今年以來行業(yè)運行基本維持在高位，盈利持續(xù)改善，毛紡、棉紡和服裝行業(yè)利潤同比分別增長68%、52%和31%。一季度行業(yè)投資有所反彈，主要集中在服裝、紡機和絹紡等子行業(yè)。在人民幣持續(xù)升值的背景下，1季度紡織行業(yè)出口額依然增長22%。 由于對歐美出口價格上升22%-24%，行業(yè)毛利率并沒有下降。說明升值因素已經(jīng)通過提高價格傳遞出去。下半年受持續(xù)升值，歐盟擬對8類中國紡織品反傾銷等負(fù)面因素影響，出口增速呈回落之勢。在棉花進口配額基本保證的背景下，外棉集中到岸壓制國內(nèi)棉價的狀況仍將持續(xù)，由此判斷一段時間內(nèi)國內(nèi)棉價走勢維持穩(wěn)定。升值等負(fù)面因素可能被進一步強化，紡織板塊整體缺乏趨勢性機會，品牌消費仍是投資的主線，參股金融、地產(chǎn)重估等概念有望被進一步挖掘。維持行業(yè)“中性”評級。重點推薦雅戈爾和申達股份雅戈爾：三項業(yè)務(wù)經(jīng)營穩(wěn)健兼具成長潛力，股權(quán)投資升值可觀，渠道和商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)價值突出申達股份：經(jīng)營整合見成效，業(yè)績拐點將現(xiàn)，資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)良且升值潛力大。