盈利改善制造了今年行業(yè)經(jīng)營的靚麗風景，擔心下半年在出口退稅下調、原料成本漲價和訂單轉移的壓力下風光難再。在趨勢向淡的行業(yè)背景下，高度市場化的投資仍然居高不下，顯示出其推動技術進步和產(chǎn)業(yè)結構調整的積極意義。 棉花進口新配額的下發(fā)懸而未決，配額數(shù)量捉襟見肘將制約進口棉繼續(xù)攀升，新年度棉花產(chǎn)量供應偏緊，我們傾向于國內(nèi)棉價小幅上漲的觀點。在整體缺乏估值折價空間的市場中，可持續(xù)增長的投資主題將獲得更多的認同。過剩和充分市場化競爭的環(huán)境下，擁有較高進入壁壘的品牌和渠道仍然是稀缺資源?？沙掷m(xù)增長和品牌消費仍然是我們堅持的投資主線。