將用195億港元收購(gòu)母公司資產(chǎn)，尚存資金缺口可能，需要增發(fā)股票或發(fā)行債券 　　雷曼兄弟銀行在最新發(fā)表的一份研究報(bào)告稱，中國(guó)最大的石油旗艦——中國(guó)石油天然氣股份有限公司(下稱中石油)有可能最多斥資25億美元(約合195億港元)，從母公司中國(guó)石油天然氣集團(tuán)收購(gòu)關(guān)鍵的海外資產(chǎn)，以便集中集團(tuán)的資源在海外進(jìn)行收購(gòu)。雷曼兄弟估計(jì)中石油(行情 論壇)今年可能動(dòng)用的資金達(dá)21億美元，為了支付該項(xiàng)收購(gòu)行為，中石油可能需要增發(fā)股票或發(fā)行債券?！? 　　中山證券石化行業(yè)分析師張立勤認(rèn)為，這可能意味著中石油發(fā)行A股的計(jì)劃可能加快。　 　　中石油自身產(chǎn)生現(xiàn)金的能力強(qiáng)大，從2003年6月到2004年6月，該公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約667人民幣(約合81.34億美元)，期末現(xiàn)金余額為178.08億人民幣約合(約合21.7億美元)。但僅依靠自身資金收購(gòu)集團(tuán)的海外資產(chǎn)，顯然還不夠?！? 　　此前有消息稱中石油曾計(jì)劃在A股市場(chǎng)募集100億股，也有報(bào)道稱為60億股，但鑒于目前內(nèi)地A股市場(chǎng)的孱弱，從今年的10月份開始，所有新股全部暫時(shí)停止發(fā)行，中石油上市的步伐被迫減慢?！? 　　目前中國(guó)石油天然氣集團(tuán)在中東、北非和加勒比海地區(qū)擁有勘探和生產(chǎn)資產(chǎn)，截至2003年底的可開采儲(chǔ)量約為58億桶。此前，中石油從未向母公司中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司收購(gòu)過(guò)海外油氣資產(chǎn)，對(duì)于母公司擁有的分布在20個(gè)國(guó)家的油氣資產(chǎn)，中石油有興趣收購(gòu)哪些還待確定。雷曼兄弟分析師Han-PinHis表示：“我們相信，中石油可能收購(gòu)母公司關(guān)鍵的海外上游資產(chǎn)，將對(duì)中石油(盈利)起到推動(dòng)作用?！崩茁膱?bào)告稱，如果收購(gòu)發(fā)生在2005年，將把中石油的年權(quán)益產(chǎn)量提高約11%，營(yíng)業(yè)收入將增加約8%?！? 　　記者向中石油董事秘書蔣立新先生求證該收購(gòu)事宜時(shí)，他表示目前還不知道此事，無(wú)法作出評(píng)論?！? 　　中石油、中石化(行情 論壇)及兗州煤業(yè)(行情 論壇)等國(guó)企最近紛紛傳出收購(gòu)或擬收購(gòu)母公司的海外資產(chǎn)，但瑞銀投資研究董事總經(jīng)理張化橋卻不看好相關(guān)策略。他認(rèn)為這些收購(gòu)以公平交易作價(jià)而言，已經(jīng)計(jì)入有關(guān)項(xiàng)目所有儲(chǔ)藏量的現(xiàn)值，在收購(gòu)后不一定能對(duì)上市公司收益產(chǎn)生好的影響。他指出，只有在兩個(gè)條件下，收購(gòu)海外資產(chǎn)才會(huì)使上市國(guó)企受惠，一是國(guó)企擁有獨(dú)有的開采技術(shù)(或極有信心以低于市場(chǎng)成本運(yùn)作)；其次是企業(yè)對(duì)未來(lái)的能源或資源價(jià)格有獨(dú)到而準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。他解釋，以公平交易作價(jià)而言，收購(gòu)價(jià)已反映有關(guān)資源的儲(chǔ)藏量的現(xiàn)值(即儲(chǔ)藏量的未來(lái)價(jià)格折現(xiàn))，在目前資源價(jià)格高企的情況下，收購(gòu)資產(chǎn)未來(lái)的收益很難超越收購(gòu)價(jià)格。張化橋表示，內(nèi)地的能源集團(tuán)可能是基于能源安全的考慮，為了確保未來(lái)的供應(yīng)，開始加強(qiáng)對(duì)海外能源的投資。