2006年4月，國內(nèi)現(xiàn)貨行情異常平穩(wěn)，中國棉花價(jià)格指數(shù)（CC Index328）當(dāng)月最大價(jià)差僅23元，撮合和期貨經(jīng)歷月中上旬的盤升，月末在紐期的帶動(dòng)下大幅下挫。一方面銷售價(jià)格難有起色，一方面棉商的存棉成本繼續(xù)增加，4月份的虧損面明顯擴(kuò)大，棉企所面對的市場形勢也更趨復(fù)雜：棉花進(jìn)口快速增長，配額告急，增發(fā)配額傳言攪動(dòng)市場；農(nóng)發(fā)行開始陸續(xù)催還貸款，多數(shù)企業(yè)有一定比例的還款任務(wù)；外棉銷售壓力突顯，月末在中國需求不足情況下紐期大幅下挫；紡企紗線銷售平穩(wěn)，但隨用隨購的用棉態(tài)度難以支撐節(jié)前市場等等。 1、商業(yè)庫存總量197萬噸，企業(yè)存棉比例34% 通過對棉花企業(yè)分省，分規(guī)模抽樣，結(jié)合企業(yè)去年收購經(jīng)營規(guī)模，本網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，2006年4月國內(nèi)棉花企業(yè)商業(yè)庫存總量197萬噸，企業(yè)庫存量占本年度收購經(jīng)營量平均比例為34%。至4月底只有29%的企業(yè)棉花庫存比例仍在50%以上。 2、企業(yè)購銷價(jià)格倒掛嚴(yán)重 調(diào)查顯示，截至4月底，企業(yè)存棉平均成本（不考慮存棉等級）為14429元/噸，高于當(dāng)月中國棉花價(jià)格指數(shù)均價(jià)14104元/噸達(dá)325元/噸。其中只存儲(chǔ)2級棉企業(yè)的平均成本為14267元/噸（以新疆棉和外棉為主，成本反低于3級棉），只存儲(chǔ)3級棉的企業(yè)平均成本為14575元/噸，2、3級均存儲(chǔ)的企業(yè)平均成本為14617元/噸（其中2級棉以內(nèi)地產(chǎn)為主）。 3、企業(yè)大面積虧損，經(jīng)營外棉“獨(dú)善其身” 調(diào)查顯示，4月份多達(dá)52%的企業(yè)處于虧本銷售狀態(tài)，24%的企業(yè)勉強(qiáng)保本，18%的企業(yè)利潤在100-200元/噸，只有6%的企業(yè)利潤遠(yuǎn)超過300元/噸，這些企業(yè)以經(jīng)營外棉為主，截至4月底其外棉的庫存比例均在60%以上。 4、多數(shù)企業(yè)短期無還貸壓力，7、8月集中還款 調(diào)查中，59%的企業(yè)表示近期有還貸壓力，其余41%的企業(yè)沒有感覺到明顯的壓力。絕大多數(shù)企業(yè)的集中還貸期限在7、8月份。 據(jù)了解，農(nóng)發(fā)行對多數(shù)貸款企業(yè)規(guī)定了從4月份開始按時(shí)間按比例還貸的要求，而部分企業(yè)因銷售速度緩慢或虧損嚴(yán)重，完成要求存在難度，目前壓力較大。而對于大型棉企，大比例的貸款可以申請延期到7、8月份，目前還貸壓力不大；另外那些庫存比例已不高，或者自籌資金做外棉經(jīng)營的企業(yè)，同樣沒有還貸壓力。 調(diào)查顯示，目前庫存過萬噸的企業(yè)使用農(nóng)發(fā)行貸款的比例均超過50%。 5、5月行情多數(shù)看穩(wěn)，上下均有難度 調(diào)查顯示，多數(shù)企業(yè)看穩(wěn)5月份的現(xiàn)貨走勢，比例為37%，24%的企業(yè)看漲，15%的企業(yè)看跌，另有24%的企業(yè)表示說不準(zhǔn)。 利空的因素包括：外棉進(jìn)口的壓力，期貨和撮合倉單的壓力，棉企還貸的壓力，國際棉價(jià)下滑的壓力；利多的因素包括：國家如果不再增發(fā)配額，將以消化地產(chǎn)棉為主；進(jìn)口外棉的配額成本較高，抵消了價(jià)格優(yōu)勢。 在銷售計(jì)劃方面，62%的企業(yè)表示5月份不會(huì)改變原來的銷售計(jì)劃，基本思路是能賣就賣；其余38%表示將有所改變，其中由銷售改為觀望及由觀望改為銷售的比例基本相當(dāng)。