最近，一些紡織企業(yè)和貿(mào)易商經(jīng)常向筆者咨詢棉花期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)。筆者現(xiàn)對期轉(zhuǎn)現(xiàn)情況作簡要分析。 由于眾多利空因素的作用和影響，近期鄭棉期價出現(xiàn)了大幅度的回落，并出現(xiàn)了期現(xiàn)價差倒掛，由此給紡織企業(yè)帶來了棉花期轉(zhuǎn)現(xiàn)的機(jī)會。近期合約CF607由6月初的14400元/噸，回落到現(xiàn)在的13650元/噸左右，下跌幅度達(dá)750元/噸；而現(xiàn)貨價格從6月初到現(xiàn)在都比較穩(wěn)定，其中中國棉花價格指數(shù)（CCIndex328）在14050元/噸左右,一直沒有出現(xiàn)大的變化。期現(xiàn)價差由月初的350元/噸，變成了-400元/噸。 為了采購到性價比高的棉花例如新疆棉、地產(chǎn)四級棉，或者是為了就近取貨，紡織企業(yè)爭相尋找C2類倉單，因為C2類倉單能夠滿足紡織企業(yè)的各種要求。但是由于遠(yuǎn)期合約CF609的價格要遠(yuǎn)高于近期合約，遠(yuǎn)期合約與近期合約價差的擴(kuò)大使得很多企業(yè)將C2類倉單轉(zhuǎn)拋到了9月合約，而鄭棉7月、8月合約上的實盤拋單多為C1類倉單。按照鄭州商品交易所棉花交易規(guī)定，C1類倉單必須在8月合約之前全部流出市場。 截至6月23日，棉花期貨倉單注冊總量為5054張，共計101080噸，其中C1類倉單占倉單總量的40%左右。當(dāng)然，高價購買C2類倉單的方式能夠使得C2類倉單大量流出市場，這將減輕9月合約的壓力。 由于能夠滿足企業(yè)提取的貨物要求，而C2類棉花期貨倉多拋售到了9月合約，C2類棉花期貨倉單勢必?fù)屖郑员仨氁N水才能夠買到。目前，要想找到C2類棉花期貨倉單，就需要貼水50元到150元不等。這個費用也是所謂的黑市轉(zhuǎn)讓價格，類似棉花進(jìn)口配額，且多數(shù)情況下，無法開票，但是很多賣方企業(yè)又需要發(fā)票。 目前通用的解決方法是用協(xié)議平倉價格來解決，即在買方建倉價格的基礎(chǔ)上加上貼水部分就是協(xié)議平倉價格。協(xié)議平倉價格也就是開具增值稅發(fā)票的價格。另外獲得C2類棉花期貨的辦法就是用C1類倉單互換，這個業(yè)務(wù)在前幾周比較多。 2005年，棉花期貨價格從4月份開始下跌，3個半月內(nèi)，跌幅為2000元/噸。到了七八月份，期現(xiàn)倒掛出現(xiàn)，引來了大量的期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)。期現(xiàn)價差倒掛帶來的效果十分明顯，在2005年七八月兩個月內(nèi)，棉花倉單流出了7萬余噸，僅在7月份就流出了3萬噸。在大量倉單流出和市場利空消化之后，在天氣等因素炒作下，期貨市場就開始大幅上漲，終結(jié)棉花熊市。 現(xiàn)在，大量期轉(zhuǎn)現(xiàn)業(yè)務(wù)的到來意味著棉市熊途的終結(jié)為期不遠(yuǎn)。紡織企業(yè)和貿(mào)易商應(yīng)該抓住每年僅有的一次期現(xiàn)價格倒掛的機(jī)會，在棉花的淡季也能為企業(yè)采購性價比高的棉花，為即將結(jié)束的2005/2006年的棉花經(jīng)營錦上添花。