目前棉花市場已經(jīng)走入了十分敏感的區(qū)間，對于棉花經(jīng)營者來說是有喜有憂，喜的是由于國內(nèi)棉花資源的剛性缺口，后市棉花價格仍有巨大想像空間；憂的是目前棉花價格已在近十年來的相對高位運行，不能不考慮風險，何去何從？做何選擇，真是難呀。 可以這么說，現(xiàn)在真是說漲有漲的理由，說跌也有跌道理。持漲的觀點的主要理由可能有這么幾個：一是國內(nèi)資源剛性缺口，如果靜態(tài)的看，缺口就是近200萬噸，是整個年度消費量的四分之一還強，這不是一個小數(shù)；二是收購已進尾聲，收購成本已在高位鎖定，在資源短缺的情況下要跌破成本價可能性很?。蝗菑哪壳翱炊鄶?shù)人還是看好后市的，再說棉花價格已經(jīng)高位運行了二個多月，紗量相比去年同期仍然是有增無減，只不過增幅減了。持跌的觀點也有幾個主要理由：一是整個國際市場并不缺棉花，只不過庫存消費比下降了，不可能有錢買不到棉花，何況國際市場與國內(nèi)市場棉花價格相差較大；二是目前的棉花價格讓一些紡織企業(yè)虧損倒掛，一些企業(yè)調(diào)低了用棉比例，還有一些企業(yè)出現(xiàn)了停產(chǎn)、限產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)的情況，棉花消費受到一定程度的抑制；三是由于國家從去年九月份控制放貸，市場資金供應量偏緊，有的企業(yè)想買棉花也沒有錢；四是國家從今年開始又調(diào)低了出口退稅率，紡織企業(yè)更是雪上加霜。 當然，漲跌雙方要找理由還都能找一大堆來，正是由于這些對立的理由才會產(chǎn)生出一些深層次的矛盾，使市場方向感還不是十分明確，這也正是市場魅力所在。目前的矛盾主要集中在這幾個方面：一是本年度棉花供應有缺口和短時間內(nèi)市場供應充足的矛盾；二是棉花的高價位和棉花產(chǎn)成品市場相對飽和的矛盾；三是當前棉花和棉花產(chǎn)成品對國際市場有較高的依存度，棉花大量靠進口，而產(chǎn)成品有近一半的量又要進入國際市場，國內(nèi)市場和國際市場存在既對立有統(tǒng)一的矛盾；四是棉花資金需求的密集性和目前國內(nèi)市場資金供應緊縮的矛盾。 現(xiàn)在我們還不能完全說，哪個因素在目前市場中起主導作用，市場會怎么走，但只要有市場，市場自身就會在不斷地尋找著新的平衡點，供應不足就漲價，價格高了需求就弱了，價格就下跌，這是市場不變的真理，市場就是談數(shù)量和價格，它是市場平衡中的二個核心因素。 說了一大堆似乎還沒有進入主題，究盡如何看待今年度的棉花市場，我們不妨從下面幾點分析。 一是目前棉花的高價位或更高價位能否從根本上影響到棉紡行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。 1、要看我國紡織工業(yè)的定位和在國際市場中的地位。進入上世紀80年代之后，我國紡織工業(yè)雖經(jīng)幾起幾落，特別是90年代初的壓錠改造，但總的來說，有了長足的發(fā)展，到今天為止，完全可以說奠定了在國際市場中的霸主地位，也是我國國內(nèi)主導產(chǎn)業(yè)之一，決不會因為今年的一次價格沖擊而走向衰落。有二點可以證明：一是平穩(wěn)應對去年二季度非典的沖擊；二是近幾個月棉價雖高但紗產(chǎn)量仍在增長?？梢悦鞔_地說在未來的一段時間內(nèi)，隨著國內(nèi)市場的進一步成熟和機制的進一步完善，中國棉紡市場在國際市場中將更有發(fā)言權(quán)，將會主導國際市場。 2、要看國家宏觀經(jīng)濟形勢和政策取向。去年國內(nèi)國民生產(chǎn)總值增速不會低于8.5%，保持了持續(xù)高速增長，世界經(jīng)濟形勢也走出了上世紀未亞洲金融風暴的陰影，也進入了新一輪增長圈，這是十分有利的?？纯磭鴥?nèi)經(jīng)濟，去年有一個顯著的特征，就是原材料和農(nóng)產(chǎn)品大都大幅上漲，應該說這是我國經(jīng)濟持續(xù)高增長的一個必然結(jié)果，這也是經(jīng)濟發(fā)展的一種需要，不是人為因素的結(jié)果。去年九月份國家對貨幣政策作了一些調(diào)整，減少了一些貨幣供應量，市場反映敏感，最明顯的就是國債市場一片看空，十二月中旬又重新作了一些調(diào)整，增加了貨幣供應量。從最近召開的經(jīng)濟工作會上，我們也可以感覺出，國家以市場為主導的政策取向不會有改變，也就是說，市場上的事由市場自身去解決。 二是要正確認識影響棉花價格的幾個因素。 1、關(guān)于棉花產(chǎn)量。現(xiàn)在雖然還有各種說法，大體在430萬噸到490萬噸之間，從棉花流通的一線人員更偏重于430萬噸，其實具體多少已是鐵板訂釘?shù)氖铝耍皇俏覀冞€沒有那個手段去完全搞清楚。我們先不去爭產(chǎn)量吧，看看可能供應市場的量吧，也就是商品量，按中國棉花協(xié)會的統(tǒng)計，截止12月10日已收購325噸，估計新疆收了70%,內(nèi)地收了80%，按此推算全年雨季收購量在400萬噸左右。 2、關(guān)于進口棉。按海關(guān)統(tǒng)計去年末已訂66萬噸，尙未進關(guān)的約55萬噸，今年國家配額89萬噸，據(jù)說已經(jīng)提前下發(fā)了一般貿(mào)易只有19萬噸，加上前期溫總理訪美多少要有點表示，即使要再增加50萬噸進口，充其量不會超過200萬噸。如果中國真正按此兌現(xiàn)，國際棉花市場可能要掀起新一輪熱潮。 3、關(guān)于出口退稅。確實對紡織品進入國際市場是一大障礙，但有二點我們要清楚，一是我國原來出口退稅兌現(xiàn)率不是太高，拖欠也比較嚴重；二是這次稅率調(diào)整很大程度上與我國實行的匯率制度有關(guān)，由于近年來美元貶值，多達30%左右，人民幣也跟著貶，出口大為有利，國際市場競爭能力加強，所以要求人民幣升值的壓力也較大，但國家的態(tài)度是堅決的，匯率制度不變，但也不能不作些變相讓步。 4、關(guān)于紗產(chǎn)量。從種種情況分析，今年的紗產(chǎn)量仍然保持增長態(tài)勢，只不過增幅可能要減少，還有一個問題就是用棉比例，也會有所降低。但總的棉花消費量不會低于600萬噸，如果低了，說明中國紡織業(yè)真要走向沒落了，目前只能說是局部調(diào)整，淘汰落后的，這從杜會長最近的講話中完全可以證明這一點。 5、關(guān)于等級差價率。因天氣和收購搶購原因，內(nèi)地高等級棉花極少，新疆高等級棉花難以滿足市場需求，棉花等級差價率將進一步拉大，棉價上漲可能從高等級開始。 最后要說的是，應該說前一輪回調(diào)是情理之中，目前從種種跡象看，回調(diào)已基本結(jié)束，棉價已沒有下跌空間了，近期即將走強，行情也許就在眼前，當然不可否認的是后期棉花市場還會有較大的震蕩，但總的來說，市場的強勢特征會隨著時間的推移或消息面的影響而越來越明顯。(作者：一真)