紐約期貨市場：上周，2007年3月期收于54.42，過去兩周內(nèi)下跌了136點，5月期下跌108點，收于55.11。棉花展望A指數(shù)（遠東）2006/07年度下跌35點，收于59.40。 美棉出口：上周美棉出口銷售18.95萬包，主要的買家是墨西哥（4.22萬包）和土耳其（2.91萬包）。實際裝船出運31.22萬包。 2006年回顧以及2007年展望：2006年的紐約期貨市場11月份創(chuàng)造了幾個歷史紀錄：日交易量達到61464手合約、總的未結清權益達到186243手合約、期貨庫存棉數(shù)量達到817652包，投機商的總空頭頭寸為99086手合約。盡管如此，2006年的交易波動范圍仍維持在12.5美分以內(nèi)，2006年的收盤價格比2005年底高了2個美分。下面我們來分析一下2007年可能影響市場的關鍵因素吧。 看漲因素： ·中國的經(jīng)濟增長雖然比預計的略低，但仍然達到9.5%； ·人民幣對美元的匯率有可能繼續(xù)升值，自2005年年中以來，人民幣已升值約6%； ·中國對于成品的需求持續(xù)增長； ·印度的經(jīng)濟增長可能將繼續(xù)保持強勁； ·新興市場中不斷擴大的中產(chǎn)階層的購買力持續(xù)增長； ·全球能源需求2007年預計將有所下降，有可能使油氣價格下降，消費者的可支配收入有望提高； ·2006/07年度全球棉花期末庫存數(shù)從2005/06年度的數(shù)字持續(xù)下降，目前的供求缺口約500萬包。ICAC的數(shù)字顯示此趨勢將延續(xù)至2007/08年度； ·根據(jù)中國對于谷物的需求、目前其他經(jīng)濟作物的價格以及美國和其他地區(qū)對于酒精燃料的擴大生產(chǎn)，全球2007/08年度的棉花種植面積預計將比較保守； ·今年上半年工廠將要執(zhí)行大量的ON-CALL合同； ·美國的CCC貸款將對市場形成支持，因為在第一季度約有1200萬包棉花在此貸款項。 看跌因素： ·美國經(jīng)濟增長預計放慢（2%至2.5%）； ·美國國會有可能對貿(mào)易立法采取更加保護的措施，可能會采取不公平的貿(mào)易慣例，對中國和其他國家采用新的關稅稅率； ·美國CCC貸款項下的棉花將被贖回或買斷，由此需要進行套期保值； ·全球能源需求的增長下降會對原油價格產(chǎn)生壓力，化學纖維的價格可能會更便宜，侵占棉花的一些現(xiàn)有市場份額； ·由于印度棉花單產(chǎn)的穩(wěn)定提高，其產(chǎn)量有可能持續(xù)增長； ·任何一個可能使得某個經(jīng)濟大國經(jīng)濟衰退的未知情況對于棉花來說都是不利的。 另外，還有一些未知因素： ·美國新的農(nóng)業(yè)法案政策將作用于2008年度棉花，將對2007/08年度的期貨市場產(chǎn)生影響； ·套?；鹳Y金再分配將有利于棉花，因為與其他市場相比，目前它的價格還是比較低的； ·美元在2007年近期內(nèi)可能還會走低，但情況可能會有所改變，因為目前美元對其它幾大主要貨幣的匯率已經(jīng)是近十年來最低的了； ·WTO對于巴西訴美國CCC貸款的案件的裁決可能會影響到美國農(nóng)業(yè)法案； ·中國的財政政策可能會對棉花市場產(chǎn)生很大的影響。 展望：從純棉花的角度來看，對新年度棉花影響最大的因素是2007/08年度棉花消費量和產(chǎn)量之間的缺口。另外一個重要的因素是棉花過境需求，此因素已經(jīng)對2006年的國際棉花價格產(chǎn)生了更加直接的影響?？偟膩碚f，隨著我們步入2007/08棉花年度，紐約期貨市場應該走強。