今年年末，聚酯市場行情撲朔迷離，產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)都很敏感。整體市場呈現(xiàn)出短、平、快的特點。 從原料PTA、EG近二個月的走勢來看，行情上漲迅速，回落也迅速。在上漲的過程中，因為周期短，時間快，往往不能在相對高點出貨。而在下跌通道中，因為速度太快，使那些建倉資本稍一猶豫，就失去最低的采購時機。從上漲下跌的幅度來看，空間很小。PTA近幾個月的最低市場價位在5700元/噸，最高價位在6200元/噸。中間的差價僅500元/噸。中心價位在5800-5850元/噸左右。所以，使人民幣價格市場的操作變得很困難。而美金貨的價格變化也讓人措手不及。EG在670美元/噸的時候，國內(nèi)買盤稍一猶豫，價格便迅速回升到685-690美元/噸。在這種市場情況下，國內(nèi)貿(mào)易商訂貨量會減少，而工廠本著用多少買多少、低原料庫存的操作原則，除執(zhí)行合同以外，也不會大批量的采購。國內(nèi)所有貿(mào)易商手上的PTA現(xiàn)貨僅在5萬噸左右，而且臺灣、韓國現(xiàn)貨PTA量不大，近洋貨采購難度大。而EG雖然在12月末至1月中旬左右有一定量的貨到，但是由于這些貨成本都在680美元/噸左右，人民幣成本也在7000元/噸以上。并且進貨的貿(mào)易商普遍對后市有信心，所以，不太可能會一到港就大批量的拋售EG。就從原料的供應和成本方面來看，在未來的一段時間里，原料行情下跌的可能性比較小。 但是處在上漲通道中的原料市場，到底能維持多長時間？這取決于二點：一、聚酯工廠的開工率。聚酯工廠現(xiàn)在基本處在滿負荷狀態(tài)運行。然而由于限電等因素，浙江的大部分切片紡工廠停車，部分加彈廠也停車，也就是說切片紡POY和DTY的量減少。所以最近DTY的漲勢比較明顯。而最近長絲的銷售情況也不錯，在江、浙有一個普遍的因素是年底發(fā)票的抵沖。很多經(jīng)營公司會在12月交增值稅以前，盡可能的采購滌絲，以沖銷當年的進項稅，規(guī)避當年所必須交付的17%增值稅額。但這個因素將在本月底消失。而由于1月份會有紡織工廠及切片紡工廠停工半個月左右（春節(jié)），熔紡和間歇紡的聚酯生產(chǎn)會不會降負荷，現(xiàn)在還是一個未知數(shù)。第二，目前聚酯工廠的原料庫存都不高，而下游滌絲的銷量最近還不錯。一旦滌絲的銷售受阻，如果不削減負荷率，勢必會讓資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題。而最近，根據(jù)蕭紹滌絲市場上得來的信息，經(jīng)營公司對上周末的這波漲價行情，已經(jīng)反映很平淡，也沒有非理性的采購。如果紡織廠停車率增加的話，很有可能使滌絲銷售再度受滯。 春節(jié)以后，天氣轉(zhuǎn)暖，電力供應緊張的局面會有所緩和。而且年后，紡織廠的訂單會增加，需求得到提升，這可能會使農(nóng)歷年后的行情變得非常樂觀。基于以上的分析，筆者認為，12月份切片的結算價會在8100-8200元/噸左右，在原料高成本的推動及對后市樂觀情緒的影響下，2004年1月份的報價將在8300-8400元/噸左右。(高級分析師 林珺)