國家政策：9月25日，中國國家發(fā)展暨改革委員會發(fā)布棉花進口配額的消息, 2006/07年度中國棉花進口配額保持不變，仍為89.4萬噸,大致相當(dāng)于400萬包,其中有30%將流入國有企業(yè)。 進口方面：近期我國棉花進口數(shù)量有所減少。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）最新公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月14日的一周時間內(nèi)，美棉銷售狀況仍無明顯改善。其中美棉出口裝運數(shù)量僅75524包（約合1.7萬噸），與去年同期相比，下降幅度高達60.8%。我國棉花進口數(shù)量的減少，是造成美棉銷售不暢局面的最主要原因。受此影響，美棉期價于上周創(chuàng)出近期新低，2006年12月合約盤中最低曾一度達到51.50美分，距50美分的價格關(guān)口僅一步之遙。 由于受到非洲棉與亞洲棉的有力競爭，目前部分美棉銷售商已紛紛對市場前景表示出悲觀的預(yù)期。隨著現(xiàn)貨銷售受阻，越來越多的美國棉商選擇將棉花以注冊倉單的形式在期貨市場上拋售。 國際期貨市場：中國發(fā)布棉花進口配額的消息溫和提振棉市，受貿(mào)易與投機客買盤推動，9月26日，紐約商品交易所(NYBOT)棉花期貨收高,12月棉花合約收高0.89美分至每磅52.50美分。但是，交易盤中多數(shù)時間里棉花走勢起伏劇烈,當(dāng)貿(mào)易商買盤推高市場時,投機客隨即逢高賣出。 遲緩的美棉銷售進度及期貨市場上過高的現(xiàn)貨庫存都對美棉期價的上行構(gòu)成了極大的壓制，而美棉現(xiàn)貨價格也緊隨其后一路走低。中國棉花網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月22日，美國M 1-3/32級（相當(dāng)于國棉328級）C/A棉在我國主要港口的平均報價為61.91美分/磅，折合人民幣一般港口貿(mào)易提貨價約為13100元/噸（按5%關(guān)稅計算），而同一周內(nèi)我國這一級別棉花的內(nèi)地銷售均價卻在13900元/噸以上。 國內(nèi)期貨市場： 9月25日，鄭棉期貨高開，早盤受空頭回補買盤推動上沖，但很快滑落，盤中低位整理，午后受空頭回補拉動回升，主要合約成交量 變化不大，遠期合約大量增倉。 由于內(nèi)外棉現(xiàn)貨價格仍存在相當(dāng)可觀的價差，一段時間內(nèi)，國內(nèi)紡織企業(yè)進口外棉的動力難以減弱。國棉在價格上所承受的壓力也日趨增加，這一勢頭已經(jīng)在鄭棉期貨市場上提前顯現(xiàn)出來。上周，鄭棉12月合約價格已下跌至13445元，且仍未有企穩(wěn)跡象出現(xiàn)。市場上有關(guān)國棉標(biāo)準級現(xiàn)貨價格將跌至13000-13500元的預(yù)期也在不斷加重。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場：9月22日，中國棉花價格指數(shù)（CC Index 328）跌2元至13951元/噸。新棉的收購價格繼續(xù)下調(diào)，目前，中國棉花收購參考價---328級內(nèi)地平均收購價為2.7元/斤，折成本為13054元/噸；329級為2.73元/斤，折皮棉成本13186元/噸。 近日，現(xiàn)貨價格跌勢有所減緩，棉紡企業(yè)隨用隨買、節(jié)前補庫的意愿并不很強，主要原因是農(nóng)發(fā)行貸款下發(fā)緩慢、前期搶收的中小軋花廠銷售風(fēng)險加大，各地收購進度變慢，整個市場處于收不起，賣不起的局面。但是，作為市場風(fēng)向標(biāo)的撮合今天跌幅加大，一些棉紡企業(yè)認為三級棉價格可能會跌破13000元/噸，即使貸款到手，依然不敢輕舉妄動。 后市展望： 十一長假將至，國內(nèi)棉花市場現(xiàn)貨價格整體回落整理，前期搶收加工的軋花廠風(fēng)險加大，而大型棉花企業(yè)資金尚未到位，掛牌收購的很少。棉紡企業(yè)堅持隨用隨買，在節(jié)前補充庫存的意愿并不強烈。可以說，目前棉花市場的心態(tài)并不樂觀，觀望情緒嚴重。 第一， 關(guān)注美棉動向：關(guān)注美棉期價反彈后能否繼續(xù)走強，進而為國內(nèi)棉價帶來支撐。但是，美棉出口的低迷壓制美棉走勢，在未來的交易日中，50美分將是美棉期價的重要支撐價位，能否有效跌破這一價格，將決定美棉后市走勢的關(guān)鍵所在，并將進而影響到國內(nèi)棉花價格的下跌幅度。 第二， 關(guān)注內(nèi)外棉價差：現(xiàn)在看來，市場上仍存有一些因素，對紐約棉花期貨價格起著重要的支撐作用。首先，雖然美棉出口裝運數(shù)量處于低位，但是隨著棉價的不斷走低，美棉簽約銷售量也在不斷增加。其次，由于控制原料成本對我國紡織企業(yè)的意義日漸增加，在內(nèi)外棉價差巨大的情況下，提高外棉的使用數(shù)量可能將成為趨勢。 第三， 關(guān)注進口配額：目前美國棉產(chǎn)區(qū)正準備展開收割，隨著美國棉花收割進入高峰，棉市未來幾周承受的壓力將漸趨沉重。市場拭目以待美國棉花采摘的消息,此外,市場靜待美國農(nóng)業(yè)部(USDA)農(nóng)作物生長報告。隨著2007年度進口配額的下發(fā)，06/07年度第一批進口棉花即將流入國內(nèi)市場，將在一定程度上影響國內(nèi)棉花價格的走勢。 第四， 近日，受原油價格持續(xù)回落的影響，原油后道衍生品的價格幾乎全線下跌，聚酯短纖市場也在原料行情的打壓下，國內(nèi)滌綸短纖的兩大主流市場價格連日回落，長三角地區(qū)一般滌短出廠價降至11900-12100元/噸，12000元/噸整數(shù)關(guān)口岌岌可危，山東主流市場滌短出廠價也降至12000-12100元/噸的水平。作為棉花替代產(chǎn)品的滌綸短纖行情的下跌將拖累棉花市場行情繼續(xù)下探。