當我們將所有的希望和熱情寄托給2004年的時候，誰也無法預料這一年會發(fā)生什么。但對于中國棉花產業(yè)來說，隨著市場化和全球化進程的加快，注定了在這一年里不會太平靜。 猜想一：棉花總體價格高位運行 2003年收購成本已在高位鎖定，一定程度上封堵了2004年新棉上市前棉價下跌的空間；而年度資源剛性缺口的存在，則隨時會誘發(fā)新的一輪上升行情，國際棉價的上漲、紡織市場的啟動都有可能成為導火索。行情爆發(fā)力取決于行情爆發(fā)的時間，越遲爆發(fā)，價格的想象空間越大。盡管，2004新棉上市會暫時緩解供求矛盾，但用棉企業(yè)不要對新棉價格寄予過多期望，否則， 2003年的那一幕將重演。我們可以算這樣一筆帳：即使2004年度全國棉花消費量維持在2002年水平即680萬噸（紡棉640萬噸，其他用棉40萬噸），這就意味著需要8500萬畝棉花，風調雨順的生長，平均單產達到80公斤。有人會說：國內不夠，可從國際市場上拿。但實踐已反復證明，只要中國一進口，國際棉價就上漲，進得越多，漲得越高。反過來，再看價格的支撐因素：一是植棉面積達到8500萬畝非常困難，因為新疆、長江流域兩個棉區(qū)本身就沒有多少增長潛力，而2004年國家政策是引導農民多種糧食；二是2004棉花年度的期初商業(yè)庫存（即2003年期末庫存）可能降至歷史最低水平，至少接近最低水平。三是國家棉庫空空如也，棉花一多，國家收會受儲，這成了棉花經營者的一道心理底線。 猜想二：棉花市場波動相對頻繁 信息通道的暢通，使棉花市場變得敏感。目前，每一條對市場利空或利多的消息，都可以在以秒計算的時間內傳到任何一處與棉花有關的角落，會對棉花產業(yè)鏈上不同企業(yè)的行為產生不同程度的影響，在“羊群效應”作用下，矛盾往往被人為放大，使價格波動的頻率增加、幅度擴大。2004年，全國棉花交易市場電子撮合交易甚至紐約棉花期貨市場價格的起伏，都可能對國內棉花現(xiàn)貨市場產生更明顯、更直接的影響，不管其波動是源于基本面的變化，還是技術因素。可以說，由供求總量決定年度棉價單邊向上或向下的情況已一去不返，2004年棉花價格在數百元范圍內的波動的現(xiàn)象會不時出現(xiàn)。 猜想三： 棉花行業(yè)開始“二次洗牌” 在2004年，許多人會發(fā)現(xiàn)，棉花市場上并非遍地黃金，也布滿陷阱。如果將近幾年來從計劃經濟到市場經濟轉軌過程中棉花企業(yè)的新老更替，稱作棉花行業(yè)的“一次洗牌”的話，那么，“二次洗牌”將從2004年開始。隨著企業(yè)數量的大增，增多粥少的局面不可避免地形成，搶資源、搶市場，搶人才，從“你進我退”到“你死我活”，競爭將更加殘酷。除了比質量、比價格、比服務外，資金實力、市場判斷能力、企業(yè)運作能力都可能成為決定成敗的關鍵。因此，在2004年，各類棉花企業(yè)的贏利能力出現(xiàn)明顯分化，市場份額將重新分配，“大企業(yè)主導市場，小企業(yè)在夾縫中生存”、“強者更強、弱者出局”的格局將初步形成。 猜想四：紡織行業(yè)增速減緩。 加入世貿組織后，我國紡織行業(yè)以每年兩位數以上的增幅快速發(fā)展，預計增長勢頭在2004年將得到延續(xù)，其主要原因：一是通過多年的努力，許多企業(yè)在國際市場已建立了通暢的銷售渠道和穩(wěn)定的客戶群。二是我國紡織業(yè)的競爭優(yōu)勢因加入世貿還會在國際市場上得到進一步體現(xiàn)，新市場正待開發(fā)。三是我國紡織業(yè)管理水平在提高，技術進步在加快，國際貿易和投資的經驗在豐富。有資料顯示，2003年我國紡機進口額達到50億，在建棉紡紗錠1000萬錠，2004年我國棉紡業(yè)規(guī)模進一步擴大已成定局。另一方面，我們也應看到，出口退稅的下調、原料成本的上漲對紡織行業(yè)的負面影響將在2004年顯現(xiàn)。我國紡織業(yè)在國際市場上的高速擴張，已引起來許多國外同行的警覺，可能出現(xiàn)的貿易、技術壁壘增加了我國紡織業(yè)發(fā)展的變數。因此，預計我國棉紡業(yè)在2004年繼續(xù)保持增長，但速度減緩。 猜想五：資金面總體偏緊 我們對棉花市場上資金來源的四個主要渠道進行逐一分析：一是紡織企業(yè)。紡織企業(yè)除了少量自有資金外，主要依靠銀行貸款。為防止經濟過熱，2003年下半年起，國家開始收縮信貸規(guī)模，在第四季度，不少棉紡企業(yè)甚至棉花市場已明顯感到了由此帶來壓力，有跡象表明，國家偏緊的信貸政策2004年不會出現(xiàn)大的變化。二是農發(fā)行政策貸款。不管明年農發(fā)行是否繼續(xù)存在，國家都可能保留一塊棉花專項貸款。但有一點可以肯定，貸款的條件和監(jiān)管可能更嚴格，不要期望出現(xiàn)農發(fā)行資金“普渡眾生”式的投放。三是民間資本。應該說當前社會存量資金比較充裕，但他們感興趣的是風險小、收益大、見效快的項目，一旦2004年棉價居高不下，外圍民間游資可能望而止步。四是棉花企業(yè)的自有資金和商業(yè)貸款。棉花企業(yè)的自有資金，對于棉花市場來說，是杯水車薪。而從現(xiàn)有政策看，商業(yè)貸款基本只有兩類棉花企業(yè)可能取得，一類是有資產抵押的，一類是有授信額度的，前一類規(guī)模不會太大，后一類企業(yè)數量很少。以上因素，決定的2004年棉花資金面總體偏緊的形勢。 猜想六：外棉被更多的紡織企業(yè)接受 市場人士已明顯感到到，國內外兩種棉花資源、兩個市場對接的速度在加快，2003年，在用完全部的進口配額后，國家又追加了50萬噸的配額，已有越來越多的紡織廠親身體驗了進口棉的內在品質和操作程序，盡管進口棉也存在一些質量、重量問題，但總體上看，因交易程序規(guī)范透明、履約有保證、售后服務到位、在一定時期比國內棉價有價格優(yōu)勢等，進口棉已得到多數棉紡企業(yè)的認可。許多企業(yè)已在申請2004年的進口配額，預計89.4萬噸不會有剩余。從長遠看，國內棉花生產能力已難以滿足紡織企業(yè)高速發(fā)展的需要，中國必然成為棉花凈進口國，隨著2005年后配額時代的到來，“從國際市場上拿棉花”將成為一些紡織廠的家常便飯。