連日來(lái)，美元匯價(jià)節(jié)節(jié)下滑。12日，歐元對(duì)美元比價(jià)首次躍過(guò)了1∶1.23；17日還沒(méi)止步，又超過(guò)了1∶1.24；18日再進(jìn)一層，達(dá)到了1∶1.2438的歷史新高。此外，美元對(duì)英鎊、瑞士法郎、加元的比價(jià)也在不斷下滑，目前分別降至11年、7年、5年來(lái)的最低點(diǎn)。 　　文章指出，近期美元下跌首先是人為因素使然。12日美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯諾坦言“美元目前還是有序下跌”，顯示出一種樂(lè)觀其成的態(tài)度。在此情況下，投資者看到了大可投機(jī)的空間，于是乎拋出美元，買(mǎi)進(jìn)歐元，拿美元換成其他貨幣成了最為火爆的營(yíng)生。 　　其實(shí)，美元之所以成為“燙手山芋”，還有幾個(gè)深層次的原因。第一，前兩年美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退和疲軟起了“引信”作用。2001年3月開(kāi)始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑入了衰退。接著，發(fā)生了“9·11”事件，美國(guó)經(jīng)濟(jì)以及世界經(jīng)濟(jì)都受到了嚴(yán)重打壓。雖說(shuō)此次衰退比較溫和，但接下來(lái)的復(fù)蘇也是軟弱無(wú)力，而且又加上在阿富汗和伊拉克打了兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)消費(fèi)開(kāi)支、企業(yè)盈利以及股市無(wú)一不曾是步履維艱。在國(guó)際匯市中，舉足輕重的美元沒(méi)法不受到影響。 　　第二，美國(guó)利率不斷降低促使美元疲軟。為了促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)先后降息13次，從2001年初的6%一直降到了目前的1%，如此低利率是45年來(lái)的最低水平。今年下半年，美聯(lián)儲(chǔ)決策會(huì)議每次都是對(duì)利率“堅(jiān)守不動(dòng)”，從8月份起又加一招，明確宣稱低利率要保持“相當(dāng)一段時(shí)間”。低利率政策本身就降低了美元的吸引力，加之美國(guó)的低利率還與除日本外的其他西方大國(guó)的利率形成了利率差，從而讓投資者看到了機(jī)會(huì)，爭(zhēng)先恐后“逃出美國(guó)，進(jìn)軍歐洲”。 　　第三，布什政府說(shuō)的多做的少，“唱衰”美元。自克林頓政府以來(lái)，美國(guó)一直實(shí)行“強(qiáng)勢(shì)美元”政策，在上世紀(jì)90年代，美國(guó)經(jīng)濟(jì)猛跑了10年，堅(jiān)挺美元功不可沒(méi)。可布什上臺(tái)不久就遭遇了經(jīng)濟(jì)衰退，因而在美元政策上有所調(diào)整。盡管白宮一再聲稱“強(qiáng)勢(shì)美元政策不變”，但實(shí)際上卻是“只說(shuō)不做”，放任美元一跌再跌。 　　第四，“雙赤字”加重了人們對(duì)美元的疑慮。布什政府在復(fù)蘇國(guó)家經(jīng)濟(jì)中遇到了兩個(gè)揮之不去的大難題：一個(gè)是外貿(mào)赤字，今年10月份達(dá)到417.7億美元，比上月增長(zhǎng)了1%，是7個(gè)月以來(lái)的最高。按年率計(jì)算，2003年美國(guó)商品與服務(wù)領(lǐng)域的貿(mào)易赤字將達(dá)到4908億美元，比去年4180億美元的紀(jì)錄還要多。另一個(gè)是聯(lián)邦預(yù)算赤字，2003財(cái)年達(dá)到了3740億美元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，2004財(cái)年預(yù)計(jì)將突破5000億美元。如此“雙高”不能不引起投資者對(duì)美元前景的擔(dān)憂。按照國(guó)際金融理論，一國(guó)預(yù)算赤字大幅攀升，就會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的增加，從而也促使貨幣匯率的下降。說(shuō)得通俗點(diǎn)，就是政府沒(méi)錢(qián)了，就要印票子；票子多了，也就虛了。 　　多數(shù)金融專(zhuān)家認(rèn)為，美元走向弱勢(shì)，占大便宜的是美國(guó)。美元匯率下跌，降低了“美國(guó)造”產(chǎn)品的成本，從而有利于擴(kuò)大美國(guó)產(chǎn)品的出口；美元匯率下跌，美國(guó)公司虧本的能扭虧轉(zhuǎn)贏，贏利的能更贏，據(jù)美國(guó)制造商協(xié)會(huì)估計(jì)，美元匯率走低至少使美國(guó)公司今年以來(lái)的利潤(rùn)增多了兩個(gè)百分點(diǎn)；美元匯率下跌，美國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格升高，消費(fèi)者更樂(lè)于購(gòu)買(mǎi)“美國(guó)造”，這樣有利于減少貿(mào)易赤字。布什執(zhí)政以來(lái)已實(shí)施了三輪大減稅，美聯(lián)儲(chǔ)又是連番降息，今年第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)終于“大步流星”起來(lái)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值猛升8.2%。時(shí)下無(wú)論是消費(fèi)開(kāi)支、企業(yè)盈利、股市行情都在看好，就連擔(dān)憂最大的制造業(yè)狀況和就業(yè)形勢(shì)也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。布什總統(tǒng)明年還要為競(jìng)選連任決戰(zhàn)，讓經(jīng)濟(jì)全面加速是繞不過(guò)的關(guān)口，美元貶值有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這也就是布什政府默許美元貶值的關(guān)鍵所在。 　　但是，美元貶值也有不利的一面，那就是美元貶值會(huì)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)際資本外流，如果過(guò)度貶值，甚至導(dǎo)致外國(guó)投資者對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的大量拋售，那無(wú)疑也會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成重傷。 專(zhuān)家認(rèn)為，美元匯率短期內(nèi)乃至明年仍然呈下跌之勢(shì)。最令人擔(dān)心的倒不是美元貶值，而是下跌是否會(huì)有序。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，只要美元有序下跌，就會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有利，也不會(huì)引起世界經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)占世界經(jīng)濟(jì)總量的1／3，如今顯示出強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭，依然是帶動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車(chē)頭”。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，美元恢復(fù)真正的強(qiáng)勢(shì)還是大有可能。