皮棉作為一種戰(zhàn)略物資資源，其流轉(zhuǎn)過程是：棉農(nóng)家中零散籽棉→籽棉收購企業(yè)→皮棉加工企業(yè)→棉紡織企業(yè)。在籽棉開始收購階段，籽棉價格由棉農(nóng)與籽棉收購企業(yè)供求關(guān)系決定。此時是籽棉價格決定當(dāng)期皮棉價格走勢。在籽棉大規(guī)模收購后，籽棉完成從棉農(nóng)到皮棉加工企業(yè)的轉(zhuǎn)移。此時籽棉收購加工成本應(yīng)該是皮棉價格的支撐阻力線。籽棉收購?fù)瓿珊螅藭r皮棉價格由棉花企業(yè)和棉紡織企業(yè)供求關(guān)系決定。 目前籽棉收購接近尾聲，我們需要分析棉花資源配置的狀況。其中包括：棉農(nóng)，棉商，棉紡企業(yè)手中棉花資源各有多少？各方所掌握資源的不同價格分配。 1、收購形勢。 根據(jù)棉花協(xié)會04年度第1期棉花收購動態(tài)顯示：截止2004年10月20日，據(jù)地方上報和典型調(diào)查分析，全社會棉花收購量在135萬噸左右，約占采摘量的30%，占產(chǎn)量的23%左右。2003年全國同期累計收購量為100萬噸，約占產(chǎn)量的23%。2002年全國同期累計收購量為102.6萬噸，約占產(chǎn)量的21%。2001年同期收購量為128.6萬噸，約占產(chǎn)量的24%。2000年同期收購量為113.25萬噸，約占產(chǎn)量的26%。通過以上統(tǒng)計可以分析到2004/2005棉花年度，棉農(nóng)并不是象我們所想象的的那樣嚴(yán)重惜售。棉農(nóng)對價格仍然沒有話語權(quán)，只能被動的接受價格。通過最近幾日調(diào)查棉農(nóng)在國慶節(jié)后棉價下跌期間，反而交售踴躍。截至10月30日，全疆累計收購新棉78.8萬噸，占產(chǎn)量的45%。銷售新棉56萬擔(dān)，這個銷售量僅是去年同期的三分之一。10月下旬以來，隨著貸款資金的下放，全國棉花收購量逐漸加大。從全國來說，棉農(nóng)估計平均交售了40%的棉花，差不多在240萬噸左右。 2、棉紡企業(yè)工業(yè)庫存情況。 我們曾分析過國內(nèi)棉花與純棉紗價格價格的相關(guān)性為0.95以上，基本完全正相關(guān)。所以在棉花價格處于下跌途中，中游的棉紡織行情則始終處于動蕩、不安定的環(huán)境中，上游原料拼命往下砸，下游布廠強烈要求棉紗至少能達(dá)到棉花的降幅。所以無論紡織廠、各大輕紡市場的中間商都處于"有單則進(jìn)，無單不存"的低調(diào)觀望狀態(tài)。所以棉紡廠對棉花的庫存也采取隨用隨買的態(tài)度。以往棉紡廠動輒2—3月的庫存再也很難見到。在去年抽樣調(diào)查，紡織工業(yè)庫存去年8月底是58天，今年1月是44天，今年3月是30天。目前通過調(diào)查棉紡企業(yè)的棉花工業(yè)庫存基本大多數(shù)集中在10—30天之間，我們按照20天的平均數(shù)，那么全國棉花工業(yè)庫存基本在35—40萬噸左右。 所以，目前來說棉農(nóng)手中還剩下60%的資源，估計在350萬噸左右。棉商估計有200萬噸。棉紡企業(yè)有40萬噸。 3、棉花資源價格配置。 國慶節(jié)前2.6/斤的籽棉，棉農(nóng)交售了小部分，原因第一是棉花還沒有成熟，第二是還期待更高的價格。棉紡企業(yè)靜觀其變，很少進(jìn)行采購。國慶節(jié)后，籽棉價格狂跌，先期棉商采購的高價籽棉全線虧損，只好割肉賣給棉紡廠。10月中旬，籽棉價在2.3元/斤穩(wěn)定一段時間，棉農(nóng)交售開始活躍，但是棉商心有余悸。10月下旬籽棉價跌到2元/斤左右。先前2.3/斤買進(jìn)籽棉的棉商又一次套牢。皮棉銷售價跌破11000，棉商到處找下家銷售。11月初，國家收儲消息傳出，棉花收購資金貸款下放，籽棉價開始企穩(wěn)回升到目前的2.3元/左右。所以棉商手中棉花估計20%價格在2元/斤，80%的在2.3元/左右。2.3的籽棉擇算成皮棉基本在11400左右。通過以上分析可以得出：2元/斤基本是棉農(nóng)所能承受的最低底線。2.3元/斤基本是大多數(shù)棉商的籽棉采購成本。