11月中下旬國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)動(dòng)態(tài)綜述
來(lái)源：世之維
發(fā)布時(shí)間：2003-11-22 10:49:06
——11月中下旬國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)動(dòng)態(tài)綜述 瑟瑟冷風(fēng)中，國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)仿佛一個(gè)站在十字路口，不知所措的孩子，路在何方？其實(shí)，在變數(shù)甚多的棉市中，要想準(zhǔn)確指出市場(chǎng)的運(yùn)行方向幾乎是不可能的。我們要做的就是：冷靜觀察，捕捉機(jī)會(huì)。 一、國(guó)內(nèi)棉市牛皮盤整 本期國(guó)內(nèi)棉價(jià)波動(dòng)趨于停滯，整體繼續(xù)處于盤整態(tài)勢(shì)之中。11月19日發(fā)布的中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)為17557元/噸，較11月12日微跌18元/噸（上期跌31元/噸）；國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)527級(jí)棉到廠均價(jià)為16342元/噸，跌78元/噸。  當(dāng)前棉價(jià)平穩(wěn)甚至有所回落，是資源供求緊張形勢(shì)緩解后，價(jià)格逐步向收購(gòu)成本靠近的正常表現(xiàn)。按照本年度棉花平均收購(gòu)成本17000元計(jì)算，目前國(guó)內(nèi)高等級(jí)棉價(jià)18300-18500元，仍然過(guò)高。隨著國(guó)內(nèi)新棉集中上市，訂購(gòu)的進(jìn)口棉陸續(xù)到港，國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)相對(duì)充足，短期內(nèi)資源缺口矛盾趨向緩和，加上前一輪的采購(gòu)高峰已過(guò)，受到棉紗銷售不利和限產(chǎn)導(dǎo)致用棉量減少影響，紡織企業(yè)對(duì)棉花原料的購(gòu)進(jìn)依然較為低調(diào)，棉價(jià)繼續(xù)上攻的動(dòng)力明顯不足。 此次美國(guó)決定對(duì)我國(guó)紡織品實(shí)施“特保”，本身對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)沒(méi)有直接影響，但或多或少會(huì)波及到當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉花經(jīng)營(yíng)者的心態(tài)，由此導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)生變化，特別是在目前棉花交易相對(duì)疲弱的時(shí)期。這種對(duì)市場(chǎng)的刺激盡管不太可能導(dǎo)致棉價(jià)大幅下跌，但可能會(huì)縮短棉價(jià)高位震蕩的時(shí)間?？傮w看，棉價(jià)利漲和利跌因素“勢(shì)力”相當(dāng)，國(guó)內(nèi)棉價(jià)整體繼續(xù)盤整。 在近期國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)高位盤整和紗布市場(chǎng)銷勢(shì)疲弱的影響下，撮合行情也表現(xiàn)為波動(dòng)整理，交易價(jià)格不斷下滑。11月17-18日，電子撮合成交氣氛不甚活躍，買賣雙方多持試探性，成交量一度下滑至2450噸，但19日市場(chǎng)滑落幅度有所擴(kuò)大，成交迅速放大至萬(wàn)噸附近，分析原因，一方面是缺少國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐；另一方面紐約期貨大幅下滑，在沒(méi)有突出利好信號(hào)的情況下，交易商跟落心理加強(qiáng)。此外，美國(guó)公布對(duì)華針織品出口設(shè)限消息也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。展望后市，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變化是影響撮合價(jià)格走勢(shì)的最重要因素。在用棉企業(yè)不看好棉價(jià)走勢(shì)，購(gòu)棉積極性降低，外棉陸續(xù)到港的情況下，撮合價(jià)格在中短期內(nèi)走弱的格局正在逐步形成。 由于國(guó)際現(xiàn)貨棉價(jià)走勢(shì)較期貨市場(chǎng)穩(wěn)定許多，總體跌幅不大，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)差距變化不大。代表國(guó)際棉花現(xiàn)貨價(jià)格水平的Cotlook A指數(shù)11月20日為77.65美分/磅，折一般貿(mào)易口岸交貨價(jià)16371元/噸，低于同等級(jí)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨棉價(jià)1347元/噸（上期低于國(guó)棉1526元/噸）。 二、國(guó)際棉市再創(chuàng)新低 自11月上旬紐約棉期選擇向下突破以來(lái)，價(jià)格重心已下移到10月上旬以來(lái)的最低點(diǎn)。 紐約期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)再次驗(yàn)證了其不甘寂寞，反應(yīng)偏激的消息市特征?！疤乇！贝胧┛梢哉f(shuō)醞釀已久，但18日消息乍一公布，還是在期貨市場(chǎng)掀起了巨大波瀾。當(dāng)日紐約期貨市場(chǎng)3月合約下跌200多點(diǎn)，12月合約一度跌停。其實(shí)這個(gè)措施對(duì)中國(guó)紡織品對(duì)美出口影響并不大，對(duì)中國(guó)用棉量的影響更是微乎其微。期貨市場(chǎng)的過(guò)激反應(yīng)，在很大程度上是受心理作用。當(dāng)然，合約價(jià)格大幅跳水還與另外兩個(gè)因素密不可分。一是12月合約即將進(jìn)入交割；二是凈多頭率居高不下。在11月14-20日短短5個(gè)交易日里紐約期貨12月合約累計(jì)下跌了466點(diǎn)，跌幅達(dá)6.22%（上期下跌4.22%）。 相對(duì)于期貨市場(chǎng)的暴跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)要平穩(wěn)的多。代表國(guó)際現(xiàn)貨棉價(jià)的CotlookA指數(shù)總體呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)的運(yùn)行格局。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11月14-20日CotlookA指數(shù)波動(dòng)幅度僅為75點(diǎn)，累計(jì)下跌25點(diǎn)。 在消息面與技術(shù)面的雙重作用下，紐約期貨市場(chǎng)的調(diào)整行情已持續(xù)了近三周，調(diào)整幅度超過(guò)15%，總體看，近期很可能將在底部構(gòu)筑平臺(tái)，新一輪的向上行情即將開始起跑。原因有四：一是市場(chǎng)存在確確實(shí)實(shí)的缺口；二是期貨市場(chǎng)基金平倉(cāng)已基本結(jié)束；三是美國(guó)紡織設(shè)限的因素不足影響市場(chǎng)大局。四是美棉現(xiàn)貨價(jià)格已降至近期最低點(diǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大大提高，而中國(guó)國(guó)內(nèi)棉價(jià)堅(jiān)挺，進(jìn)口需求旺盛?！帮L(fēng)險(xiǎn)是漲出來(lái)的，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的”，望業(yè)者對(duì)此予以把握。 三、后市展望 國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的平穩(wěn)波動(dòng)后，近幾日部分地區(qū)出現(xiàn)逐步下跌的勢(shì)頭。對(duì)后市棉花市場(chǎng)的走向判斷，業(yè)內(nèi)已出現(xiàn)了越來(lái)越大的分歧。是漲，是跌還是盤整？以下幾方面判斷僅供參考： 1、中美紡織品貿(mào)易摩擦對(duì)紡織品出口的影響存在變數(shù)。 美國(guó)對(duì)中國(guó)限制的三種紡織品（針織布、胸衣和袍服）僅占中國(guó)對(duì)美輸出紡織品總額的4.4%，這個(gè)措施實(shí)際上的影響并不大，尤其是對(duì)中國(guó)用棉量的影響微乎其微。但設(shè)限開了這個(gè)頭，那么就很可能引起連鎖反應(yīng)，這種連鎖反應(yīng)才是“設(shè)限”的真正危害所在，對(duì)中國(guó)紡織工業(yè)和紡織品出口市場(chǎng)整體而言短期內(nèi)那是“滅頂之災(zāi)”。當(dāng)然中國(guó)也會(huì)有回應(yīng)措施，可是這是一個(gè)需要時(shí)間和過(guò)程才能解決的問(wèn)題。皮之不存，毛之焉在！因此，此事件的如何演變，將成為影響棉市后期走向的最大孌數(shù)。 2、成本因素支撐棉價(jià) 今年國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格成本偏高，而且是各個(gè)產(chǎn)區(qū)普遍偏高，但是客觀的看棉花收購(gòu)成本經(jīng)歷了前期，中期，后期三個(gè)階段，基本上是前低、中高、后期穩(wěn)定。綜合來(lái)看棉花收購(gòu)的成本在3.4元/斤以上，雖然存在紡織形勢(shì)的逐步惡化和棉花成本的對(duì)立矛盾，但棉花市場(chǎng)棉花價(jià)格下跌的空間十分有限。 3、短期內(nèi)供求情況已基本趨于平衡 一種商品無(wú)論緊缺程度如何，最終是有消費(fèi)價(jià)格極限的，不可能因?yàn)槿本涂梢詿o(wú)限度的上漲。缺少消費(fèi)支持的商品價(jià)格的泡末不管炒到什么程度，最終還是消費(fèi)來(lái)決定價(jià)格。目前的情況已經(jīng)不是前期供需短缺階段，一方面，大量的加工棉成批上市，港口外棉源源不斷進(jìn)口；另一方面，由于無(wú)法消化高棉價(jià)，紡織企業(yè)關(guān)停并轉(zhuǎn)現(xiàn)象愈演愈烈，這種現(xiàn)象發(fā)展下去將成為問(wèn)題，那就是棉花消費(fèi)量的下降。 綜合來(lái)看，在供需缺口尚未達(dá)到平衡，棉花受成本因素的制約等大背景下，短期內(nèi)棉花價(jià)格將在下跌－反彈－下跌－反彈的節(jié)奏中尋找新的平衡點(diǎn)。但在全年度供求存在缺口的大勢(shì)下，棉價(jià)的回落是暫時(shí)的，未來(lái)幾個(gè)月棉價(jià)整體上仍將在相對(duì)高位運(yùn)行。（桐懷） |