今年的棉花價(jià)格用“瘋狂”來(lái)形象不為過(guò)，短短半月就急劇上升幾千元，令人瞪目。對(duì)此有幾點(diǎn)意見(jiàn)供大家參考和指正。 　　一、原本緊張的“資源平衡”被打破了，只有大量進(jìn)口棉花方可以彌補(bǔ)供求缺口（所謂“大量進(jìn)口”是指遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)約90萬(wàn)噸的進(jìn)口配額）。本年度棉花供求的平衡取決于國(guó)家棉花進(jìn)口的政策和棉花價(jià)格對(duì)棉花消費(fèi)的制約。假定本年度棉花消費(fèi)仍維持在上年度的水平，就目前國(guó)內(nèi)資源而言，大家一致的看法是進(jìn)口配額89萬(wàn)噸是不足以彌補(bǔ)的。從近二十多年的國(guó)際棉價(jià)看，當(dāng)我國(guó)棉花進(jìn)口在70萬(wàn)噸以上的年頭時(shí)，國(guó)際棉價(jià)都相應(yīng)地處于高點(diǎn)位（85美分/磅左右）?？梢源_認(rèn)即使大量進(jìn)口，本年度棉花的價(jià)格仍會(huì)處于相應(yīng)的高點(diǎn)位區(qū)域。 　　《降低關(guān)稅是解決當(dāng)前棉花問(wèn)題的有效辦法》這篇文章，對(duì)進(jìn)口棉花做了上、中、下三種建議。從紡織行業(yè)說(shuō)這大概是非常好的辦法，因?yàn)榧冉鉀Q了當(dāng)年棉花供求的缺口，在操作上也沒(méi)有太大的問(wèn)題。但這只能削平價(jià)格變動(dòng)的波幅，并不會(huì)使價(jià)格出現(xiàn)根本的逆轉(zhuǎn)。無(wú)論采取上中下哪三策，只要中國(guó)的棉花進(jìn)口有所動(dòng)作，作為最大的棉花出口國(guó)——美國(guó)，其七大現(xiàn)貨市場(chǎng)或是期貨市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)敏感地作出反應(yīng)?，F(xiàn)在美國(guó)期貨市場(chǎng)12月合約已經(jīng)漲到七十多美分，其價(jià)格上漲的通道僅僅是基于中國(guó)進(jìn)口配額基礎(chǔ)上的快速反應(yīng)。中國(guó)的棉花缺口是國(guó)外的農(nóng)場(chǎng)主、貿(mào)易商和投機(jī)商發(fā)財(cái)?shù)拇蠛谩？峙聸](méi)有多少外國(guó)公司像中國(guó)政府那樣替中國(guó)的紡織企業(yè)著想，來(lái)給他們發(fā)“政策棉”救濟(jì)。也許有人說(shuō)眾多的外國(guó)棉商早就覬覦中國(guó)市場(chǎng)，他們之間的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)使得棉價(jià)大大降低，中國(guó)的紡織企業(yè)會(huì)從中獲利。這太有些小兒科了。從歷史上看，中國(guó)未集中或大量買入時(shí)，市場(chǎng)可能相對(duì)平衡或略有升跌。只要中國(guó)有所動(dòng)作，特別是在旺季收購(gòu)之后進(jìn)口，價(jià)格的升幅也是令人瞪目的。何況國(guó)外的大公司并不是我們想象中的無(wú)能之輩！ 　　目前有些紗廠在加大了化纖的用量，有些織布廠家停機(jī)了，這是市場(chǎng)的一種正常的反應(yīng)。經(jīng)過(guò)棉花與其它紡織原料價(jià)格互動(dòng)作用和棉花產(chǎn)業(yè)鏈上產(chǎn)品的價(jià)格傳導(dǎo)作用，其后道產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及其價(jià)格也會(huì)逐漸地變動(dòng)的。就紡織出口而言，在國(guó)際棉價(jià)跟隨上漲后，出口報(bào)價(jià)會(huì)有所提高，只不過(guò)其上升的方式不同于原料價(jià)格上升那樣劇烈。目前棉花旺季收購(gòu)價(jià)格的季節(jié)性回調(diào)，只是使得瘋狂的棉價(jià)變得略為“溫柔”了些，但根本不會(huì)使它回到以前紡織企業(yè)“揀錢包”的價(jià)位上了。棉花價(jià)格上升的空間將取決于紡織品價(jià)格的上升空間，今后收購(gòu)價(jià)格加流通費(fèi)用的傳統(tǒng)定價(jià)方式不是唯一的了。 　　二、棉花收購(gòu)還未進(jìn)入旺季，價(jià)格就劇烈上升，讓許多業(yè)內(nèi)精英都大跌眼鏡。目前的棉花收購(gòu)和銷售價(jià)格均有所回落，是受季節(jié)性因素的影響。農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行投放資金有嚴(yán)格的限制，投放量不足。收購(gòu)企業(yè)的資金大部分是自籌的或是用戶預(yù)付的。經(jīng)過(guò)這一段時(shí)間的價(jià)格劇烈上升后，這部分資金已經(jīng)獲得豐厚，落袋為安為其首要的目標(biāo)。已經(jīng)從待價(jià)而沽轉(zhuǎn)入正常收購(gòu)、加工和銷售。紡織企業(yè)經(jīng)過(guò)饑不擇食地采購(gòu)后也有了喘息機(jī)會(huì)，在等待紗布上漲同時(shí)可以略微從容的調(diào)整原料結(jié)構(gòu)了。價(jià)格也就從劇烈上升變?yōu)槠椒€(wěn)或開始小幅回落了。現(xiàn)貨市場(chǎng)上這種回落并不是說(shuō)供求缺口不存在了，行情由此反轉(zhuǎn)。表現(xiàn)在撮合交易中，大量獲利盤也落袋為安，反手做空，同囤貨者一致拋售，形成下跌。但是這種情況并未延續(xù)幾天就反身向上并連續(xù)漲停。盡管今后一段時(shí)間內(nèi)，棉花價(jià)格會(huì)反反復(fù)復(fù)，但是在全國(guó)棉花交易市場(chǎng)僅僅用保證金方式就能夠分批分月麻風(fēng)到明年的原料，二級(jí)棉18000元的風(fēng)險(xiǎn)并不是很大的。因?yàn)槟壳皬男陆l(fā)運(yùn)到內(nèi)地的實(shí)際成本也超過(guò)了這個(gè)價(jià)格。 　　三、目前紡織企業(yè)僅僅是開始“停機(jī)”或者是“減產(chǎn)”，在觀望中力圖保持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額。似乎大家都在等待著某個(gè)“機(jī)會(huì)”。國(guó)有企業(yè)中已經(jīng)有支撐不下去的了，要求政府干預(yù)價(jià)格、挽救紡織業(yè)大局的呼聲漸次高漲。非市場(chǎng)化的強(qiáng)制手段可以暫時(shí)地改變供求關(guān)系，但可能更加扭曲供求關(guān)系。價(jià)格的運(yùn)行軌跡是不會(huì)長(zhǎng)期扭曲變形的。近期的棉花價(jià)格暴漲除了氣候變化的原因外，某種意義上是近幾年來(lái)被扭曲的棉花價(jià)格報(bào)復(fù)性的回歸。市場(chǎng)配置資源和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的功能主要靠得是價(jià)格的杠桿作用平均利潤(rùn)率。目前紡織行業(yè)在等待和觀望的“機(jī)會(huì)”是即將到來(lái)的“洗牌”過(guò)程。殘酷的企業(yè)兼并重組不僅會(huì)在紡織企業(yè)中上演，一些中間商特別是原來(lái)的或者是改制不徹底的“棉麻公司”也將面臨被淘汰的厄運(yùn)。這也是對(duì)近年來(lái)棉花行業(yè)的“清理整頓”。今后紡織品的出口將要靠紡織企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力了，紡織行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也不再僅僅是價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)了。 　　四、目前國(guó)內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品和其它基礎(chǔ)工業(yè)原料的價(jià)格均出現(xiàn)上升，最主要的原因是近幾年來(lái)的資源減少和經(jīng)濟(jì)周期性所致，我們尤其應(yīng)重視周期性的因素到底有多大。國(guó)務(wù)院在本月就糧食生產(chǎn)專門召開會(huì)議作出安排，其意義不僅僅限于糧食。今年自然災(zāi)害，使得棉農(nóng)并未因棉價(jià)大幅上升而收入增加。絕對(duì)的和相對(duì)的成本分析表明，棉農(nóng)的植棉收入是負(fù)增長(zhǎng)的。棉花收購(gòu)價(jià)格是這次季節(jié)性回調(diào)的底線。它是不能用紡織企業(yè)的平均承受能力來(lái)倒推計(jì)算的。棉花價(jià)格的季節(jié)性回調(diào)，可能使得涉棉企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)，但也可能是他們提供了增加儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)。 　　最近有關(guān)指責(zé)“囤積居奇”的聲音一再出現(xiàn)。此種現(xiàn)象是客觀存在的正常的市場(chǎng)行為，只要它還沒(méi)有危及到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)完全和社會(huì)穩(wěn)定。農(nóng)民、小公司和軋花廠都知道奇貨可居，有什么理由來(lái)指責(zé)大公司增加商品庫(kù)存和社會(huì)游資的介入呢？沒(méi)吃到葡萄就說(shuō)它酸的心理，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不認(rèn)可的。 　　五、由于國(guó)家儲(chǔ)備棉已經(jīng)極少，可控制的棉花政策也有限，下一階段對(duì)棉花市場(chǎng)的調(diào)控，最有效的就是及早地發(fā)放進(jìn)口配額，并盡可能的給予些優(yōu)惠或補(bǔ)貼。另外就是加強(qiáng)收購(gòu)秩序的整頓和對(duì)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的監(jiān)管。這些對(duì)于棉花的價(jià)格影響力是有限的。 　　所以可以大膽地推測(cè)，除非國(guó)家出臺(tái)非經(jīng)濟(jì)手段的財(cái)政和行政干預(yù)外，目前三級(jí)以上棉花在17500元左右徘徊的時(shí)間并不會(huì)很長(zhǎng)。也許這是一個(gè)上升中繼形態(tài)，在春節(jié)前后達(dá)到20000元也不是天方夜譚。在我國(guó)棉花資源不足的情況下，決定棉花價(jià)格的關(guān)鍵因素，就是紡織品價(jià)格的漲幅。至于棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格和電子撮合價(jià)格的具體運(yùn)行軌跡，受到多種因素的影響，要預(yù)測(cè)和把握是非常困難的。無(wú)論是收購(gòu)企業(yè)、中間商和紡織企業(yè)起碼需要把握住大趨勢(shì)，至少可以少犯錯(cuò)誤。