàn)在對(duì)上游原料采購(gòu)熱情不高，但是，一旦元旦與春節(jié)前后下游最終消費(fèi)群體對(duì)紡織與服裝需求突然上升，那么聚酯產(chǎn)業(yè)鏈有可能會(huì)出現(xiàn)“鯉魚(yú)打挺”的景象。